CFから会社の現金の流れを把握する
CFの基本構造を知っている方向けの記事です。
自分への備忘録兼ねて。
営業CF(以下CFO)
会社の本業で得た現金収支。利益の質の判断。
投資CF(以下CFI）
設備投資、事業買収など成長に向けた投資の収支。
財務CF(以下CFF）
借入金や株式発行による資金調達、配当や自社株買による収支。
CFOに注目する。
本業がどれだけ現金を生み出しているかを見る。
CFOが一貫してプラスであることが事業の健全性を示す。
PLでRevenueやNet incomeと比較してCFOが実際の利益と連動しているかを確認する。
CFOの増減が大きい場合、資金繰りのリスクがないか確認する。
確認すること
CFO＞Net income (利益が現金として適切に回収されている健全な状態)。
CFO＜Net income (売掛金の増加や在庫過剰など、収益が現金化されていない可能性)。
CFIで成長戦略の評価をする。
CFIがマイナスの場合、積極的な投資を行なっていることを表す。→ CFIの使途の確認。(例えば攻めの投資なら新工場建設や新製品開発があり将来の収益増加を見込めるけれど、守りの投資なら既存施設の修繕などが挙げられ、事業を維持するための支出なので成長性が上がるものではない)。
過剰な投資が収益性を圧迫していないか確認する。→CFOの範囲で賄える投資なのか？それとも借入や資本調達に依存した投資なのか？判断する。
確認すること
設備投資が本業の成長に必要な範囲で行われているか。
事業売却などで一時的にCFIがプラスになっている場合、それは持続可能なCFではないので注意。一時的にCFIがプラスになる時は収益基盤の縮小の可能性もあるから、事業売却の中身をみる必要があります。ROI(投資利益率)を業界平均と比較してもOK。
CFFで資本構造の評価をする。
借入金や資金調達が多い場合、財務リスクが当然高い可能性がある。
配当や自社株買いが過剰ではないか、収益に見合った株主還元をしているか確認する。
CFFの支出について配当や自社株買いが過剰ではないか企業の収益力と比較する。
確認すること
借入金返済の支出が過大ではないか。
株主還元(配当・自社株買い)が営業CFを圧迫していないか。
FCFの変化を見る。
FCF＝CFO＋CFI
企業が自由に使える現金の量を示す指標で重要。
FCFが一貫してプラスなら、企業は借入金返済や配当金支払い、新しい投資をする余力があることを示す。
現金及び現金同等物の増減を見る
各CFセクションの合計が現金及び現金同等物の変動として現れます。
現金が増えている理由が(本業で稼いだのか、借入なのか）を明確にすることが大切。
以上です😊