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経済リポートまとめ2.0　23：59　

久保山 シゲロウ



1. 米国株式先物の動向

  • 市場状況: 米国株式先物は月曜日のオープンを前にほぼ横ばいで推移。今週の大きな市場イベントを前にリスク回避姿勢が強まっています。

  • 米大統領選挙の影響: 最新の世論調査は、カマラ・ハリス副大統領とドナルド・トランプ元大統領の接戦を示しており、明確な勝者が予測しにくい状況。トレジャリーが上昇し、ドルはハリスの財政政策が控えめであるため下落しました。

  • FRBの決定: 木曜日にはFRBの25ベーシスポイントの利下げが予想されており、今後の緩和ペースへの言及にも注目が集まります。

  • 企業動向: Nvidiaの先物は2％以上上昇しており、今週末にダウジョーンズにIntelの代わりとして組み入れられる予定です。

2. バルチック海運指数（BDI）の下落

  • 指数の動向: 月曜日、BDIは4日連続で下落し、0.3%減の1,374ポイント。2024年1月18日以来の低水準です。

  • セグメント別の動向: パナマックス指数は4ポイント減の1,195ポイント、スープラマックス指数は9ポイント減の1,154ポイント。鉄鉱石や石炭を輸送するケープサイズ指数は1ポイント増の1,849ポイントで上昇。

3. 鉄鋼市場の回復

  • 価格動向: 鉄鋼筋先物価格は11月にCNY 3,325/トンに上昇し、3週間ぶりの高水準。

  • 背景要因: 中国政府による景気刺激策への期待が背景。中国の主要立法機関が今週、広範な予算赤字への署名を予定しており、鉄鋼業界に対する支援策も予想されています。住宅市場の低迷が続き、住宅価格が年5.7％の下落を記録しているため、開発業者の債務問題が深刻化しています。

4. メキシコの固定資本投資

  • 投資動向: メキシコの固定資本投資は2024年8月に前年同月比で1.9％減少、前年2月以来の年次ベースでの2度目の減少。

  • 内訳: 非住宅建設の8.7%減少、住宅建設の1.1%減少が目立つ。一方、機械や設備への投資は3.5%増加し、全体の落ち込みを一部相殺しています。

5. 原油市場の上昇

  • 価格動向: WTI原油先物は月曜日に3％上昇し、1バレルあたり71.50ドルに達しました。OPEC+は12月までの増産計画を1ヶ月延期、需要低迷と価格下落への対策として決定されました。

  • 地政学的リスク: イランがイスラエルへの攻撃を計画しているとの報道があり、供給不安が高まっています。また、米大統領選挙やFRBの利下げ期待も影響を与えています。

6. ラトビアの工業生産

  • 生産動向: 2024年9月、ラトビアの工業生産は前年同月比で2％減少しました。電力・ガス供給（-4.6%）と製造業（-0.6%）の減少が要因です。

  • 四半期動向: 第三四半期の年間ベースの工業活動は0.1％増で、前四半期比で1.1％の成長を示しています。

1. バルチック海運指数（BDI）の下落

  • BDIの動向: 月曜日にバルチック海運指数は4日連続で下落し、0.3%減の1,374ポイントと1月18日以来の低水準に。

  • セグメント別動向: 石炭や穀物を運ぶパナマックス指数は4ポイント減の1,195ポイント、スープラマックス指数は9ポイント減の1,154ポイント。一方、鉄鉱石や石炭を運ぶケープサイズ指数は1ポイント増加し、1,849ポイントに。

2. 鉄鋼市場の回復

  • 価格動向: 鉄鋼筋先物価格はCNY 3,325/トンまで上昇し、3週間ぶりの高値を記録。

  • 背景: 中国政府による景気刺激策への期待が背景。中国鉄鋼協会は過剰生産能力に苦しむ鉄鋼業界への支援政策を要請しており、住宅価格の5.7％減少も影響を与え、負債を抱えた開発業者の資金繰りが課題となっています。

