VertiveHoldings 2023年度Anual Reportより

くらいん

2023年のVertiv社の業績と市場動向についての要点をまとめ。

主な内容、業績ハイライト

財務結果：

  • 純売上が21%増加し、69.9億ドルへ🚀

  • 営業利益が26%増加し、6億7200万ドルへ🚀

  • 受注残高が過去最高の95.5億ドルへ🚀

キャッシュフロー：

  • 営業キャッシュフローが9億9100万ドル🚀

  • フリーキャッシュフローが7億7800万ドル🚀

配当：

  • 年間配当を1株あたり0.025ドルに増額

市場動向：

  • デジタルインフラへの需要が依然として強い

  • クラウドとAIの発展が市場を牽引

  • データセンター市場は今後5年間で9-12%の成長が見込まれる

Vertivの強み：

  • 通信、医療、小売、製造業など幅広い分野での事業展開

  • カスタマイズ可能な技術と強力な顧客関係

これらの点から、Vertiv社は2023年に堅調な業績を上げ、今後も成長が期待される市場環境にあることがわかります。

成長に向けた準備(Gearing Up for Growth)

 2023年、Vertivは現在の需要に応え、加速する顧客のデータセンターインフラ需要に対応するため、AIアプリケーションに必要な高性能コンピューティングの展開をサポートすべく、能力、設備、機能を拡大しました。

　VertiveHoldingは、熱管理および電力管理技術全般にわたる能力、設備、機能の拡大を継続しています。

　2022年11月のE&I Engineeringビジネス買収以来、スイッチギア、バスバー、統合ソリューションの製造能力は2倍以上に増加しました。これは、新施設の開設と既存施設の生産能力拡大によるものです。2023年11月、Vertivはロンドンデリー（北アイルランド）に新製造施設を開設し、ヨーロッパ、中東、アフリカ（EMEA）地域での需要増加に対応すると発表しました。2025年末までに、能力拡大と南カロライナ、メキシコ、スロバキア、アラブ首長国連邦、アイルランド、北アイルランドでの稼働率向上を通じて、再び能力を倍増させる見込みです。

　2023年12月、VertivはCoolTeraを買収しました。CoolTeraは高密度/AIコンピューティング向けの液体冷却ソリューションの主要プロバイダーです。CoolTeraの追加により、高密度冷却ソリューションにおける専門知識がさらに強化され、グローバルなデータセンター顧客とAIのニーズに対応する能力が向上しました。我々は、CoolTeraをVertivのグローバル製造設備に迅速かつ効率的に統合することに注力しており、CoolTera技術を活用した液体冷却ソリューションの生産を開始しました。

　2024年2月の取引完了から数ヶ月後に得られたノウハウにより、2024年1月初旬、Vertivはインドに新しい製造施設をオープンしました。これはインドで3番目の施設であり、インドとAPAC地域全般で急増するデジタルインフラソリューションの需要に応えます。この新工場は、コロケーション、クラウド、通信、企業データセンター向けの熱管理ソリューションの製造能力を大幅に追加します。

　適切な能力を確保し、顧客の要求に応じた柔軟性と地理的プレゼンスを持つことは、成長を維持し、ダイナミックな市場環境での回復力を確保するために不可欠です。規模が重要であることは言うまでもありません。特に急成長するハイパースケールおよびコロケーション市場セグメントにおいて、Vertivの効率的かつグローバルにスケールする独自の能力は、パートナーや顧客に認められた競争上の優位性です。

イノベーションの加速

　顧客や技術パートナーとの協力は、Vertivがイノベーションを推進する重要な方法の一つです。イノベーションは当社の戦略に不可欠であり、業界の最前線に立ち続けることを保証します。私たちは研究開発への投資を継続的に増やし、顧客やパートナー向けの次世代技術を開発・展開するための製品ポートフォリオを拡大・強化しています。ここ数年、有望な技術を商用製品に変換するスピードを加速するプロセスの制度化に焦点を当ててきました。急速に革新する能力は、AIインフラストラクチャを可能にし、私たちが提供する市場全体で、これまで以上に重要になっています。

　Vertivが電力系統と冷却系統全体にわたって最先端のソリューションを提供する能力は、前例のない電力と冷却の需要に対応し、顧客が要求の厳しいデータワークロードを持つハイデンシティコンピューティングの課題に対処し、規模を拡大するのを支援する上で重要な利点です。

　2023年、我々は現在および将来の顧客ニーズに応えるため、以下を含む革新的な新製品を市場に投入し続けました：

  • Vertiv™ Liebert® AFC チラー：高密度屋外パッケージ型フリークーリングユニットで、一般的なコンピューティングと将来のAIに対応する高性能コンピューティングをサポートするために必要な容量を提供します。液体冷却アプリケーションを展開するハイブリッドデータセンター向けに設計されています。以前はEMEA、ラテンアメリカ、アジアで利用可能でしたが、2023年後半に北米市場に導入されました。

