スウェーデン、オーストリアがエネルギー企業の救済を開始、欧州の「ミンスキー・モーメント」を誘発
タイラー・ダーデン：日曜日, 9月 04, 2022 - 02:00 AM
ミンスキー・モーメント（Minsky moment）：投資家が保有する、あまり投機的でないポジションさえも、債務支払のために売却する必要に迫られ、マーケットで価格下落スパイラルと深刻な貨幣需要が生じる瞬間。 バブル的な信用（債務）膨張に支えられていた経済において、長く隠れていたリスク（問題）が突然顕在化し、慌てふためいた投資家による資産の投げ売りがマーケットの暴落を誘発する瞬間
先週末、クレディ・スイスのレポの第一人者は、悪名高い「ミンスキー・モーメント」の枠組みをヨーロッパ、特にドイツに拡大した際、ヨーロッパ全体のエネルギー危機(今日まで)の最も洞察力に富んだ断片だったかもしれないものを発表した。彼はさらに、「ミンスキーの瞬間は過剰な金融レバレッジによって引き起こされ、サプライチェーンの文脈では、レバレッジは過剰な営業レバレッジを意味する:ドイツでは、2兆ドルの付加価値はロシアからの200億ドルのガスに依存している...これはリーマンの100倍のレバレッジです。 (ゾルタンのメモ全体は、次に来るものに興味を持っているすべての人にとって必読です)。
しかし、ドイツは、この国最大の公益事業の一つであるユニパーを救済する以外に、この冬、壊滅的な危機を何とか回避できるふりをしているが(結局のところ、認めれば、トランプの2018年の警告は正確で先見の明があり、西側の知的スノブによれば、トランプはおそらく決して正しいとは考えられないことを誰もが知っている)、他のヨーロッパ諸国はゾルタンが「サプライチェーン・ミンスキーの瞬間」と呼んだものに屈している。
https://www.washingtonpost.com/world/2018/09/25/trump-accused-germany-becoming-totally-dependent-russian-energy-un-germans-just-smirked/
水曜日、オーストリアは、20億ユーロ(20億ドル)の融資で同国の主要なエネルギー供給国を救済すると発表した、とAFPは報じた。カール・ネハンマー首相は、ウィーン・エナジーへの融資は、ウィーンの200万人の顧客(主にウィーンの世帯)が電気を受け続けることを保証するための「特別な救済措置」であると述べた。来年4月まで実施されます。
ウィーン・エナギーは、エネルギー価格の高騰と投機の中で財政難に苦しんだ後、今週末に救済を求めた。ネハンマーは、ウィーンが所有するウィーン・エナギーは、彼らがどのようにトラブルに巻き込まれたのかという質問に答えなければならないと述べた。
「目標は、人々を素早く助けることでした...正しく提起されたこれらの質問のすべては、ウィーン(と)エネルギー供給業者によって迅速に答えられなければならないことが合意されました」と彼は記者団に語った。
ほぼ完全にロシアのガスに依存している同社は、今週初めに、まだ顧客に伝えていない「価格の爆発」に見舞われたと述べ、溶剤のままであることを保証した。その救済の一環として、同社は高騰するコストを通過すると予想されており、これは歴史的な価格ショックがオーストリアに次に来ていることを意味します...そしてすぐにスウェーデン。
オーストリアの足跡をたどって、土曜日の朝、スウェーデンは、政府がヨーロッパへのガス供給を停止するというロシアの決定が金融システムを深刻な緊張下に置くことを恐れていると述べた後、電力生産者に緊急流動性支援を提供すると発表した。
マグダレーナ・アンダーソン首相は、政府は電力生産者を支援するために数千億クローネを提供すると述べた、とFTは報じた。首相は、電力生産者に対する担保需要の高まりは、ストックホルムの主要なナスダック清算市場に波及し、最悪の場合、金融危機を引き起こす可能性があると警告した。
ほぼ半年前にゾルタンが警告したように。
彼女の発言は、ロシアが金曜日の夜に、もはやノルドストリーム1パイプライン経由でガスを供給しないと述べた後に来た。この発表は、エネルギー市場が週末に閉鎖された後に行われました。
「昨日の発表は『戦争の冬』につながるリスクがあるだけでなく、金融の安定を脅かす」とアンダーソン氏は述べ、土曜日の緊急記者会見でスウェーデンの金融規制当局、中央銀行総裁、財務大臣と並んで語った。
スウェーデンの劇的な行動は、冬を前に十分なエネルギーを確保するために慌てて、電力生産者の間での苦痛の広がりを避けようとするヨーロッパが直面している状況の深刻さを強調しました。
以前に報告したように、ドイツはすでに国内最大の電力会社の1つであるユニパーを救済しており、その過半数株主であるフィンランドのエネルギーグループFortumは、ヘルシンキの政府に支援を求めました。Fortumは月曜日に、担保要件が前週に10億ユーロ上昇して50億ユーロに上昇し、小規模プレーヤーによるデフォルトは「北欧の電力システムに深刻な混乱」を引き起こすと警告した。
アンダーソン氏は、この支援は北欧とバルト海のすべての選手に適用され、月曜日にスウェーデン議会の財務委員会の承認が必要になると述べた。同国の中央銀行でさえ、「金融部門に感染しないように、これを1つの市場で隔離する必要がある」と、リクスバンクのステファン・イングベス総裁は述べた。
スウェーデン当局は、金融の安定に差し迫ったリスクはないと見ているが(翻訳:金融の安定は崩壊の危機に瀕している)、そうでなければ溶剤企業が十分な流動性を見つけるのに苦労し、潜在的な波及効果を引き起こすことを懸念していた。「ロシアは我々を分裂させるために、ヨーロッパに対してエネルギー戦争を仕掛けている。しかし、我々はプーチンを成功させない」とアンダーソンは語った。
アンダーソンのコメントは、スウェーデンの議会選挙の1週間前に行われ、世論調査では、反移民、ユーロ懐疑派のスウェーデン民主党員の急増が指摘されており、彼らは国内で2番目に大きい政党になる予定です。彼女は、彼女の中道左派政府は、Covid-19パンデミックに対して行ったように、行動する準備ができていると述べたが、彼女が過半数になるように投票を得るかどうかは不明だ。
スウェーデン金融監督庁のエリック・セデーン長官は、スウェーデンの電力価格は過去1年間で11倍に上昇し、担保需要の急増につながったと述べた。彼は、流動性支援がなければ、電力生産者は破産や大きな損失に直面し、クリアリングハウスの崩壊につながる可能性があると付け加えた。「それは非常に深刻なストレスにさらされています」と彼は言いました。
ユーロポープの「ミンスキー・モーメント」エネルギー危機を緩和することを期待して、先週、欧州委員会のウルスラ・フォン・デア・ライエン委員長は月曜日、ブロックは電力市場を改革し、価格を制御下に置くために「緊急」行動を取る準備をしていると述べた。また、金曜日、G7メンバーは、ロシアの石油輸入に価格上限を課すことを全会一致で決定した(昨日説明したように、全くばかげた計画であり、原油価格を急激に上昇させる計画)。これに対応して、ロシアは、金曜日遅くに、ノルドストリーム1パイプラインを介してヨーロッパへのナットガス供給の以前に予定されていた再開は、「偶発的な」石油漏れのために起こらないと述べたとき、市場に衝撃を与えた。これにより、ヨーロッパのナッツガスと電力価格が月曜日に来るすべての時間の最高値を更新するように設定されています。
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