3. メキシコの固定資本投資の減少

  • 投資動向: メキシコの固定資本投資は2024年8月に前年同月比で1.9％減少し、前年2月以来の2度目の減少。

  • 主な減少要因: 非住宅建設投資の8.7%減、住宅建設の1.1%減が主因。ただし、機械および設備への投資が3.5%増加し、減少の一部を相殺しました。

4. 原油市場の上昇

  • 価格動向: WTI原油先物は月曜日に3％上昇し、1バレルあたり71.50ドルに。OPEC+が生産量引き上げを1ヶ月延期した影響が大きく、需要の低迷と価格低下への対策として延長が決定。

  • 地政学的リスク: イランがイスラエルに対する攻撃を計画しているとの報道が供給不安を高め、米大統領選挙や米連邦準備制度の25ベーシスポイントの利下げ予想も影響。

5. ラトビアの工業生産

  • 生産動向: 2024年9月の工業生産は前年同月比で2%減少し、電力・ガス供給（-4.6%）と製造業（-0.6%）が主な要因。

  • 第三四半期の動向: 年間ベースでは0.1%の成長を記録し、前四半期比では1.1%増加。

6. パキスタンの利下げ

  • 金利動向: パキスタン中央銀行は11月4日の会合で政策金利を250ベーシスポイント引き下げ、15%に設定。市場予想の200ベーシスポイントを上回る大幅な利下げ。

  • 背景と予測: インフレ率の急減（9月：6.9%、10月：7.2%）が決定の背景に。IMFの新しいEFFプログラムの承認や海外投資の増加で、FX準備高も112億ドルに上昇しました。

1. チリの経済活動

  • Imacec指数: チリの経済活動指数（Imacec）は2024年9月に前年同月比で横ばい（0%成長）となり、予想の1.1%増を下回りました。前年同月に比べ労働日数が1日多いにもかかわらず成長が停滞しました。

  • 産業別動向: 貿易業（+2.9%）とサービス業（+1.6%）はプラス成長でしたが、財生産業は-2.3%とマイナス成長。特に、電力供給と工業生産の低下が要因です。

  • 月次比較: 季節調整済みベースでは、9月の経済活動は前月比0.8%減少しました。

2. インドの株式市場 (SENSEX)

  • SENSEX指数: インドのBSE SENSEX指数は月曜日に約1.2%下落し、78,782.2ポイントで取引を終了。8月初め以来の3ヶ月ぶりの安値。

  • 下落要因: 米大統領選挙に関連する不確実性、外国人資金流出、米国連邦準備制度理事会（FRB）会合、期待外れの祭り需要が影響。主な下落銘柄は、アダニポート、リライアンスインダストリーズ、サンファーマ、NTPC、バジャジ・フィンセルブ、タタモーターズ。

  • PMI: 製造業の成長率は10月に回復傾向を示しました。

3. 欧州天然ガス価格（TTF）

  • 価格動向: 欧州の天然ガス先物価格は、1メガワット時あたり40ユーロを上回りました。風力発電の減少に伴う発電需要がガス需要を押し上げた結果です。

  • 供給状況: ヨーロッパの天然ガス貯蔵率は95%と高水準を維持しており、暖かい気候も加わり、暖房関連のガス需要は抑えられています。

4. 英ポンドと英国の10年国債利回り

  • ポンドの動向: 英ポンドは1.3ドルに向けて反発、英国中銀（BoE）の金利決定を前に市場の注目が集まっています。市場は0.25%の利下げを91%の確率で見込んでいますが、将来的な利下げ回数は先週の予算発表後に減少する見込み。

  • 10年債利回り: 英国の10年国債利回りは4.47%に上昇し、1年ぶりの高水準。10月30日に発表された予算が引き金となり、£400億（約5,184億ドル）の税金増額と借入増加が含まれています。