  • Vertiv™ DynaFlex BESS：ミッションクリティカルな施設向けのバッテリーエネルギー貯蔵システムで、エネルギーの回復力と運用の柔軟性を可能にします。このシステムにより、組織はハイブリッド電力システムの機能を完全に活用できます。これには太陽光、風力、水素燃料電池、その他の代替エネルギー形態が含まれます。これは、ミッションクリティカルなシステムに「常時電力」を提供し、代替エネルギー源の使用における運用の柔軟性を実現するための重要なステップです。

  • Vertiv™ Liebert® XDU：高密度環境内の液体冷却をサポートするように設計された冷却分配ユニットで、液体対液体および液体対空気の熱交換設計の両方で利用可能です。顧客は液冷サーバーの利点を活用し、より高いラック密度をサポートしながら、最適なシステムコントロールをより効率的に維持できます。

  • Vertiv™ TimberMod™：プレファブリケーションインフラストラクチャソリューションの一種で、鋼鉄の代替品と比較して炭素排出量を大幅に削減します。Mass timber（工学木材の一種）を建設に使用し、Forest Stewardship Council（森林管理協議会）が定義する責任ある管理された森林から調達されます。これは、資源の枯渇を最小限に抑え、鋼鉄と比較して炭素排出量を最大3倍削減する可能性のある建設材料です。この削減は、クレードルトゥゲート（原材料採取から製品出荷まで）の製品ライフサイクルと、原材料および構造要素の組立現場への輸送に関連する炭素排出量の削減に基づいています。

私たちは、Vertivがデータセンター業界で最も包括的なポートフォリオを持っていると信じており、継続的で絶え間ないイノベーションこそが、市場でのリーダーシップを維持し強化する方法だと考えています。

Vertiv価値創造フレームワーク


重要デジタルインフラ産業のためのフレームワーク

１．収益成長

1-1.強力で加速する市場における持続的リーダーシップ
1-2.最も完全なポートフォリオと独自の競争優位性を持つ主導的イノベーター
1-3.長期的な顧客関係と主要業界プレーヤーとのコラボレーション

２．業務力

2-1.業務卓越性への明確なロードマップ
2-2.業務レバレッジと商業的卓越性を通じた利益率の拡大
2-3.フリーキャッシュフローの拡大による資本配分の機動性と選択的買収の実現

このフレームワークは、独自の業界専門知識、強力な長期的トレンド、および基礎的なビジネスファンダメンタルズによって強化されています。


One Vertiv


私たちの人々、私たちの地球、私たちの隣人のために

これらの柱は、Vertivが業界全体にポジティブな影響を与えながら、より責任あるビジネスを構築し、会社、株主、その他の利害関係者の利益を保護できると信じる重点分野を反映しています。

効率的な製品とシステム


私たちは高品質、信頼性、水およびエネルギー効率を備えた製品、システム、サービスを提供することで顧客の要求に応えます。

私たちの人々

私たちの価値観は、ポジティブで包括的な職場文化を作り出すための基盤となり、従業員とVertivが繁栄するのに役立ちます。

責任ある運営

継続的な運営の精査により、安全を保護しつつ、効率を高めることで環境への全体的な影響を減らす努力を行っていることを確認しています。

私たちの隣人

私たちは、オハイオ州ウェスタービルの本社、コロンバス大都市圏、および私たちの足跡がある世界中のコミュニティにおいて、ポジティブな違いを生み出すことに取り組んでいます。

ガバナンス

Vertivは、ビジネスの進め方を導く原則として、誠実さと強力なリーダーシップを基盤に設立されました。

サプライチェーンの誠実性

私たちは、サプライヤーに対して高い倫理的ビジネス行動基準を守ることを期待しています。

企業概要

Vertivは、データセンター、通信ネットワーク、商業および産業環境向けに、重要なデジタルインフラストラクチャの設計、製造、サービスを行う世界的なリーダーです。私たちの顧客は、クラウドサービス、金融サービス、ヘルスケア、輸送、製造、エネルギー、教育、政府、ソーシャルメディア、小売業など、世界で最も重要で成長中の業界で活動しています。

情熱と革新に駆動され、Vertivは、AIなどの新興技術の影響を含む、世界の加速するデータ需要に対応する新しい方法があると信じています。私たちはお客様と協力して、未来志向のインフラストラクチャを構築し、ビジネスニーズに対応する継続的、最適化された運用が可能なハードウェア、ソフトウェア、アナリティクス、サービスのポートフォリオを提供しています。

