シルバモ2021年第4四半期カンファレンスコール訳
Sylvamo Corporation (SLVM) CEOのJean-Michel Ribiéras
2021年第4四半期の業績について
2022年2月11日 17時42分 ET シルバモコーポレーション（SLVM）
Sylvamo Corporation (NYSE:SLVM) Q4 2021 Earnings Conference Call February 11, 2022 10:00 AM ET
会社側参加者
Hans Bjorkman - VP、IR
ジャン＝ミシェル・リビエラ会長兼CEO
ジョン・シムズ - SVP兼CFO
電話会議参加者
ジョージ・スタフォス - バンクオブアメリカ・メリルリンチ
ジョナサン・ルフト - イーグルキャピタル
ポール・クイン - RBCキャピタルマーケッツ
オペレーター
おはようございます。本日のシルバモ 2021 年第 4 四半期投資家向け決算説明会コンファレンスコールへようこそ。[オペレーターの指示】です。］
それでは本日のカンファレンスは、インベスターリレーションズ担当副社長のハンス・ビョークマンに引き継ぎたいと思います。どうぞよろしくお願いいたします。
ハンス・ビョークマン
アンジーさん、ありがとうございます。おはようございます、本日はお電話にご参加いただきましてありがとうございます。今朝のスピーカーは、会長兼最高経営責任者のジャン＝ミシェル・リビエラ、そして上級副社長兼最高財務責任者のジョン・シムズです。
スライド2および3には、法的免責事項を含む重要な情報が記載されています。例えば、この電話会議では、リスクや不確実性を伴う将来見通しに関する記述を行う予定です。また、特定のNon-U.S. GAAP財務情報を提示する予定です。これらの数値のU.S. GAAPベースの財務指標への組み替えは補遺に記載されています。
また、当社のウェブサイトには、本日のプレゼンテーションのほか、2021 年第 4 四半期決算のプレスリリースのコピーも掲載しています。
それでは、ジャン＝ミッシェルに電話を回します。
ジャン＝ミシェル・リビエラ（Jean-Michel Ribiéras
ハンス、ありがとうございます。おはようございます、そしてお電話にご参加いただきありがとうございます。スライド4は、売上高と利益の大幅な改善を示しています。2021年の売上高は16％増の35億ドル。そして、調整後EBITDAは60％近く改善し、5億9,400万ドルとなりました。これは、2020年の調整後EBITDAマージンよりも17％、460ベーシスポイント高いマージンを示しています。調整後の1株当たり利益は70%以上改善し、6.94ドルとなりました。当社は引き続きキャッシュ創出に努め、2022年に向けて前向きな勢いを保っています。
スライド5で、第4四半期の業績についてご説明します。第4四半期の調整後EBITDAマージンは17.5％となり、当社の3本の柱の戦略であるコマーシャル・エクセレンス、オペレーショナル・エクセレンス、財務規律が実を結んだと見ており、大変うれしく思っています。非塗工フリーシートの世界的な需要は引き続き強化され、オフィスも徐々に再開しています。当社の数量は引き続き堅調で、3地域すべてでフル稼働しています。
また、事前の値上げの効果も引き続き発揮され、価格と構成で投入コスト上昇を相殺することができました。私は、当社のチームが投入コストや輸送の問題を克服し、お客さまのために努力したことを非常に誇りに思います。また、厳しいサプライチェーン環境にも対応し、Saillat工場とEastover工場の2つの大規模かつ包括的なメンテナンス停止を安全かつ効率的に実施しました。この戦略の実行により、1億6200万ドルのフリーキャッシュフローを生み出し、1億2400万ドルの負債を返済し、キャッシュポジションを4800万ドル増の1億8000万ドルとすることができました。全体として、私たちのチームは力強い業績を達成しました。
スライド6は、当社初の単独決算となった第4四半期の業績を示しています。第4四半期の売上高は前四半期比7％増の9億7,200万ドルでした。調整後EBITDAは1億7,000万ドル、マージンは17.5％となり、今年で最も簡単かつ困難な四半期となりました。しかし、もし保守点検のための費用を正常化すれば、当四半期の調整後EBITDAマージンは19.2%となります。また、1株当たり1.71ドルの調整後営業利益を計上しました。
