【IR分析 #7】買うならどのくらい？を読み解く　"キユーピー"（2809）　2023.11期

はじめに

---

有価証券報告書や決算説明資料など、IR情報を読み解くことが、投資成功への近道だと考えています。重要なポイントはほぼ網羅されているからです。ただ専門的で難解で情報量も多いので、要点だけ簡潔にまとめました。

「いい銘柄を、安いときに買う」ために、増益予想などの銘柄に絞って、投資水準を探ります。株価は「利益（EPS）×市場評価（PER）」で決まるため、それぞれの要素を読み解きます。

多くの銘柄についてざっと読んで、ピンとくる銘柄を効率よく見つけてください。

キユーピー（2809）

---

「増益予想」であることを根拠に、この企業をざっくり「いい銘柄」として取り上げ、投資水準を探っていきます。この情報は以下のIR情報を基にしています。

2023.11期　2022/12/1～2023/11/30
・有価証券報告書　決算短信　決算説明資料

期中の業績修正等は反映されておらず、リアルタイムの情報ではありません。また、あくまで客観的な参考情報であり投資判断や銘柄推奨ではありません。投資は自己責任で行ってください。内容には十分な注意を払っていますが、誤りが含まれる可能性があり、予告なく変更されることがあります。

Q1 どんな会社？

---

【概要】マヨネーズ・ドレッシング類が中核。「おいしさ・やさしさ・ユニークさ」を基盤に、世界の食と健康に貢献。サラダとタマゴを通じて、健康的な食生活と豊かな食文化の創出を目指す。サラダ、調味料、卵加工品を中心に内食・中食・外食へ対応。

【特徴】「サラダとタマゴ」に特化した製品ラインアップと品質重視の商品開発力。中国、東南アジア、北米で事業拡大を推進し、新工場の設立や既存施設の拡充で、グローバル展開に力を入れる。

Q2 どんな状況？

---

【経営環境】少子高齢化や共働き世帯の増加、消費者のニーズの多様化などが事業環境に影響。特に調理の簡便性や健康志向の高まり、ECの普及といった市場変化が、製品開発およびマーケティング手法に影響。原材料価格の上昇や為替変動が懸念。

【取組】D2C事業「Qummy」を展開し、デジタルを活用して顧客接点を強化。中期経営計画では、特に海外市場への拡大を成長ドライバーと位置づけ。2025年度を目途に北米新工場の稼働を計画。

Q3 業績は？

---

（単位：億円）　有価証券報告書、決算短信等から作成

2023年11月期実績：増収減益
国内外の需要回復と調味料・タマゴ商品の価格改定による単価上昇が売上増加に寄与。北米市場でのブランド浸透が進む。主原料の価格高騰が営業利益にマイナス影響を与えるも、生産効率の向上で一部影響を緩和。

2024年11月期予想：増収増益
中国、東南アジア、北米市場で「KEWPIE」ブランドの浸透と市場拡大を推進。国内市場では多様な消費者ニーズに応える製品開発と収益性向上に取り組む。設備投資や研究開発を強化

Q4 会社はどう見てる？

---

予想は期初予想の前年実績比　達成度は期初予想の達成率決算短信等から作成

【予想の積極性】今期の売上予想は例年と比較してやや積極的な水準。純利益予想も直近の減益傾向からの転換が見られ、利益見通しはやや積極的。

【予想の信ぴょう性】過去5期の売上予想達成度は安定しており、純利益予想もほぼ達成されていることから、予想の信ぴょう性は高いと考えられる。

【予想の傾向】会社は現実的な予想をする傾向。純利益予想についても、上振れや下振れの明確な傾向は見られず、安定した予測精度が保たれている。

Q5 市場はどう見てる？

---

高値・安値のPERは、各期の高値・安値÷EPSで計算有価証券報告書等から作成

【利益と評価の相関性】EPSの変動とPERには一貫した反応が見られず、利益の減少時にもPERは高い傾向。市場は成長に対して一定の期待感を維持。

【評価のギャップ】直近5期ではEPS低下にもかかわらず、PERが大幅に上昇。市場は利益をやや過大評価している傾向。

【直近の水準】直近期のPERはやや割高感が見られ、直近5期の平均PERよりも高く、市場の期待は過去よりも高まっている可能性。

最後に「買うならどのくらいか」を、ここまでの分析を基に想定します。多くの銘柄を同じ形式で見ていきますので、初期的な分析や投資候補探しに役立ちます。

ここから先は有料ですが、低コスト（1記事200円）でご提供しています。読み放題のメンバーシップ（月590円）の初月無料でまずお試し下さい。

Q6 買うならどのくらい？

---

有価証券報告書、決算短信等から作成