米国債のみでポートフォリオを組む場合のコツ【お客様からの質問シリーズ57】
こんにちは
ウェルスパートナー（https://wealth-partner-re.com/）で富裕層向けIFAをしている藤村大星（https://twitter.com/wp_fujimura）と申します。
米国債だけでポートフォリオを組む場合には、どのようなことを意識すれば良いのかを解説します。
（１）発行体リスクは分散できない
米国債のみでポートフォリオを組む場合だと、発行体の分散はできません。
ですが、米国債の格付けはS&Pの格付けで「AA+」で、最上位のAAAの1ランク下のため、かなり高いです。（日本国債はA+）
格付けについては以下の記事で解説しています
米国債の格付は高いですが、米国にもリスクはあります。
それが債務上限問題です。米国債に投資する場合は、把握しておきましょう。
・債務上限問題
債務上限とは、アメリカ政府が国債発行などで借金できる債務残高上限のことです。
上限を超えて国債を発行するには、議会の承認が必要になります。
議会の承認が得られず、国債を発行することができなくなるとデフォルトに陥ります。
債務上限問題は2023年だけでなく2011年、2013年、2015年に起きています。
共通点は「ねじれ議会」状態だった点です。
アメリカの議会は上院と下院からなり、法案を通すには両院での可決が必要となります。
2023年の際は、上院は民主党、下院は共和党が過半数を占めており、バイデン大統領率いる民主党だけでは承認を得ることができなくなりました。（ねじれ議会の状態）
そこで共和党は債務上限の引き上げを承認する代わりに、自分たちが主張している歳出削減の約束を求めるなどをしてなかなか法案が通らず、デフォルトの話が出てきました。
結果的には、ギリギリのところで法案が可決し、回避することができました。本当にデフォルトしてしまったら政治家も困るので政治的な駆け引きの手段として使われました。
（２）期間の分散はできる
発行体は分散できないですが、満期までの期間は分散できます。
様々な期間に分散することは、債券の金利変動リスクに対応するためにとても重要です。
・債券の金利変動リスク
金利と債券価格はシーソーのような関係になっています。
金利が上昇（低下）すると債券価格は下落（上昇）するという関係性です。
他の条件が同じ場合だと、期間が長い債券ほど金利が変動したときの価格変動幅は大きくなります。期間が短い債券は金利変動時の価格変動はマイルドになります。
金利上昇局面だと債券単価は下落する傾向があるので売却するタイミングは注意が必要です。（買う場合はいいタイミング）
現在の米国10年債利回りの水準は16年ぶりの高水準です。
投資した債券が償還してした場合、再投資しようとしても今のような高い利回りであるかは全く分かりません。
⭕️ 様々な期間に分散することで、仮に低金利の時に償還してしまってもポートフォリオの一部だけが償還しただけになり、高い利回りで組んだ債券ポートフォリオは維持できます。
米国債は社債と比較すると最低投資単位が低いため、細かく期間を分散することが可能です。
他に資産運用に関する記事を書いています。
以下のリンクが目次になるので併せてご覧ください。
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