次に、スライド7を用いて、コマーシャル・エクセレンスへの取り組みについてご説明します。当社のコマーシャル・エクセレンス戦略は、お客様の成功に貢献することを目的としています。私たちは、お客様から最も価値のあるサプライヤーとして認められたいと考えています。以下は、私たちが追加的なビジネスを獲得し、ミックスと収益性を改善している例です。ラテンアメリカでは、イノベーションを活用して、レシートに使われる感熱紙など、他の最終用途分野でのポジションを高めています。この分野は収益性が高く、成長が見込まれる戦略的な分野です。
北米では、お客様の機器をより良く運用するための重要な情報に24時間アクセスでき、コンピュータ、タブレット、携帯電話のインターフェイスを可能にする「Sylvamo shop」の価値を創造しています。欧州では、当社のグローバルな事業基盤を活かし、戦略的チャネルでのプレミアム製品の販売を拡大することで、お客様により良い製品ミックスを提供するとともに、当社のグローバルな貿易フローを最適化しています。
世界の非塗工紙用フリーシートの需要は、COVID の流行による影響から引き続き回復しており、当社のコマーシャルチームが地域セグメントやチャネルを問わず機会を最大化することで、製品ミックスを改善することができます。
スライド 8 に移り、2021 年の地域別成長率を見てみましょう。2021年の世界の非塗工フリーシート業界の需要は、前年比で増加しました。そして特に我々の地域は、ヨーロッパで6％近く、中南米で13％以上、北米で4％以上増加しました。コピー用紙の需要回復の増分は、北米やヨーロッパではまだ多くのオフィスワーカーがオフィスに帰っていないため、世界全体で1.3％増にとどまりました。
また、中南米では、今年は学生が学校に戻るだろうと理解しています。2021年、私たちは当地域の業界成長率を530bp上回りました。当社の2021年の非塗工フリーシートの出荷量は、2020年比で12％増となりました。
それでは、第4四半期の業績について、ジョンから詳細な説明をさせていただきます。
ジョン・シムズ
ジャン＝ミッシェルさん、ありがとうございます。スライド9をご覧ください。第4四半期の調整後EBITDAは1億7,000万ドルで、予想の1億4,000万ドルから1億5,000万ドルを大きく上回りました。価格とミックスの改善が4,100万ドルありましたが、これは北米での価格上昇が予想より速かったため、見通しを上回ったものです。数量は、中南米における強い季節需要により、1,400万米ドル改善しました。全地域で、出荷数を上回る受注がありました。
営業および費用は堅調に推移し、200 万ドルの改善となりました。これには、北米での後入先出法による調整額1,000万ドル、欧州での間接費および環境保全コスト700万ドルが含まれていますが、これらは業績予想には織り込んでいませんでした。ジャン・ミッシェルが述べたように、私たちはヨーロッパと北米で2回の大規模な計画メンテナンスを実施し、第3四半期よりも2400万ドル多く停電に費やしています。
投入コストおよび輸送コストは、繊維エネルギー、化学品および輸送コストが全地域で上昇し、 3,900万ドル増加しました。当四半期の堅調な業績は、優秀で積極的な地域チームの成果です。私たちは、お客様のニーズに応えるために努力し、グローバルなサプライチェーンやパンデミックという重大な課題を克服してきました。
スライド 10 で各地域の業績を見てみましょう。各地域とも当四半期は好調に推移し、当社の象徴的なブランドにおける低コストのポジションの強さを示しました。収益の3分の2近くは北米以外でのものでした。欧州は2,700万米ドルを計上し、EBITDAマージンは9％となりました。中南米は8,100万ドルで35％のマージン、北米は6,200万ドルで13％のマージンを獲得しました。北米のEBITDAマージンには、欧州のサイトアウトミルとイーストオーバーの石炭ミルの10年にわたる大規模なメンテナンス停止が反映されています。
もし、メンテナンス・アウトの費用を1年間正常化した場合、欧州のEBITDAマージンは12％、北米は15％となります。好調な利益率は、価格上昇を反映したものです。数量は欧州と中南米で改善し、北米では堅調に推移しました。当社のコマーシャルチームは、顧客価値提案の強化に注力し、その成果が今回の業績に反映されました。
