民間借入の継続的な減少により、世界債務が減少している
IMF(International Monetary Fund/国際通貨基金)が定期的に公開している「IMF Blog」は2024年12月03日に、世界の債務は約1パーセントポイント減少し、GDPの237%になった。2023年の値は、最近発表されたIMFの世界債務データベースから入手できます。
https://www.imf.org/external/datamapper/datasets/GDD
世界の民間債務は2.8パーセントポイント減少してGDPの143５となり、2019年の水準を下回り、公的債務の増加を補って余りある水準となった。最新の財政モニターによると、世界の公的債務は高く、増加しており、リスクがある。
実証分析では、2023年の民間債務減少の主な要因として、低い成長見通しが指摘されている。
家計や企業が現在の成長と予想される将来の成長にどのように反応するかは、民間債務にとって非常に重要です。成長見通しが弱いため、多くの企業や家計が債務の返済を選択しています。民間債務の減少は、主に予想外のインフレによる債務減少への寄与が減少したため、2022 年と比較して鈍化しました。
実際、予想外のインフレは2021年から2022年にかけて大きな要因であった。債務は名目値で固定されているため、予想外のインフレは債務の実質価値を実際に侵食し、GDPに対する比率を下げる可能性があります。2022年のインフレは、1970 年代から1980年代初頭の大インフレ以来前例のないレベルに達しました。
https://www.imf.org/external/datamapper/GDD/2024 Global Debt Monitor.pdf
民間債務、成長、成長見通しの関係を視覚化する簡単な方法は、成長見通しと現在の成長率の差に対する民間債務の弾力性を見ることです(当社のグローバル債務モニターを参照)。現在の状況と比較して経済見通しが明るくなると、家計や企業は負債による資金調達に頼る傾向が強くなります。近年、成長見通しの悪化により、この論理は逆方向に作用している。
民間債務と公的債務のリスクへの対応
減少傾向にあるとはいえ、2023年には非金融企業と家計の世界債務はUS$150兆を超える水準にまで達した。金融安定リスクと、それを緩和および管理するための政策については、世界金融安定報告書で包括的に取り上げられていた。民間債務の減少における成長見通しの悪化の影響は、高債務と低成長という不幸な組み合わせを思い起こさせ、財政均衡の課題を高めている。最近の世界経済見通しの第3章では、持続可能で包括的な成長を実現するには構造政策が不可欠であると強調されている。
https://www.imf.org/en/Publications/WEO/Issues/2024/10/22/world-economic-outlook-october-2024?utm_medium=email&utm_source=govdelivery
https://www.imf.org/en/Blogs/Articles/2024/12/02/persistent-fall-in-private-borrowing-brings-global-debt-down?utm_medium=email&utm_source=govdelivery