ナイジェリアの中央銀行、デジタル通貨に関する5つの考察。

IMF(International Monetary Fund/国際通貨基金)が定期的に公開している「IMFBlog」は2021年11月15日に、IMF African Departmentのジャック・リー(Jack Ree)によるレポートは、ナイジェリアの中央銀行が新たに導入したデジタル通貨「eNaira」は、金融包摂の拡大と送金の促進が期待されているが、潜在的なリスク管理必要があると報告した。

CBN(Central Bank of Nigeria/ナイジェリア中央銀行)は、2021年10月25日、CBDC(central bank digital currency/中央銀行デジタル通貨)である「eNaira」を正式に発表した。これは、バハマに次いで完全に公開された2番目のCBDCである。

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中国や東カリブ通貨同盟など、他の国や地域では、一部の国民を対象にCBDCのパイロットを行っている。ナイジェリアの経済規模と複雑さを考えると、今回の導入は、中央銀行をはじめとする外部からの大きな関心を集めている。

1. 「eNaira」とは？
コインや現金と同様に、「eNaira」はCBNの負債である。「eNaira」は、BitcoinやEthereumと同じブロックチェーン技術を使用しており、それらと同様に、「eNaira」はデジタルウォレットに保管され、決済取引に使用することができる。また、「eNaira」ウォレットを持つ世界中の誰に対しても、実質的にコストをかけずにデジタルで送金できる。しかし、重要な違いがある。
第一に、「eNaira」は中央銀行による厳格なアクセス権管理が行われている。
第二に、これらの暗号資産とは異なり、「eNaira」はそれ自体が金融資産ではなく、国家通貨のデジタル形式であり、その価値は平価で固定されている現物のナイラ(Naira)に由来する。

2. なぜナイジェリアは「eNaira」を導入したのか？
CBNによると、「eNaira」は複数のメリットをもたらすことが想定されており、それらは「eNaira」が普及し、強固な規制システムに支えられることで徐々に実現していくと考えられている。

主なメリットは以下の通りである。
金融包摂の拡大。今のところ、「eNaira」ウォレットは銀行口座を持っている人にのみ提供されているが、最終的には銀行口座を持っていなくても携帯電話を持っている人にまで対象が広がると予想される。銀行口座を持っていない人は多く(3,800万人、成人人口の36％)、携帯電話を持っている人が「eNaira」にアクセスできるようになれば、金融包摂が進み、社会的移転プログラムをより直接的かつ効果的に実施できるようになる。この動きにより、最大で人口の90％が「eNaira」を利用できるようになると期待されている。
送金の円滑化。ナイジェリアはサハラ以南のアフリカにおける主要な送金先の一つであり、2019年の送金受取額はUS$240億に上る。送金は通常、国際的な送金業者(Western Unionなど)を通じて行われ、手数料は取引額の1%から5%となっている。「eNaira」の導入により送金コストが下がり、ナイジェリアのディアスポラが国際送金業者から「eNaira」を入手し、ナイジェリア国内の受取人にウォレット間で無料送金することで、ナイジェリアへの送金が容易になることが期待されている。統一市場清算レートを含む為替レート改革により、公式為替レートと並行市場の為替レートの差を縮めれば、「eNaira」ウォレットを使った送金のインセンティブが高まる。
インフォーマルの減少。ナイジェリアには大規模なインフォーマル経済が存在し、取引と雇用はそれぞれGDPの半分以上、雇用の80%に相当する。「eNaira」は口座ベースであり、トークンベースの暗号資産取引とは異なり、原則として取引は完全に追跡可能である。「eNaira」がより広く普及し、経済に組み込まれるようになれば、インフォーマルな支払いの透明性が高まり、課税ベースが強化される可能性がある。また、「eNaira」の導入により金融包摂が進み消費が促進されれば、インフォーマルおよびフォーマルなビジネスにもメリットがあるかもしれない。

3. 潜在的なリスクとは？
他のデジタル通貨と同様に、「eNaira」は、金融政策の実施、サイバー・セキュリティ、運用の回復力、金融の健全性と安定性に関するリスクを抱えている。例えば、「eNaira」ウォレットは、中央銀行への預金として認識されたり、事実上機能したりする可能性があり、商業銀行への預金需要が減少する可能性がある。「eNaira」はデジタル技術に依存しているため、「eNaira」に関連するサイバーセキュリティと運用リスクを管理する必要がある。

4. 潜在的なリスク軽減するために、当局は何をしているか？
当局は、リスク管理するための対策を講じている。銀行預金から「eNaira」ウォレットへの資金移動は、銀行やその他の金融機関の役割を低下させるリスクを軽減するために、1日の取引量や残高の制限が設けられています。「eNaira」がマネーロンダリングに使用される可能性に起因するような財務整合性のリスクは、段階的な本人確認システムを使用し、相対的に確認不足のユーザーにより厳しい管理を適用することで軽減される。例えば、現在は銀行の認証番号を持っている人だけがウォレットを開くことができるが、時間をかけて、登録済みのSIMカードを持っている人や、ID番号を持たない携帯電話を持っている人にも対象を広げていく。
後者の場合は、取引や残高の制限が厳しくなる。それでも、最高レベルの本人確認基準を満たしたウォレット保有者は、「eNaira」ウォレットに1人500万ナイラ(約US$1万2,200)以上を保有することはできない。サイバーセキュリティのリスクに対処するために、定期的なITセキュリティ評価が行われる予定である。

5. IMFは何ができるのか？
IMF は、技術支援や政策提言の面で引き続き支援可能である。IMFの通貨・資本市場局は、商品設計のレビューを提供するなど、「eNaira」の展開プロセスに関与してきた。
2021年のIMF第4条ミッションでは、中央銀行のデジタル通貨に関連するリスクとマクロ財務への影響を監視する必要性が強調された。
IMFは、データ分析、クロスカントリー・スタディ、「eNaira」の経験を他国と共有すること、デザインや規制の枠組みなどを含む「eNaira」のさらなる進化について議論することについて、当局と協力する用意がある。

ジャック・リーは、IMFアフリカ局のエコノミストです。

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