添付資料には、各地域の業績の詳細が記載されています。次にスライド11で、世界の非塗工紙業界の状況についてご説明します。世界の非塗工フリーシート業界の状況は、2021年中と同様に第4四半期も改善を続け、2022年に入った現在もかなり良好な状態が続いています。非塗工フリーシートの需要は、3地域すべてで改善が続いている。一方、欧州と北米では、競合他社が機械や変換能力を停止しているため、業界の供給は縮小しています。
原材料費及び輸送費は引き続き高騰しており、繊維薬品及び輸送費は引き続き上昇する見込みです。しかし、販売価格は第4四半期に上昇し、第1四半期も価格上昇を実現することで引き続き上昇する予定です。
次に、スライド12で第1四半期の見通しをご説明します。第1四半期の調整後EBITDAは1億8,000万ドルから1億9,000万ドル、調整後1株当たり営業利益は1.70ドルから1.90ドルを見込んでいます。価格および構成は、すでに全地域のお客様にお伝えしている値上げを引き続き実現することにより、3,500万ドルから4,000万ドルの改善を見込んでいます。数量は、中南米および東欧の季節的な数量減少を反映し、1,300万ドルから1,800万ドルの減少を見込んでい ます。
通常、第4四半期は季節的に最も出荷の多い時期ですが、この時期は最も出荷が少なくなります。営業費用については、1,800万ドルから2,000万ドルの改善を見込んでいます。第4四半期の業績には、欧州での700万ドルの有利な調整と、北米での1000万ドルの後入先出法による有利な調整が含まれていますが、これは第1四半期には繰り返されません。投入コストと輸送コストは1800万ドルから2300万ドルの増加を見込んでいますが、これは価格と構成の改善の約半分に相当します。これらの増加は、ファイバーケミカルおよび輸送コストの上昇に起因するものです。メンテナンス停止費用は、今期は停止回数が少ないため、3,100万ドル減少すると予想しています。
スライド13に、2022年の追加ガイダンスを記載しています。2022年の財務ガイダンスを一部修正しました。資本支出の見通しを1,800万ドル増やし、一部のプロジェクトでハイリターンで投資回収期間が短いコストに充当することにしました。例えば、ブラジルの木材ヤードの生産性向上プロジェクトに資金を提供します。このプロジェクトのコストは300万ドル未満ですが、50%近い内部収益率を期待できます。また、Eastover工場でストックポンプをアップグレードするプロジェクトにも資金を提供する予定です。これは100万ドル強の費用で、40%近い内部収益率が期待されます。
このほかにも、低コスト資産をさらに改善するためのハイリターンプロジェクトを数多く抱えています。そして、将来的にはこれらに資金を提供することも視野に入れています。また、予想法人税等についてもガイダンスを行いました。1月に変更された米国の税制により、ブラジルの利益に対する外国税額控除を申請できなくなる可能性があります。この変更により、2022 年度の税率は 32％から 34％に上昇すると見込んでいます。
また、スヴェトゴルスク・プロジェクトについてもお知らせしたいと思います。このボイラーは、スヴェトゴルスク工場で寿命を迎えている2基の回収ボイラーに代わる新しい回収ボイラーのエンジニアリング作業のための資本支出として、12月に当社の取締役会で1,500万ドルが承認されました。この新しい回収ボイラーにより、コストが削減され、信頼性が向上し、この非常に低コストのロシア工場での生産量が増加することを期待しています。
次に、スライド14でフリーキャッシュフローについてご説明します。私たちは、キャッシュを生み出すことに引き続き注力しています。第4四半期には1億6,200万ドルの強力なフリー・キャッシュ・フローを生み出し、2022年にも強力なキャッシュ・フローを生み出すことを期待しています。年初の手元資金1億8,000万ドルの一部を含め、収益から得たキャッシュを1億700万ドルの資本支出に充当する予定です。インターナショナル・ペーパーへの7700万ドルのタイムジョージタウンとリバーデールの在庫支払い、7200万ドルの一時費用と移行費用です。
また、債務削減も継続する予定です。このように、今年後半には株主への現金還元を開始できるよう、準備を進めています。
最後に、スライド15で現在の負債構造についてご説明します。当社は15億ドル強の総負債でシルバモを立ち上げました。第3四半期末の調整後EBITDAに対する総負債は2.8倍でした。第4四半期は、総有利子負債／調整後EBITDAが2.4倍で終了しました。先ほど申し上げたように、第4四半期に1億2,400万ドルの債務を返済し、キャッシュポジションを4,800万ドル増加させました。また、変動金利債のうち4億ドルを固定金利に交換しました。この表からおわかりのように、2027年まで大きな債務の満期はありません。