5. ドイツの10年国債利回り

  • 利回り動向: ドイツの10年国債利回りは2.42%に上昇し、3ヶ月ぶりの高水準。ユーロ圏インフレが10月に予想を上回る2%に上昇し、特にサービス業のインフレが顕著なため、欧州中央銀行（ECB）の利下げ期待が揺らいでいます。

  • GDP成長率: ユーロ圏のQ3 GDPは0.4%増で予想の0.2%を上回り、特にドイツとフランスの経済が堅調でした。

1. インド株式市場

  • SENSEX指数: ムンバイでSENSEX指数は588ポイント（0.74％）下落し、39,250で取引終了。

  • 主な銘柄の動向: リライアンス・インダストリーズ（-2.73%）、サンファーマシューティカルズ（-2.66%）、アクシスバンク（-2.59%）が主な下落銘柄。対して、マヒンドラ&マヒンドラ（+2.35%）、テックマヒンドラ（+2.17%）、インドステート銀行（+1.05%）が上昇。

2. モロッコの失業率

  • 失業率: 2024年第3四半期の失業率は13.6％に上昇（前年同期の13.5％から増加）。

  • 失業者数: 58,000人増の1,683,000人。

  • 産業別の雇用動向: 農業分野で124,000の雇用減少が見られる一方、サービス業（+258,000）、建設業（+57,000）、製造業（+23,000）での雇用増加。

3. スロベニア貿易収支

  • 貿易赤字: 2024年9月の貿易赤字は3億3,710万ユーロに縮小（前年同月の7億2,860万ユーロから大幅改善）。

  • 輸出と輸入の動向: 輸出は前年同月比12.8％増で、主に非EU諸国（+24.9％）およびEU（+2.3％）向けが増加。輸入は3.9％増で、非EU諸国からの購入が8.5％増加、EU諸国からの購入は1％減少。

4. 南アフリカ株式市場

  • JSE指数: 月曜日に86,250ポイント付近でほぼ横ばい。今週の米大統領選挙と連邦準備制度の金利決定に対する警戒感が強い。

  • 注目銘柄: ハマソン、Advtech、PHP、サソールが2％〜2.9％上昇。対して、シバニー・スティルウォーター（-2.9％）、DRDゴールド（-2.8％）、ハーモニーゴールド（-2％）など金鉱山株が下落。

5. イタリア株式市場

  • FTSE MIB指数: 月曜日に34,697ポイント付近でほぼ横ばい。先週の1％以上の上昇を受けて警戒感が強まる。

  • 主要イベント: 米大統領選挙、FOMC決定、イングランド銀行の金利決定、企業収益と経済データの発表が焦点。

  • 個別銘柄: ジェネラリ（-0.7％）、プライスミアン（-0.3％）、モンクレール（-0.2％）が下落。一方、インテーザ・サンパオロ（+0.4％）、ユニクレディット（+0.3％）、ステランティス（+0.9％）が上昇。

6. ユーロ圏製造業PMI

  • PMI数値: ユーロ圏のHCOB製造業PMIは10月に46と、速報値の45.9から上方修正。依然として50を下回り収縮が続いているが、5月以来の最も緩やかな縮小ペース。

  • 詳細: 28ヶ月連続の収縮、特に新規受注の減少が目立ち、雇用削減も継続。生産、販売、雇用の減少ペースは緩やかになっているが、企業の信頼感は1年ぶりの低水準に。

7. フランス製造業PMI

  • PMI数値: フランスの製造業PMIは10月に44.5へ低下、前月の44.6と一致。21ヶ月連続の収縮。

  • 要因: 外需の大幅減少により新規受注が急減。国内需要も慎重な消費支出と建設業の弱体化により低迷。

  • 価格面: 3月以来初めて原材料コストが減少する一方、販売価格は9月からほぼ変わらず。将来予測は1年ぶりの厳しい見通し。

8. スペイン株式市場

  • IBEX 35指数: 月曜日に11,845ポイント付近でほぼ横ばい、先週の1％以上の上昇を反映した慎重なムード。

  • 経済データ: 10月のスペイン製造業PMIは54.5と予想の53.1を上回り、2022年2月以来の最速成長。

  • 主要銘柄: インディテックス（-0.3%）、サンタンデール（-0.4%）、アイエナ（-0.3%）が下落、BBVA（+0.5%）、カイシャバンク（+1.4%）が上昇。

