元外資系ヘッジファンドディーラーManagerMの目日経平均と海外投資家動向の考察（先物トレード編）2024年12月13日

2024年12月16日 23:53

本日の市場動向

2024年12月13日、日経225先物は現物終値ベースで-378.70円安の39,470.44円水準まで下押ししました。前日の米国市場で長期金利が再度上昇傾向を示したことや、欧州での引き締め観測がくすぶる中、海外投資家はリスクヘッジ目的で日経先物に売りを入れやすい地合いとなりました。また、週末を控えたポジション整理の思惑も絡み、東京時間中は戻り売り圧力が終始強まっていた印象です。

とくに、本日は日中ザラ場で海外勢が断続的に先物売りを仕掛け、市場は上値の重い展開に。結果として39,500円ラインを割り込み、短期的なサポート割れによるテクニカルな損切りも誘発されたと考えられます。

海外投資家動向の分析

海外投資家（特にヘッジファンド勢）は、日経先物をグローバルなリスクポートフォリオ調整の一環として利用しています。今週半ばから米国再利上げ観測が再浮上する中で、以下のようなシナリオが想定されます。

金利上昇観測によるリスク回避：米10年債利回りの上昇が続くと、株式を含むリスク資産へのエクスポージャーを一段と軽くする動きが出やすい。その際、日経先物は流動性が高く、「とりあえず売ってリスクを減らす」手段として使われる傾向があります。
欧州勢の慎重化：ECBメンバーからタカ派的なニュアンスが出る中、欧州系ファンドもアジア株式市場へのロングポジション縮小を進めている可能性があり、日経先物も例外ではありません。
中国要因への不透明感：中国経済の回復力が鈍く、不動産セクターの懸念が根強い状況は、アジア全体のリスクセンチメントを低下させます。その余波が日経先物にも波及している点は無視できません。

これらが複合的に働き、本日は海外勢の先物売りが優勢となりました。

日経225先物テクニカル分析

テクニカル面では、39,500円付近が短期的なサポートとして意識されていましたが、本日の値動きでこれを下抜ける形に。これにより、短期トレーダーの損切りオーダーが発動し、下げ幅拡大を助長した側面がありそうです。

短期目線：
下抜け後は39,400円前後まで一時急落し、戻りも限定的でした。5日移動平均線が下向きになり始めており、突発的なリバウンドがなければ、来週序盤にかけて39,000円台後半までの調整も視野に入ります。
中期目線：
25日移動平均線との乖離は今後注目ポイント。ここで反発できれば買い方にも余地がありますが、逆に割り込む場合は、海外勢の売り仕掛けが継続・加速する可能性もあります。

トレード戦略アイデア

1. 短期売買戦略：
下落トレンドが短期的に進行中。戻り売りスタンスを基本とし、39,500円～39,600円の戻り局面でショートエントリー、利確ポイントは39,300円付近を狙うなど、リスク管理を徹底して短期トレンドフォローする戦略が有効かもしれません。

2. 短期的な押し目買いの慎重化：
現状では海外勢が明確に買い戻しに転じる材料が乏しく、押し目買いはリスクが高め。もし買うなら、39,000円半ばでの下げ止まりや出来高増加など、明確な底打ちシグナルを待つアプローチが安全策でしょう。

3. イベントリスクと流動性管理：
年末に向けて流動性が低下しやすく、急な値動きも起こり得ます。ポジションサイズを抑え、逆指値を確実に入れるなどのリスク管理が重要です。

まとめ

本日の日経225先物市場は、海外投資家のリスクオフ姿勢が先物売りとして顕在化し、重要なサポートライン割れを招きました。当面は「戻り売り」優勢の相場展開が想定され、短期トレーダーはトレンドフォロー型戦略を意識した方が良い局面です。

海外勢のセンチメントが変化するまで積極的な買いエントリーは控え、むしろ流動性低下期の急変動に備えた柔軟なポジション管理が求められるでしょう。