それでは、ジャン＝ミッシェルに話を戻します。
ジャン＝ミシェル・リビエラ
ジョン、ありがとうございます。私はスライド16にいます。第1四半期のスタンドアローン企業としての業績には満足しています。私たちは、従業員、お客様、株主の皆様の価値を高めるための機会を活用しています。主な機会としては、資本配分があります。現在、私たちは創出した現金を資産への再投資に充当し、株主に還元することが可能です。
もうひとつの機会は「フォーカス」です。私たちは今、グローバルにお客さまの最善の利益に貢献し、お客さまから最も高く評価されるサプライヤーとなることに集中することができます。また、戦略の簡素化にも取り組んでおり、優秀なチーム、世界で最も象徴的な紙のブランド、魅力的な場所でのより多くの顧客を通じて、長期的な価値を創造していきます。
最も重要なことは、より機敏に、より迅速に行動し、起業家精神にあふれたチームであるシルバモの文化を構築していくことです。独立企業となったばかりの私たちの戦略は、すべてのステークホルダーのために価値を高めることを約束し、さらに進化し続けるでしょう。
最後に、スライド17をご参照の上、ご挨拶申し上げます。私たちは、継続的な成功のために十分なポジションを確保しています。私たちのプロモーションとオペレーショナル・エクセレンスの戦略と戦術は、強い収益と大きなフリー・キャッシュ・フローを生み出すことを可能にします。私たちは計画を実行し、低コストのポジションを強化するために資本支出を増やす予定です。また、バランスシートの強化に努め、株主の皆様への現金還元を開始する準備を進めてまいります。
近い将来、私たちは取締役会との協議を開始する予定です。2021年を通しての従業員のパフォーマンスには、これ以上ないほど誇りを感じています。彼らが安全に働き、お客様を大切にすることに尽力してくれたことに感謝しています。私たちは、従業員、お客様、そして株主の皆様のために情熱を持って取り組んでいます。Sylvamoは素晴らしいスタートを切りました。私たちは起業家精神に徹し、2022年に力強い業績を上げることができると確信しています。
それでは、ハンスに電話を戻します。
ハンス・ビョークマン
ジャン＝ミシェルさん、ありがとうございます。それでは、アンジー、質問をお受けします。
質疑応答
オペレーター
[最初の質問は、バンク・オブ・アメリカのジョージ・スタフォスさんからです。ご質問の内容をお聞かせください。
ジョージ・スタフォス
皆さん、こんにちは。おはようございます。いろいろとありがとうございました。一年の締めくくりとして、おめでとうございます。皆さん、まずは簡単な質問を3つほどさせていただきますので、回してください。まず、アナリスト・デーの時点で、市場や最終市場について考えていたことと比較すると、22年の見通しはいかがでしょうか？さらに重要なのは、ポストCOVIDワールドがどのようなものになるかということでしょう。消費、最終市場などに関して、プラスとマイナスの比較はどのようになりますか？
関連する質問ですが、Jean-Michelは、ヨーロッパではサプライチェーンやグローバルサプライチェーンへのアクセスを活用する機会を見出しているというようなことをおっしゃっていたと思うのですが。もう少し詳しく教えてください。私はそれを正しく聞き、あなたが何を言いたかったのか？最後にガイダンスについてですが、値上げに関してガイダンスの中に何が含まれているか教えてください。また、現時点でガイダンスに含まれていない値上げを発表しているものはありますか？ありがとうございます。
ジャン-ミッシェル・リビエラ
ジョージさん、おはようございます。まず最初の2つの質問から、3つ目の質問はジョンが担当します。需要面では、両方とも2021年が当初の予想より良かったということですね。つまり、数字を思い出すと、東欧が6.8％増、北米が4.2％増、西欧が5.5％増、ヨーロッパ全体では5.9％増ということです。ですから、明らかに、2021年は予想以上に勢いがありました。21年には、復学、復職がなかったにもかかわらず、です。非常にスローな状態でしたから、カットサイズの世界需要が1.3％にとどまったのも納得です。
