取引所はユーザーを「高FDVのジレンマ」から解放するため完全な役割を果たす必要がある
2024年5月22日、CoinEx （CoinEx Global）がXで開始した「ETH ETF VS. High FDV Dilemma: Where Market Goes Next」と題した大規模な議論が開始され、暗号投資家の注目を集め一部のコミュニティで急速に広まりました。暗号資産分野における「Ethereum ETF」、「高FDVのジレンマ」、「高時価総額と低流通」、「VCプロジェクト」などのトピックについて、投資家の間で最近高い注目度と議論が交わされているおかげで、原稿執筆時点ではこのイベントに関する注目はまだ続いています。
CoinEx主導のディスカッションでは、明日か近日かいつになるかはわからないものの、Ethereum ETFの承認に市場が大きな期待を寄せていることはゲスト全員の一致した意見です。
WoShy @bc1qWorkShy は、Ethereumの最近の価格急騰を引き合いに出し暗号資産に関する歴史上のすべてのSECの決定は、暗号資産の長期的な価格に大きな影響を与えてきたと付け加え、その期待を確認しました。
VIP3 @web3vipは米国のドナルド・トランプ前大統領による暗号資産の支持は暗号市場に支持を与え、将来的にEthereum、あるいは他の暗号資産の価格に複数の影響を与えるだろうと述べました。
高FDVのジレンマ： 疑問と探求
FDV（Fully Diluted Valuation）とはトークンの完全希薄化時価総額のことで、現在のトークン価格に流通量を乗じて得られる市場価値のことです。業界の上昇サイクルにおいて、ほとんどの投資家はFDVを投資の重要な基準と考えています。様々な議論の中で大きな論点となっているのは、多くのVCプロジェクトの現在の流通量が総流通量の10分の1あるいはそれ以下しかないという事実により、トークンの完全希薄化後の評価額はすでに高騰しているという見方があることです。短期的には、FDVを見ることは現実的な参考価値にはなりません。投資判断の重要な要素としてFDVに依存することは損失を招くだけであり、新規投資家にとって投資の大きな落とし穴であることは間違いありません。
一方、反対派はこれがすべて市場の需給によって決まるものであり介入することはできないと主張します。特に、VCプロジェクトが相次いで打ち切られたことが露呈した昨今の市場低迷を鑑みると、根本的な理由は業界の流動性の欠如にあります。また、業界の専門化が進み、投資探索に欠かせない「dual discovery(価格と価値の発見)」の論理や基準も変化しています。この問題は、硬直的な考え方や視点を持つプロジェクトのFDVが高いからと単純化することはできません。
確かに、暗号資産産業が前向きに発展していくためには、インクリメントが必要です。業界内外の数多くの支持者や先駆者のたゆまぬ努力によりBTC ETFの承認が成功したことで、業界に持続的な増分がもたらされ世界の暗号資産時価総額は2兆6,000億ドルに上昇し、Bitcoinの時価総額は1兆3,700億ドルで世界第9位（companiesmarketcap.comのデータによる）となりました。その後、EthereumETFが承認されれば資金だけでなく、投資家やユーザーもさらに増加することは必至です。そのため「高FDVのジレンマ」をいかに回避するかは、多くの新規投資家や業界のベテラン投資家の強い要望となっています。
正しい取引所の選択：高FDVのジレンマを回避する鍵
ETFが利用者や資金を増やすことは間違いありませんが、一方で「高FDVのジレンマ」は最終的に既存ストックの減少につながります。これは、暗号資産業界の長期的な正常化、規模拡大、持続可能な発展傾向には資するものではありません。高 FDV ジレンマに対処するには、VC プロジェクトが「低流通、高評価」を設定する傾向がある理由を理解する必要があります。ここでは取引所、新規ユーザー、VC の 3 つの役割について言及しなければなりません。プロのトレーダーや投資家は独自の包括的な投資哲学を持っており、当然この問題から除外されることは承知しています。VC によるプロジェクトトークンの「低流通、高 FDV」の設定は、FDV を高めるという目標をよりよく達成するために、トークンのローンチ時に高い価格決定力を持つことが主な目的です。したがって、新規ユーザーが直面する「高FDVのジレンマ」に真に対処する上で重要な役割を果たすのは取引所だけです。
CoinExは暗号資産取引をよりシンプルにすることに特化した、世界をリードする暗号資産資産取引プラットフォームとして、お客様へのサービスの質を確保するためには、商品やサービスの洗練、ユーザーエクスペリエンスの向上、そしてユーザーの多様な投資ニーズを満たす高品質な資産の導入に継続的に注力する必要があると考えています。このプロセスにおいてプロジェクトの選定は大きな鍵であり、より多くの投資家を 「高FDVのジレンマ 」から解放するために、取引所はその役割を十分に果たす必要があります。CoinExは継続的にプロジェクト選定基準を最適化し、「良い、早い、包括的」に基づく上場メカニズムをだんだんと形成しており、低価格で高成長を遂げる革新的な優良プロジェクトの発掘と注視に注力し、幅広い投資家（特に新規投資家）の支持を得ています。
CoinExが主導したX SpaceのイベントでTMJが言ったように、「そのようなプロジェクトは独自の価格発見ができるだろう。必要なのは時間だけだ」ということです。私たちは皆、暗号資産業界の未来を待ち望んでいます。
CoinExについて
2017年に設立されたCoinExは、「ユーザー第一主義」をブランド理念とするグローバルな暗号資産取引プラットフォームです。スポット、先物、信用取引、暗号ローン、戦略的取引など、さまざまな商品とサービスを提供しています。ユーザー主導の市場志向、多様な製品機能、製品サービスの継続的な改善へのコミットメントにより、CoinExは1,000以上の暗号資産をサポートし、1,500以上の取引ペアを提供し、世界200以上の国と地域で500万人以上のユーザーにサービスを提供する取引所となりました。CoinExは暗号資産取引のためのシンプルで直感的、プロフェッショナルかつ安定したプラットフォームをユーザーに提供し、暗号資産取引へのスムーズな移行をお約束します。