そごう・西武のヘンな決算
最近ストライキで注目が集まる、そごう・西武について取り上げたいと思います。
決算はセブン＆アイの資料から見れる
そごう・西武はセブン＆アイHDのグループ企業だったので、決算もセブン＆アイHDの決算資料から見ることができます。
まずは早速、売上高と営業利益を見てみましょう。
売上高と営業利益
…このグラフを見て、何か違和感を感じないでしょうか？
2013年には約8,000億円あった売上高が2021年には約4,300億円まで、ほぼ半減と言っていい水準まで下落しました。2023年も約5000億円未満で低迷しています。
にもかかわらず、営業利益はほとんど横ばいです。というより、売上高に対して小さすぎてほとんど横ばいに見えるのです。もう少し拡大してみましょう。
営業利益
2013年が約100憶円、売上がほぼ半減した2021年には約▲66億円となっていました。直近2023年は24億円の黒字となっています。
2020年はギリギリ黒字だったので、赤字だったのは2021年と2022のみです。
注：それぞれ２月〆なので、2020.02なら2019年3月～2020年２月の数値
違和感？
上の２つのグラフからは、次のような疑問点が浮かび上がってきます。
・2013年と2021年を比較すると、
売上は約4,000憶円の減収だが 営業利益は約170億円のみ”減益”
・2020年と2023年を比較すると、
売上は約930億円の減収だが 営業利益は約220億円もの”増益”
ふつう、売上高と利益は多かれ少なかれ連動しています。
売上が減れば利益も減って、その減少量も概ね同じぐらいになる物です。
ところが そごう・西武の場合、営業利益の変動幅が小さすぎます。
そして、2023年に関しては利益の回復量が大きすぎます。
もしこのぐらいの営業改善がもっと早くにできていたならば、経営が厳しくなる前からもっと増益ができていたはずでしょう。
（クリックで拡大）
なお、営業利益率は 2014年に1.29％、2021年が▲1.55％でした。
大減収した2021年でも、実はそこまで悪い数字ではなかったことがわかります。
最悪だった2021年でも、▲2％までは至っていない
ピーク時より最大約4,000憶円減収だが、
減益幅は最大▲200億円未満で収まっている？
余談：sogou について
資料集め中に偶然見つけたのですが、アルファベットで「sogou」と書くと、そごう・西武とは全く関係の無い中国語の会社がヒットします。
「Sogou, Inc.」「搜狗公司」
と表記される会社で、いわゆる検索エンジンの（GoogleやYahoo!のような）会社のようです。テンセントの子会社とwikiには書かれています。
※テンセント（騰訊控股） Tencent Holdings Ltd（0700.HK）
中国のＩＴ大手企業。現在は中国国外でのゲーム展開で大きな売上高を誇り、一時は世界時価総額ランキングで10位にまで上ったことも。
Fortniteなどで知られるゲーム大手「Epic Games」の株式の４割を保有している。
この会社は2017年にニューヨーク市場にも上場していて、ティッカーシンボルにはなんと「SOGO」を使用していたようです。しかし、2021年9月24日以降株価が更新されていません。
どうやら前述のテンセントが買収したため、非公開化されたようです。
したがって中国やアメリカで「SOGO」といえばまずこちらのことを指すようです。
もしかしたら今回の売却先であるアメリカ投資ファンドも、
それと勘違いしている可能性もあるのかも…？