ですから、私は2022年についてはかなり強気だと言っています。そして、当初の予想と比較すると、明らかに上振れしていると思います。世界的に需要が旺盛なグラフィックス分野では、今後も市場は拡大すると思います。また、パンデミックの影響もありますが、カットサイズの回復も見られるでしょう。ですから、私はかなりポジティブに考えています。そして、当初より増えたかというと？21年も、22年も、すでに数字が出ていますので、当初より多くなっています。
ジョージ・スタフォス
ジャン=ミッシェル、質疑応答は控えさせていただきますが、統計データだけは見ました。問題は、なぜなのか、ということです。もしあなたがよりポジティブで、私たちもよりポジティブな統計データを見ているとしたら、なぜそうなっているのだと思いますか？また、サプライチェーンの連携や、価格に関する質問など、ガイダンスの観点からもお聞かせください。ありがとうございました。
ジャン＝ミシェル・リビエラ
ではなぜかというと、ノーカット・フリーシートの需要が増えているのだと思います。私たちを驚かせたことのひとつは、例えばダイレクトマーケティングや旧来の商業的な側面が、この需要を相殺するような影響を及ぼしていることです。最新の数字は知りませんが、USPSのダイレクトメールの第3四半期の数字は、北米で40％以上増加したと記憶しています。つまり、パンデミックやポストパンデミックが発生しても、当社の製品の使用には好都合な経済活動が行われているのです。
また、新学期や新職場での使用も、当社にとって非常にプラスになると思います。また、フリーシートが非塗工フリーシートに移行しているなど、具体的な動きもあります。私たちのお客様の中にも、そのような方がいらっしゃいます。非塗工フリーシートが持続可能であるということは、折りたたみ可能な機能性が長期的な需要につながるということであり、短期的にはその傾向が見られると思います。コーティングされたフリーシートは、無視できない存在です。これまでコート付きフリーシートを使用していた多くの仕事が、アンコート・フリーシートに切り替わり、私たちが計画していなかった需要の増加を生み出しています。
これがいくつかの例です。しかし、このような例はいくつもあると思います。サプライチェーンのグローバルな視点に立つと、さまざまな選択肢があります。まず、現在、シルバモは全地域を合わせて、非戦略的地域と呼ばれる地域に約8％から10％輸出しています。
例えば、ロシアからヨーロッパへは、戦略的な長期的な顧客と提携する機会を得ました。このような需要に応えるため、また、コマーシャル・チームの協力と努力のおかげで、私たちは現在、複数の地域から優良なグローバル顧客を獲得するための商業活動に集中しており、顧客にとっても私たちにとっても、輸出業務を最適化することができるのです。例えば、ロシアからヨーロッパ、ラテンアメリカからヨーロッパといったサプライチェーンが最適化され、世界中のお客さまにより良いサービスを提供できるようになりました。
これは、ある地域から別の地域へのミックスで、時には50ドルから80ドルの差、つまり非常に大きな差をつけることができる機会です。ですから、この10％の最適化は、ボトムラインでは明らかに非常に重要です。これが2番目の質問の答えになるかと思います。
価格に関するご質問と、2022年に何が含まれるか含まれないかについてのガイダンスは、ジョンにお願いしたいと思います。
ジョン・シムズ
はい、ありがとうございます。ご質問の答えですが、思い起こせば、第3四半期のレビューで、第4四半期にお客様に発表した値上げが第4四半期の半ばに実現し、第1四半期に持ち越される予定だと申し上げました。しかし、それ以外にも、ヨーロッパ、アジア、中東、アフリカのすべての地域のお客様に対して値上げを発表しました。また、第1四半期には、欧州、中南米、北米のすべての地域のお客さまに値上げを発表しました。その一部は第1四半期に実現しますが、大部分は第2四半期に実現し始めるでしょう。このため、今期の見通しには、そのような部分が少し含まれています。
ジョージ・スタフォス
ありがとうございました。
オペレーター
[オペレーターからの指示]
ハンス・ビョークマン
やあ、ジョージ。ハンスです。さらにフォローアップの質問があれば、遠慮なくどうぞ。
オペレーター
ジョージ、回線は開いています。
ジョージ・スタフォス
