アジアと世界は、経済の分断によるリスクの高まりに直面。それを回避すれば、

アジアの頭脳の時代がやってくる。

IMF(International Monetary Fund/国際通貨基金)が定期的に公開している「IMF Blog」で、ディエゴ・セルデイロ(Diego Cerdeiro)、シッダールト・コタリ(Siddharth Kothari)、クリス・レドル(Chris Redl)は2022年10月27日に、アジアと世界は、経済の分断によるリスクの高まりに直面していると報告した。

私は、最近の世界中を巻き込んだインフレ率が、アジアは低いことから、アフター・コロナで、インドを含めたアジアが経済的に先導すると考えていた。

IMFは政策立案者に、関係悪化による被害を回避し、貿易が成長の原動力となるよう断固とした行動をとる必要があると訴えている。

この地政学的緊張により、戦略的競争や国家安全保障への懸念が、グローバルな貿易がもたらす経済的メリットの共有に取って代わる可能性があるとの見通しが示された。

経済間の相互依存は、そのような見通しが、特にアジアにとって非常に大きな代償となることを意味する。

例えば、米国では輸入の約半分、ヨーロッパでは3分の1がアジアからの輸入である。

また、主要な商品の世界需要のほぼ半分をアジア諸国が占めている。

最新のアジア太平洋地域経済見通し(Regional Economic Outlook for Asia and the Pacific)では、断片化の憂慮すべき初期兆候を記録し、世界貿易のつながりが解消された場合に起こりうる結果を示す証拠を示している。

断片化圧力のこうした兆候の1つは、貿易政策の不確実性の指標から得られる。

この指標は、米中間の緊張の中で2018年に急増し、ロシアへの制裁が将来の貿易関係をめぐる不確実性を生じさせたため、ロシアのウクライナ侵攻の中で再び増加した。

実際に規制がなくても、貿易に関連する政策の不確実性は、企業が雇用や投資を一時停止し、新規企業が市場参入の延期を決定することで、経済活動を悪化させる可能性がある。

一番危険なのは、中国の行動である。

IMFの分析によると、2018年の米中緊張の高まりのような貿易政策の不確実性に対する典型的なショックは、2年後に投資を約3.5％減少させることが分かっている。また、国内総生産を0.4％減少させ、失業率を1％ポイント上昇させる。ただし、誰もが等しく脆弱なわけではない。

投資への影響は、新興国やより開放的な経済、そして高債務を抱える企業ほど大きい。アジアでは世界金融危機以降、企業債務が大幅に増加し、パンデミック後にさらに急増した。このことは、貿易政策の不確実性が高まれば、この地域にとって特に大きな打撃となる可能性を示唆している。

このような悪影響は、実際の分断化ではさらに大きな損失となる。世界の生産性の伸び悩みを背景に、特にアジアにおける貿易の重要性を考慮し、生産性の低下による貿易の分断による生産高の損失を試算した。

投資の減少による資本ストックの減少の影響や、知識の流れが阻害される可能性などを考慮していないため、これらの損失は下限値であることは明らかである。

IMFがモデル化した分断化シナリオは、エネルギーや技術など最近規制が強化された分野で貿易圏間の貿易が遮断され、他の分野の非関税障壁が冷戦時代の水準に引き上げられるというものである。

そのために、純粋に説明のために、2022年03月の国連総会でロシアがウクライナ侵攻の中止を求める投票が行われる線に沿ってブロックを分割してみる。

ロシアだけが賛成票を投じた国から孤立した場合、世界経済の生産減は小さい。しかし、世界が2つのブロックに分かれ、賛成国と反対国・棄権国の間で貿易が制限されるなど、より悪いシナリオでは損失が著しく大きくなる。

世界全体の年間恒久的損失はGDPの1.5％と推定され、アジア・太平洋諸国ではGDPの3％以上と、この地域で貿易が果たす重要な役割を反映して、損失が大きくなっている。

輸出市場の喪失と複雑な生産ネットワークの分断により、相手国との貿易が大きい国々では損失が大きくなる。

貿易が解け、専門化が解消されれば、労働市場にも深刻な影響が及ぶだろう。この例示シナリオでは、貿易制限の強化によって縮小を余儀なくされるセクターにおいて、アジア諸国の平均雇用損失は7％も上ると推定される。

これらの結果は貿易に焦点を当てたものであり、本章で述べたように、金融の結びつきも非常に深いものであるため、その潜在的な崩壊による影響は無視されている。

金融の分断は、金融ポジションの急速な解消による短期的コストと、海外直接投資の減少による多様性の低下と生産性上昇の鈍化による長期的コストにつながる可能性がある。

IMFの研究は、この問題が非常に重要であることを示している。
アジアやその他の国々の政策立案者は、分断化の進展による悪影響を回避し、貿易が成長の原動力となるよう行動する必要がある。

有害な貿易制限を撤廃し、政策目標を明確に伝えることで不確実性を低減させることが優先されるべきである。

地域協定を多国間レベルの改革で補完し、世界貿易機関の紛争解決制度を完全に機能させることは、差別的な政策が他の貿易相手国に与える潜在的な悪影響を緩和するだけでなく、緊張の根源を解決するのにも役立つ。

しかし、最も有害な分断のシナリオを避けるためには、何よりも、各国間の関与と対話が不可欠である。