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本日発表されるコアPCE（個人消費支出）デフレーターは、Fedが好んで使用するインフレ指標の一つ

です。6月の年間インフレ率は2.6%で、アナリストは今回の発表で2.4%まで低下すると予想しています1。これは、Fedの目標である2%に近づくことを意味します。
来週のFOMC（連邦公開市場委員会）では、利下げを求める圧力が強まっています。ダドリー元NY連銀総裁は、労働市場の軟化と低所得世帯の消費支出の低迷を理由に、Fedに金融緩和を求める声明を発表しました。しかし、Fedはインフレを助長することを懸念しており、慎重な姿勢を保っています。
もし今日のコアPCEデフレーターが予想よりも低ければ、インフレがアメリカ経済にとって最大のリスクではなくなり、Fedが利下げや景気刺激策を検討する可能性が高まります4。これにより、経済成長の鈍化や失業率の上昇といった他の経済リスクに対応するための新たな政策が策定されるかもしれません。

AI電力激増で「光電融合」に熱視線、インテルはチップレットで実証

光電融合技術は、電気信号と光信号を扱う回路を融合し、情報処理を高速化し、省電力化する技術です。特に、生成AIブームにより消費電力が急増しているデータセンターの省電力化において重要な役割を果たします
NTTの次世代ネットワーク構想「IOWN（アイオン）」では、この光電融合技術を基盤技術として位置付けています。IOWNは、現行のネットワークに比べて電力効率を100倍、伝送容量を125倍、遅延時間を200分の1にすることを目指しています
光電融合技術の鍵となるのがシリコンフォトニクス技術です。これは、半導体産業を支えるCMOS技術を活用し、レーザーや光導波路、フォトダイオードなどの光学素子をシリコン基板上に集積する技術です3。これにより、光を電気に変換する部品をサーバーのプリント基板上や半導体パッケージ内に実装することが可能となり、電気的な損失を減らすことができます
この技術は、台湾積体電路製造（TSMC）や米Intel（インテル）などの半導体大手も開発を加速させています

アルファベット（グーグル）の株価は、最近の決算発表後も軟調です。5四半期連続で増収増益を達成し、ネット広告は2桁増、クラウド部門の売上高と営業利益は過去最高を記録しましたが、YouTubeの成長が市場予想を下回ったため、株価が下落しました

一方で、ゴールドマン・サックスはアルファベットのAIの可能性を高く評価し、目標株価を211ドルから217ドルに引き上げました1。AIに対する高い期待と高コストへの懸念が交錯している状況です

最近の米国株式市場では、大型テック株や半導体株の続落が目立っています

。以下は最新の動向です：
ダウ平均は反発し、+81ポイント上昇しました。
ナスダックは3日連続で下落し、前日は-3.6%と約1年9カ月ぶりの大幅な下落率を記録しましたが、今日も-0.93%の続落となりました。
S&P500も3日連続で下落しています1。
**フィラデルフィア半導体指数（SOX）**は前日-5.4%、今日も-1.96%と厳しい続落が続いています。
これまで上昇をけん引してきたAIや半導体関連株の売りが止まらない状況です。市場全体の上昇銘柄は57.7%、下落銘柄は41.7%となっています