ああ、ハイ、みんな、オーケー。ありがとうございました。もう2つ質問したいことがあるのですが、ここでもまた質問攻めにはしたくありません。フィンランドのストライキは、御社の顧客や市場における機会に対してどのような影響を及ぼしていますか？また、今期は投入コストに見合った価格設定が行われ、欧州は前四半期比で遅れをとっていますが？第1四半期もそのような状況になるとお考えでしょうか？
ジャン-ミッシェル・リビエラ
では、まずフィンランドから。フィンランドのストライキは、特にコートに大きな影響を及ぼします。ノンコートのフリーシートについては大きな影響はなく、非常に軽微です。ですから、今のところ、需要に大きな影響はありません。このため、需要の増加があったと言えるでしょう。非常に小さいものです。ほとんどトップインパクトです。
2つ目の質問ですが、これはほとんど......すみません。
ジョージ・スタフォス
欧州のインフレは、前期のヘッジ価格と1Qのギャップはどうなるのでしょうか？
ジャン-ミッシェル・リビエラ
ですから、1Qの最大の問題は、ヨーロッパのエネルギーコスト、特にフランスのガス価格なのです。そして、12月にピークを迎えました。このピークは、通常、1ヶ月後にコストに反映されますので、1月に影響があります。しかし、その後、2月、3月と平均的な水準に戻りました。また、お客様にはすでにお知らせしていますが、大幅な値上げを実施します。
ですから、第1四半期の価格と構成は、投入コストよりも良くなると考えています。投入コストが高くても、すでに発表した値上げの勢いがあります。ですから、ネットではプラスになると思います。
ジョージ・スタフォス
ジャン・ミッシェル、フィンランドのストライキについて、最後にもう1つお願いします。パルプの供給が制限され、パルプの値上げも制限されるわけですが、他の条件が同じであればどうなるでしょうか。しかし、競合他社の中には貴社ほど統合されていない企業もある可能性があります。このことが御社にどのような影響を与えるのか、またフリーシートにおける競争上の位置付けやその効果について、もしご存知であれば教えてください。それでは、話を戻します。
ジャン・ミシェル・リビエラ
ええ、ヨーロッパに限って言えば、私たちの競争力にとって非常に重要な2つの要因があると思います。1つは、ガス代が非常に高いことです。私たちはガスを使用していますが、エネルギーの自給率は80％です。ガスだけでなく、バイオマスもたくさん使っているのです。そのため、ヨーロッパの競合他社に比べ、大きなアドバンテージがあります。また、パルプの価格ですが、今お話にあったように、パルプの価格も販売していますが、それを統合していることが大きなアドバンテージになっていると思います。通常、当社のコストカーブは良好で、4分の1～4分の2の水準にありますが、ガス価格とパルプ価格が高い今、さらに有利な状況にあります。
そのため、現地での販売に力を入れることができます。
ジョン・シムズ
ジョージ、ジョンです。もう1つ、ロシアにある当社の設備の3分の2は、ガス価格の影響を受けています。
ジョージ・スタフォス
ありがとうございます。いいこと言うね。ジョン、ありがとうございます。では、話を戻します。
ハンス・ビョークマン
アンジー、他に質問はありますか？
オペレーター
次の質問は、イーグルキャピタルのジョナサン・ルフトさんからです。ご質問の内容をお聞かせください。
ジョナサン・ルフト
皆さん、ジョナサン・ルフトです。素晴らしい四半期でした。競争環境について、もう少し詳しくお聞かせいただければと思います。カナダでは、明らかに1つの工場が閉鎖されましたね。しかし、ヨーロッパ、中南米、北米の競争環境について、地域別にお聞かせいただければと思います。ありがとうございました。
ジャン＝ミシェル・リビエラ
では、地域ごとに説明します。ヨーロッパでは、ご存知のように、統合型、非統合型ともに、21年に停止した設備があり、22年にはその効果がフルに発揮されるでしょう。そのため、非塗工フリーシートの供給が大幅に減少しています。中南米では、ほぼ安定しています。小型の機械が1台ダウンしたという発表がありました。そのため、少しは供給に影響があるかもしれませんが、大きな影響はありません。北米は、ご存知のように競合他社が1台再稼働しましたが、生産能力的にはまだ減少しています。
ですから、需給関係を見ると、良好な状況です。また、シルバモのお客様からの需要は、現在非常に好調です。なぜなら、運賃の問題で、アジアからラテンアメリカや北米に行くことはほとんど不可能だからです。ですから、私たちは今、世界中で非常に有利な立場にあるのです。
ジョナサン・ルフト