1. ヨーロッパの製造業PMI

イタリア

  • PMI数値: 2024年10月のHCOBイタリア製造業PMIは46.9と、前月の48.3から低下。市場予測の48.6を下回り、7ヶ月連続の縮小。

  • 詳細: 新規受注は減少を続けており、特にアメリカ、中東、他のユーロ圏（特に自動車業界）からの輸出需要が大きく落ち込んでいることが影響。

  • 企業の動向: 生産高は低下し、効率化改善が進む中でも在庫が減少。人員削減も進み、5ヶ月ぶりの高いペースでのリストラが進行。

  • 価格面: 入力財の需要が低迷し、3月以来初めて購買コストが減少。生産者もコスト減を価格に反映し、販売価格は2ヶ月連続で低下。

ドイツ

  • PMI数値: HCOBドイツ製造業PMIは2024年10月に43と、速報値の42.6から上方修正。9月の12ヶ月ぶりの低水準40.6からは改善したが、依然として縮小傾向。

  • 詳細: 生産、新規受注、雇用、在庫が9月に比べて減少幅が小さくなる傾向。

  • 企業のコメント: 強い競争環境の中、コスト削減に伴う価格引き下げ圧力が増加。業界全体で期待は低いままだが、一部で景気底打ちの兆しが見られる。

フランス

  • PMI数値: 2024年10月の製造業PMIは44.5と、前月の44.6からわずかに低下。21ヶ月連続での収縮状態。

  • 株価動向: STマイクロエレクトロニクスの株価が約2％下落、シティがソシエテ・ジェネラルの格付けを「買い」から「中立」に引き下げ、シュナイダーエレクトリックはCEO解任を発表。

2. 為替の動向

  • メキシコペソ: 0.77％上昇し、主要通貨の中で最大の上昇を記録。

  • 他の上昇通貨: ポーランドズロチ（+0.76％）、ノルウェークローネ（+0.71％）、ユーロ（+0.56％）、日本円（+0.57％）も堅調に推移。

  • 下落通貨: ドル指数は0.50％の下落。市場は米国の経済イベントに注目し、主要通貨の動きに変動が出ている。

3. 株式市場の状況

ドイツ (DAX指数)

  • 指数の動き: DAX指数は19,250ポイント付近で変動が小さい状態。今週の重要イベントに対する慎重な姿勢が見られる。

  • 注目イベント: 米大統領選挙、FOMC決定、イングランド銀行の金利決定。

  • 個別銘柄: ラインメタル（-1.1%）、エアバス（-0.7%）が下落。対して、フレゼニウスメディカルケア（+1.8%）、シーメンスエナジー（+1%）が上昇。

フランス (CAC 40指数)

  • 指数の動き: CAC 40は7,407ポイント付近で小幅下落。投資家は今後のイベントに対し慎重。

  • 国内イベント: シュナイダーエレクトリックがCEOを即時解任。オリヴィエ・ブルムが後任として就任。

  • 個別銘柄: STマイクロエレクトロニクス（-2%）、ソシエテ・ジェネラル（-1%）、シュナイダーエレクトリック（-0.8%）が下落。エシロールは約3%上昇。

イギリス (FTSE 100指数)

