[6/8（土）原油のファンダメンタルズ - 心理は最悪]

図1

図1. 株式市場で利益を上げる方法は多様ですが、私が好むのは、特定のセクターの動向を継続的に観察し、ファンダメンタルズが改善されているにもかかわらず、心理的要因で株価が下落している時にポジションを増やす方法です。もちろん、この方法の最大のリスクは、変数を見落としたり、何かを見逃したりすることです。しかし、リサーチが十分にカバーされていれば、最も確実で安定した利益を継続的に上げる方法となります。勉強を継続する必要があるため、忍耐と粘り強さが求められます。

OPEC会議の結果は、4四半期のテーパリング予想に対して3四半期で行われたため、原油価格は下落しました。しかし、これは需要が支えられていることを意味します。事実、原油価格は再び75ドルを回復しました。

市場はこの点を考慮せず即座に売りが進みましたが、需要の増加という隠れたメッセージを理解しているならば、株価が若干下落しても慌てる必要はありません。原油価格の変動は日常茶飯事であり、この変動を利用して利益を上げるのです。

最終的に原油価格は75ドルを回復しましたが、株価が上がらない理由は、常にそうですが、原油価格の上昇は企業の業績を押し上げ、業績が上がれば株価も上がるということです。したがって、原油価格が持続的に上昇するならば、株価も上昇すると考え、一喜一憂する必要はありません。

図2

図2.
これはMONEY MANAGERのポジションを示しており、2011年以降で6番目に急激な下落を示しています。2020年のコロナショック時よりも急激な下落です。

この下落のおかげで、2024年第1四半期の利益確定は正しい判断であり、再び良いエントリーポイントでポジションを取ることができました。

図3

図3. 2024年の需要は特に問題なく増加しており、需要が高かった2019年と同じレベルにあります。図2では、まるでコロナ時のように需要が弱まり、心理が最悪の状態に陥っているように見えますが、実際のデータでは需要はほぼ過去最高を更新しています。

ファンダメンタルズと株価の流れに乖離が生じる瞬間があり、株式市場は情報の非対称性が最も強い場所です。つまり、全員が同じ情報と分析を持っているわけではなく、客観的な選択をしているわけでもありません。

したがって、市場が常に正しいわけではなく、特に心理的要因で過剰反応を示すときが、実は最も投資に適した瞬間だと考えられます。

（もちろん、市場が間違っているのか、自分が間違っているのかを判断できるように、十分なリサーチが必要です。もしこれが難しいと感じるなら、2023年第3四半期や2024年第1四半期に述べたように、原油投資は向いていないでしょう。）