それはすごいですね。このような好環境の中で、より長期的な契約や、より戦略的な契約を結ぶことは可能でしょうか。Sylvamoではどのようにお考えでしょうか。
ジャン＝ミシェル・リビエラ
正式な契約でないこともありますが、正式な契約のように機能しています。ほとんどのお客さまは、10年以上のお付き合いをしてくださっています。当社の長期的な戦略見解に合致する戦略的なお客さまへの対抗策を強化する機会を得たのです。ですから、シルバモにとっては非常にポジティブなことです。とても良い気分です。素晴らしいスタートを切ることができました。もうひとつは、お客さまが私たちを長期的な視点で評価してくださっていることです。私たちが戦略的パートナーであること、そしてフリーシートの非塗工化に取り組んでいることを、お客さまが認めてくださっているのです。このことも、非常に前向きな動きを生み出していると思います。
ジョナサン・ルフト
ありがとうございました。
オペレーター
次の質問は、RBC Capital Marketsのポール・クインです。
ポール・クイン
ええ、どうもありがとうございます。おはようございます。
ジャン＝ミシェル・リビエラ
ポール、おはようございます。
ジョン・シムズ
おはようございます、ポール
ポール・クイン
こんにちは、皆さん。一過性のものを含めても好調な四半期でしたが、遅くなって申し訳ありません。しかし、22年の値上げについて、地域別の状況を教えていただければ幸いです。
ジョン・シムズ
では、ポール、お願いします。先ほども申し上げましたが、第4四半期にお客様に発表した値上げが、現在の状況です。これは北米とロシアで行われました。また、ロシアでは第3四半期および第2四半期に発表した値上げを第4四半期に実現しましたが、第1四半期に本格的に実現する予定です。このことが、前四半期比の改善という点で、私たちの見通しを大きく前進させることになりました。
また、お客さまへの追加値上げも発表しました。現在、それを実施中です。これは全地域で実施しています。ヨーロッパ、ロシア、ブラジル、ラテンアメリカ、そして北米の各地域で実施しています。
ポール・クイン
なるほど、最近の値上げの発表はすべて今年22年のことだったのですね。
ジョン・シムズ
そうですね。値上げから実施までの典型的なタイムラグですが、それは6ヶ月くらいですか？例えばヨーロッパでは、契約内容によっては6カ月になることもあります。地域によって異なりますが、概ね30日から90日程度でしょう。
ポール・クイン
そうですか。最後に、主要な市場において、需給関係に重大な変化はありますか？
ジャン-ミッシェル・リビエラ
特にありません。2021年に閉鎖され、2022年に最も大きな影響を受けるでしょう。そのため、おそらくこのような変化が見られるでしょう。競合他社の中には、当社の増産分を閉鎖する可能性や、非塗装フリーシートから他のグレードに変更する可能性について議論しているところもありますが、直近では何も発表していません。
ジョン・シムズ
さて、ジーンさん、1台の機械の再稼働がありましたね。
ジャン＝ミシェル・リビエラ
ええ、北米では、よく知られていました。また、北米ではシャットダウンが発表されました。これでほぼバランスが取れました。
ポール・クイン
そうですね、わかりました。それから、ボーナス的な質問なのですが、[聞き取れない]ダウンが今年の鍵のようなものだと思うのですが、いかがでしょう？この点については、どの程度を見込んでいますか？年末までには？
ジョン・シムズ
さて、私たちは......私たちの見通しは、大きなキャッシュフローを生み出すことです。この機会に負債を返済する予定です。また、先ほど申し上げたように、今年中に株主への現金還元について役員会で話し始めることができるような体制を整えています。
ポール・クイン
ありがとうございます。皆さん。
ジャン＝ミシェル・リビエラ
ありがとうございました。
運営者
次の質問はDCキャピタルのダグラス・ダフィーからです。ご質問の内容をお聞かせください。
未確認のアナリスト
あ、おはようございます。ありがとうございます。素晴らしい業績と素晴らしいプレゼンテーションですね。商業的な観点から、最近ロシアに主要な施設を持つことについて、何か背景を教えていただけますか？また、ウクライナの国境で厳しい制裁や物事の変化について多くの議論がなされていますが、それについてどうお考えですか？また、ヨーロッパにおける主要な顧客層は？
ジャン＝ミシェル・リビエラ