  • 指数の動き: FTSE 100は前週金曜日からのリバウンドを継続し、0.5％上昇し8,210ポイント付近。

  • 注目イベント: 米大統領選挙とFOMC決定、中国の常務委員会会議がUKの鉱業セクターに影響を及ぼす可能性。

  • 個別銘柄: フレーザーズ、JDスポーツ、アングロ・アメリカンは1.5％以上の上昇。FTSE 250ではバーバリーがイタリアのモンクレールによる買収の噂で約10％上昇。

4. 労働市場データ

オーストリア

  • 失業率: 2024年10月の失業率は6.9％で、前年同月の6.3％から上昇。

  • 失業者数: 前年から29,100人増加し、8ヶ月ぶりの高水準である293,300人に達している。前月からも13,600人の増加。

1. 欧州株式市場の動向

  • STOXX 50とSTOXX 600：月曜の取引では、両指数とも横ばいで推移し、慎重な姿勢が見られました。

  • 今週の注目イベント：今週は米国大統領選挙とFOMCの政策発表が市場の焦点となり、これに加えて、イギリスの中銀による金利決定、各企業の決算発表、また重要な経済指標も注目されています。

  • エネルギーセクターの強さ：OPEC+が12月の増産計画を延期するとの発表により、石油価格が上昇。RWE（+0.6%）、Eni（+0.4%）、Repsol（+0.4%）が上昇し、エネルギー関連銘柄が市場をリードしました。

2. スペイン製造業の成長

  • PMI指数：10月のスペイン製造業PMIは54.5に上昇し、9月の53.0を上回ると同時に予測値の53.1も上回りました。これは2022年2月以来の最速成長を示しています。

  • 需要の改善：市場の需要改善により、新規受注が急増し、全体の生産は2021年9月以来の高水準に達しました。

  • 企業の反応：これにより企業は雇用を増やし、5ヶ月ぶりの最速ペースで人員増強が行われ、購買活動も2022年初以来の高水準で拡大しました。

  • 価格と先行き見通し：入力コストの上昇は小幅にとどまり、出荷価格は2ヶ月連続で低下。今後の見通しは、強い販売期待と新製品の投入計画が企業の信頼感を5ヶ月ぶりの高水準に押し上げました。

3. ポーランド製造業の回復傾向

  • PMI指数：10月のPMIは49.2と9月の48.6から上昇、4ヶ月連続で改善。安定化の兆しが見られ、2022年4月以来の高水準です。

  • 生産と雇用：29ヶ月連続の生産減少が終わり、2年以上ぶりの雇用増加が見られましたが、新規受注は依然として減少を続けています。

  • 価格の動き：10月は入力コストが前年比で急落し、出荷価格も7ヶ月ぶりの最速ペースで低下しました。

  • 企業の見通し：長期的な信頼水準を下回っているものの、12ヶ月先の見通しに対する企業の慎重さが伺われます。特に、ドイツ経済や自動車産業の低迷がリスクとして挙げられています。

4. コモディティ市場の動向

  • 農産物：オレンジジュースが2.47%上昇し、他に大豆（+1.04%）や米（+0.88%）も値上がりしています。

  • 金属商品：銅が1.40%上昇し、続いて鋼鉄筋（+1.06%）と銀（+0.61%）が値を上げています。金はわずかに下落（-0.05%）。

  • エネルギー商品：天然ガスは2.5%の下落が目立つ一方で、英国ポンド建て天然ガス（+2.10%）、欧州TTF天然ガス（+1.89%）、および原油WTI（+1.65%）とブレント原油（+1.60%）が上昇しています。

5. インフレと経済指標

  • ブラジル・サンパウロ市の月次インフレ率：10月の消費者物価は月次で0.80%上昇し、2022年4月以来の最速上昇率を記録しました。主に食品（+1.34%）や個人ケア（+0.87%）、住宅（+0.82%）などが価格上昇の要因となりました。

