【IR分析 #5】買うならどのくらい？を読み解く　"ジャパンインベストメントアドバイザー"（7172）　2023.12期

はじめに

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有価証券報告書や決算説明資料など、IR情報を読み解くことが、投資成功への近道だと考えています。重要なポイントはほぼ網羅されているからです。ただ専門的で難解で情報量も多いので、要点だけ簡潔にまとめました。

「いい銘柄を、安いときに買う」ために、増益予想などの銘柄に絞って、投資水準を探ります。株価は「利益（EPS）×市場評価（PER）」で決まるため、それぞれの要素を読み解きます。

多くの銘柄についてざっと読んで、ピンとくる銘柄を効率よく見つけてください。

ジャパンインベストメントアドバイザー（7172）

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「増益予想」であることを根拠に、この企業をざっくり「いい銘柄」として取り上げ、投資水準を探っていきます。この情報は以下のIR情報を基にしています。

2023.12期　2023/1/1～2023/12/31
・有価証券報告書　決算短信　決算説明資料

期中の業績修正等は反映されておらず、リアルタイムの情報ではありません。また、あくまで客観的な参考情報であり投資判断や銘柄推奨ではありません。投資は自己責任で行ってください。内容には十分な注意を払っていますが、誤りが含まれる可能性があり、予告なく変更されることがあります。

Q1 どんな会社？

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【概要】航空機のオペレーティング・リース事業を主力とし、金融ソリューション事業や環境エネルギー事業も展開。環境エネルギーやパーツアウト・コンバージョン、保険代理店事業など多角的な事業ポートフォリオを構築。売上はオペレーティング・リース事業が約72.1％を占める。

【特徴】高度な商品組成力と資金調達力が強み。リース業界における競争優位性を維持しつつ、航空機やパーツのリサイクル事業にも注力し、社会課題の解決にも貢献している。

Q2 どんな状況？

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【経営環境】経済成長の停滞や地政学リスクの高まりにより市場は変動。一方で、コロナ禍からの回復に伴い個人消費が堅調に推移。日本が直面する少子高齢化や経済縮小といった社会的課題が中堅・中小企業に影響を与える。資金調達力やガバナンス体制の強化が求められる。

【取組】再生可能エネルギーやパーツアウト・コンバージョン事業を通じ、循環型社会の実現に向けた取り組みを推進。商品力の強化と経営基盤の安定化を図りつつ、リサイクル事業の拡大を目指す。

Q3 業績は？

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（単位：億円）　有価証券報告書、決算短信等から作成

2023年12月期実績：増収減益
オペレーティング・リース事業の組成・販売額拡大が業績を支え、金融ソリューション事業の多角化や新収益機会の創出により売上が増加。ガバナンス強化とリスク管理により安定基盤を構築。

2024年12月期予想：増収増益
主力のオペレーティング・リース事業では、引き続き投資家の需要が堅調。商品出資金販売が好調に推移する見込み。リース付機体のトレーディング収益が成長を牽引。

Q4 会社はどう見てる？

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予想は期初予想の前年実績比　達成度は期初予想の達成率決算短信等から作成

【予想の積極性】今期の売上予想は、過去5期の予想範囲と比較しても高めの水準。純利益予想も例年より高めであり、会社の利益見通しに積極性が伺える。

【予想の信ぴょう性】売上予想の達成度は安定しており、純利益も直近では達成度は高く、予想の信ぴょう性は高いと考えられる。

【予想の傾向】会社は、控えめな予想をする傾向があり、純利益は上振れする傾向が見られる。

Q5 市場はどう見てる？

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高値・安値のPERは、各期の高値・安値÷EPSで計算有価証券報告書等から作成

【利益と評価の相関性】EPSが変動してもPERの反応は一貫しておらず、明確な相関性は見られない。市場は利益の成長に対して慎重な評価をしている。

【評価のギャップ】5期前と比較してEPSは減少傾向にあるが、PERは高まりつつある。市場には、利益減少にもかかわらずやや過大評価の傾向が見られる。

【直近の水準】直近期のPERは10.5倍であり割高感はない。また、直近5期平均のPERの範囲内で、市場の期待に大きな変化は見られない。

最後に「買うならどのくらいか」を、ここまでの分析を基に想定します。多くの銘柄を同じ形式で見ていきますので、初期的な分析や投資候補探しに役立ちます。

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Q6 買うならどのくらい？

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有価証券報告書、決算短信等から作成