ダグラスさん、本日はありがとうございます。もちろん、私たちのロシアの資産は非常に重要です。そして、はっきりさせておきたいのは、私たちはそこで非常に長い時間を過ごしているということです。20年以上もそこにいるのです。そして、さまざまな制裁を受けながら、さまざまな危機を乗り越えてきました。ですから、私たちは非常に強力な緊急時対応策を用意しており、あらゆるケースを想定し、最悪のシナリオも含めて検討しています。まず最初に、私たちは外交が勝利することを望んでいると申し上げたいと思います。私たちは、ロシアにいる従業員のこともとても大切に思っています。営業所やウクライナの友人も大切にしています。
ですから、私たちは非常に強力な危機管理計画を準備しており、現在ほぼ毎日更新しています。ご存知のように、何が起こるかわからないのですが、私たちは大規模な侵攻のリスクは低いと考えています。私たちはその専門家ではありません。しかし、悪いニュースや、時には困難な国との関係も、私たちの手で何とかすることができます。私たちは適切な緊急時対応策を持っています。
未確認のアナリスト
ありがとうございました。
ジャン＝ミシェル・リビエラ
ありがとうございました。
オペレーター
続いて、バンク・オブ・アメリカのジョージ・スタフォスさんからご質問です。
ジョージ・スタフォス
皆さん、遅くなりましたが、フォローをありがとうございます。遅くなってしまいましたが、手短にお話しします。まず、21年にコストが1億9,300万ドル増加した場合、その内訳は？ジョン、もしあなたが紙の上で鉛筆を走らせたとしたら、22年のインフレ率は年率でどのくらいになりますか？第4四半期以降のインフレ率、あるいは主要製品の投入コストインフレ率など、お好きなものをお教えください。次に、細かい質問ですが、これはオフラインで行うことができます。EBITDAは前四半期比で約7百万ドル減少しました。しかし、営業利益は1,400万ドル増えています。この差は何ですか？
そして、あなたがこのことについて取締役会に話すつもりであることを認識し、橋の下で多くの水が流れています。この時点で考えているバリュー・リターンのサイズやアプリケーションの種類について、少し教えていただけますか？今期もよろしくお願いします。
ジャン・ミシェル・リビエラ（Jean-Michel Ribiéras
ジョージ ありがとうございます。最初のご質問のうち、投入コストについてですが、確かにそうですね。確かに、投入コストについては、まだ若干の上昇が続いています。特に化学薬品がそうです。また、木材のコストもありますが、これは鈍化しています。今期は上昇率が鈍化し始めています。昨年は1億9,300万ドルのコスト増がありましたが、今年も前年同期比では増加すると思われます。
一株当り利益の減少に関するご質問ですが、これは第3四半期がIP社のカーブアウト財務に基づいていたことをご記憶でしょうか。そのため、1株当たり利益の大きな差は、税金と金利の負担によるものです。3つ目の質問は何だったか覚えていらっしゃらないかもしれませんね。
ジョージ・スタフォス
ええ、実はEBITDAとEBITの比較についてでした。もし答えがわからなければ、オフラインで聞くことができます。もう1つの質問は、現時点ではまだ本当に早いということですが、価値還元をどのように次元化するか、あるいは株主にどのように還元するかという点について、どのようにお考えですか？以上です。ありがとうございました。今期もよろしくお願いします。
ジャン-ミッシェル・リビエラ
ええ、株主への現金還元については、さまざまな選択肢を検討しています。もちろん、先ほど申し上げたように、負債の削減を継続するつもりですし、取締役会にも相談し、配当や自社株買いなど、さまざまな選択肢を提案するつもりです。株主への現金還元という点では、おそらくこの2つが主要な手段になると思います。
ジョン・シムズ
ジョージ、EBITとEBITDAの質問について補足してください。
ジョージ・スタフォス
完璧です、ありがとうございます。
オペレーター
現在、ご質問はございません。それでは、最後にハンス・ビョークマンさんからご挨拶をいただきたいと思います。
ハンス・ビョークマン
本日はお集まりいただき、ありがとうございました。また、Sylvamoに興味を持っていただき、本当にありがとうございました。それでは、良い一日を、そして良い週末をお過ごしください。バイバイ。
運営者
本日は、シルバモの2021年第4四半期決算投資家向け電話会議にご参加いただき、ありがとうございます。ただいまより回線を切断してください。