デュレーションってなに？【債券の基礎シリーズ⑫】
こんにちは
ウェルスパートナー（https://wealth-partner-re.com/）で富裕層向けIFAをしている藤村大星（https://twitter.com/wp_fujimura）と申します。
債券投資にはデュレーションという指標があります。難しくてとっつきにくいイメージがありますが投資に役立てることができる指標で知っていて損はないので解説しています。
（１）2つの役割
デュレーションとは、
①債券投資の平均回収期間
②金利の変動に対する債券の価格変動の大きさ（金利感応度）
の2つの意味があります。
・債券投資の平均回収期間
デュレーションも年で表記するため、平均残存期間となにが違うのかと疑問に思うこともあると思います。
平均残存期間が「満期までの期間」を表しているのに対して、デュレーションは、債券のクーポン（利払い）についてもカウントしたものです。クーポンを含めたキャッシュフローで加重平均された平均残存（回収）期間のことです。
デュレーションは債券の残存期間が長いほど長く、利率が高いほど短くなります。
・金利の変動に対する債券の価格変動の大きさ（金利感応度）
デュレーションは、金利変動した際の債券価格の感応度（影響度合い）を示し、金利が1％変動した時のおおよその債券価格の変化率を示す役割もあります。投資の際によく使うのはこっちの役割です。
例えば、デュレーションが5年の場合、金利が1％上昇した時に債券価格は約5％下落し、金利が1％低下した時に債券価格は約5％上昇することを意味します。
（２）投資にどう活かすか
金利の変動に対する債券の価格変動の大きさ（金利感応度）としての役割は実際の投資でも活用ができます。
債券ファンドの資料を見るとデュレーションが何年なのか記載があると思うので要チェックです。
債券価格は金利変動の影響をかなり受けます。
デュレーションが長い（短い）債券ほど、金利変動時の価格の変動幅は大きく（小さく）なります。
以下の図はデュレーションと金利変動の関係です。
リスクに対する考え方や相場見通しによってデュレーションを活用すると有効です。
例えば、リスク許容度が高く、金利低下を予想する場合、デュレーションが長い債券に投資をするべきです。デュレーションが長い債券は金利低下時の価格上昇幅が大きいため、より多くのリターンを得ることができる可能性があります。
https://www.alliancebernstein.co.jp/glossary/14381.html
以上、デュレーションについてでした。
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