  • トルコのインフレ率：10月のインフレ率は年率48.58%と9月の49.38%からわずかに低下しましたが、市場予測の48.20%を上回りました。

エネルギー商品の動向

  • 大幅な下落：天然ガスが2.5%下落。

  • 上昇を牽引：英国ポンド建て天然ガス（+2.10%）、オランダTTF天然ガス（+1.89%）、WTI原油（+1.65%）、ブレント原油（+1.60%）。

トルコのインフレ率

  • 年間インフレ率：2024年10月は48.58%で、9月の49.38%から減少。ただし、市場予測の48.20%を上回る。

  • 減少した分野：住宅・水道・電気・ガス（89.39% vs 97.87%）、運輸（26.14% vs 26.60%）。

  • 月次上昇率：CPIは前月比2.88%上昇、前月の2.97%からやや減速。

韓国の株式市場

  • KOSPIの上昇：KOSPIが1.8%上昇し、3日間の連続下落を脱却。

  • 主要ニュース：民主党党首が株式投資利益に対する税廃止を支持したことが株価に影響。SKハイニックスがNvidiaの需要増に対応し、6.5%上昇。

ルーマニアの生産者価格の下落

  • 年間生産者価格指数：2024年9月の生産者価格は前年同月比で2.67%下落し、5月以来初のマイナスに転じた。

  • 下落要因：鉱業・採掘(-2.86%)、電気・ガス・蒸気・空調供給(-7.20%)。

  • 月次下落率：1.76%の縮小。

米国10年国債利回り

  • 利回りの低下：10年物米国債の利回りが4.3%に低下。

  • 背景：米大統領選とFRBの政策発表を控えた市場の調整。

トルコ貿易赤字の縮小

  • 赤字額：2024年10月の貿易赤字は前年同月のUSD 6.6BからUSD 5.74Bに縮小。7月以来の最大貿易黒字。

  • 輸出と輸入：輸出は前年同月比で3.6%増加しUSD 23.62B、輸入は0.2%増加しUSD 29.36B。

  • 年初からの動向：2024年1月から10月までの累計赤字はUSD 65.6Bで、輸入（7.2%増）が輸出（3.2%増）を上回るペースで増加。

鉄鉱石価格の下落

  • 価格動向：62%鉄含有量の鉄鉱石価格は$102.49に下落。需要減少懸念と供給増加の予想が要因。

  • 供給状況：米国の製造業活動の縮小に加え、オーストラリアとブラジルの主要鉱山会社が生産増加を報告。

  • 中国の影響：中国の全国人民代表大会で発表予定の刺激策が鉄鉱石需要に影響する可能性。

銀価格の上昇

  • 価格動向：銀価格は$32.60を超え、ドル安に伴い小幅回復。

  • 背景要因：米大統領選とFRBの金利決定に関する不確実性によりドルが弱含み、中国の刺激策期待もプラス要因。

  • その他の要因：英国、オーストラリア、ブラジル、ポーランド、ノルウェーなどの中央銀行の政策決定も市場に影響を与える見通し。

ニュージーランド株価指数の回復

  • 指数の動向：S&P/NZX 50指数は0.3%上昇し、12,591で取引を終了。3日間の連続下落から回復。

  • 主要銘柄の動向：ウェストパック銀行が1.9%上昇し、ANZグループも2%以上の上昇を記録。オークランド国際空港（+1.5%）、スパークNZ（+2.4%）も上昇。

  • 今週の焦点：米大統領選、FRBとRBAの政策決定、中国の立法会議での財政刺激策発表に注目。

インド株の下落

  • 指数の動向：BSE Sensexは1,065ポイント（-1.3%）下落し、78,659と3ヶ月ぶりの安値を記録。Nifty 50も1.4%下落し、24,000を割り込む。

  • 影響要因：米大統領選やFRBの政策決定、中国の議会での経済データ公表への警戒感。

  • 業種別動向：自動車（ヒーロー・モトコープ -4.8%、バジャージ・オート -3.9%）や製薬（サンファーマ -3.8%）が大幅下落。減少幅を和らげた要因として、10月の製造業PMIが予想を上回る上昇を記録。

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