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【IR分析 #3】買うならどのくらい?を読み解く "カーブスホールディングス"(7085) 2023.8期

はじめに


有価証券報告書や決算説明資料など、IR情報を読み解くことが、投資成功への近道だと考えています。重要なポイントはほぼ網羅されているからです。ただ専門的で難解で情報量も多いので、要点だけ簡潔にまとめました。

いい銘柄を、安いときに買う」ために、増益予想などの銘柄に絞って、投資水準を探ります。株価は「利益(EPS)×市場評価(PER)」で決まるため、それぞれの要素を読み解きます。

多くの銘柄についてざっと読んで、ピンとくる銘柄を効率よく見つけてください。





カーブスホールディングス(7085)


「増益予想」であることを根拠に、この企業をざっくり「いい銘柄」として取り上げ、投資水準を探っていきます。この情報は以下のIR情報を基にしています。

2023.8期 2022/9/1~2023/8/31
・有価証券報告書 決算短信 決算説明資料

期中の業績修正等は反映されておらず、リアルタイムの情報ではありません。また、あくまで客観的な参考情報であり投資判断や銘柄推奨ではありません。投資は自己責任で行ってください。内容には十分な注意を払っていますが、誤りが含まれる可能性があり、予告なく変更されることがあります。


Q1 どんな会社?


【概要】女性専用フィットネスジム「カーブス」を全国展開。健康促進と社会課題の解決に貢献。フランチャイズ形式を採用し、地域密着型のビジネスモデルで高い顧客ロイヤルティを持つ。国内2000店舗を超え全国的なブランドに成長。売上構成はフランチャイズ41.7%、物販58.3%。

【特徴や強み】高齢者向けの健康促進効果が特徴。地域密着型運営により口コミ効果が高く、競争優位性を強化。


Q2 どんな状況?


【経営環境】健康寿命の延伸と健康意識の高まりで成長が促進される一方、コロナ禍での会員数減少が課題。少子高齢化と人口減少により高齢女性の顧客維持が難しく、競争激化や物価上昇がリスク。安定した会員基盤の確保が急務。

【取組】口コミ紹介マーケティングと地域イベント、行政連携で顧客満足度とLTV向上を図る。男性向けフィットネス施設や新商品の開発で新規顧客を獲得。シニア層には口コミでの入会促進、ヤング層には商品開発とマーケティングを強化。


Q3 業績は?


(単位:億円) 有価証券報告書、決算短信等から作成

2023年8月期実績:増収増益
新規事業展開による店舗網の拡大と、会員数回復に向けたマーケティング投資が業績を押し上げ。会員向け物販事業も成長し、コロナ禍の影響を抑制。広告宣伝費の効率化や販管費見直しも利益率の向上に寄与 。

2024年8月期予想:増収増益
要因は国内外での新規会員増加と店舗拡大。国内ではシニア層維持とヤング層の新規入会を促進し、地域密着型の販促を強化。期末には20店舗増の1982店舗、会員数81~82万人を目指す。


Q4 会社はどう見てる?


予想は期初予想の前年実績比 達成度は期初予想の達成率決算短信等から作成

【予想の積極性】今期の売上予想は、異例値を除くと直近5期の中でもやや積極的な水準。純利益予想も異例値を除いた範囲内で、前年よりも高めであり、積極性が伺える

【予想の信ぴょう性】売上予想は例年安定して達成しており、特に直近では達成度が高い。純利益も概ね達成されており、今期も一定の信ぴょう性があると評価できる。

【予想の傾向】会社は控えめな利益予想を出す傾向があり、純利益は上振れする傾向が見られる。


Q5 市場はどう見てる?


高値・安値のPERは、各期の高値・安値÷EPSで計算有価証券報告書等から作成

【利益と評価の相関性】EPSは増加傾向にあるが、PERは一貫して低下しており、逆相関の傾向が見られる。市場はEPSの増加に対して控えめな評価を続けており、成長期待に慎重であることが示されている。

【評価のギャップ】5期前と比較すると、EPSは大幅に増加している一方で、PERは縮小している。市場には成長期待の限界が見られ、一般的には過小評価の傾向があるとも考えられる。

【直近の水準】直近期のPER水準は若干の割高感がある。また5期平均のと比較すると低水準にあり、過去と比べて市場の期待は低下している。


最後に「買うならどのくらいか」を、ここまでの分析を基に想定します。多くの銘柄を同じ形式で見ていきますので、初期的な分析や投資候補探しに役立ちます。

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Q6 買うならどのくらい?


有価証券報告書、決算短信等から作成

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