会社概要

　Vertiv Holdings, LLC ("Vertiv Holdings") は当社の完全所有子会社であり、その歴史は1946年に遡ります。この時期、Ralph Liebert氏が、情報時代の幕開けとともに、Liebert Corporationの前身を設立しました。Liebertは、1965年にコンピュータルーム用エアコンの最初の製造業者として設立されました。1987年、LiebertはEmerson Electric Coによって買収され、その後、2000年にEmersonのNetwork Power事業に統合されました。この事業は、重要なデジタルインフラ技術を提供し、Liebertと以前に買収されたASCO（電源切替スイッチのプロバイダー）を1つのブランドの下に統合しました。

　今後の数十年で、Emerson Network Powerは、Avansys、Marconiの外部プラントおよび電源システム、Knurr AG（エンクロージャーシステムのプロバイダー）、およびAvocent（IT管理ソフトウェアおよびキーボード、ビデオ、マウス（「KVM」）ソリューションのリーディングプロバイダー）を含む買収を通じて拡大しました。2016年、Emerson Network Powerはスタンドアロンのビジネスとしてスピンオフされ、最終的にVertivとなりました。

Vertivは2020年2月7日に公開取引企業となり、その株式はニューヨーク証券取引所（NYSE：VRT）に上場されました。これは、GS Acquisition Holdings Corp（「GSAH」）との事業統合によるもので、その後Vertiv Holdings Coに改称されました（「事業統合」）。

事業統合の結果、VertivはVertiv Holdingsの全株式を直接所有し、その子会社の持株を間接的に所有しています。

事業内容

Vertivは、重要なデジタルインフラストラクチャ技術および迅速に展開可能なカスタマイズされたソリューションを提供し、幅広い顧客のビジネス要件やニーズに対応します。私たちの世界的な拠点には、アメリカ、アジア太平洋、ヨーロッパ、中東、アフリカにわたる40を超えるエンジニアリング、製造、運用、販売、サービスの拠点が含まれます。私たちは、ハードウェア、ソフトウェア、サービスを提供し、大量の重要なデータが送信、分析、処理、保存される世界のデジタルシステムのマーケットプレイスを支援しています。

これらのデータは、ネットワークの端で、または企業ロケーションにおいて集中管理され、ハイブリッドプラットフォームで管理されることで、クリティカルなデジタルインフラストラクチャとサービスの運用全体が支えられています。

私たちの提供範囲は、ACおよびDC電力管理製品、スイッチギアおよびバスバー製品、サーマル管理製品、統合ラックシステム、モジュラーソリューション、デジタルインフラ管理システムの監視および制御に及びます。

また、世界的なサービスネットワークを通じて、ライフサイクル管理サービス、予測アナリティクス、およびこれらの製品とその関連システムを最適化するためのプロフェッショナルサービスも提供しています。私たちの主要ブランドには、Vertiv、Liebert、NetSure、Geist、Energy Labs、E&I、Alber、およびAvocentが含まれます。

私たちは、事業を主要な地理的地域に基づく3つの報告セグメントに分けて管理しています。これらのセグメントは、アメリカ、アジア太平洋、ヨーロッパ、中東およびアフリカです。2023年12月31日終了の年度において、Vertivの純売上高は68億6,320万ドルであり、そのうち56％がアメリカで取引されました。22％がアジア太平洋、22％がヨーロッパ、中東およびアフリカでした。

これは、2022年12月31日終了の年度における売上と比較し、売上高が56億9,150万ドル、そのうち48％がアメリカで取引され、28％がアジア太平洋、24％がヨーロッパ、中東およびアフリカでした。

受注残高（バックログ）

Vertivの推定総合受注残高（バックログ）は、それぞれ2023年12月31日と2022年12月31日時点で、55億2,670万ドルおよび47億5,440万ドルとなっています。バックログは、顧客からの購入注文または購入コミットメントが受領されているが、まだ納品されていない製品やサービスで構成されています。注文は、顧客によってキャンセルまたは日程変更される可能性があります。以下の表は、2023年12月31日および2022年12月31日時点の事業セグメント別の推定バックログを示しています。

（百万ドル単位）

セグメント　　 2023年12月31日 　　　2022年12月31日
アメリカ 　　　33億6,520万ドル 　　　33億3,730万ドル
アジア太平洋 　6億1,640万ドル 　　　4億8,000万ドル
ヨーロッパ、中東、アフリカ 15億4,510万ドル 9億3,710万ドル
合計バックログ 55億2,670万ドル 　　　47億5,440万ドル

　2023年12月31日時点の総合バックログの大部分は確定されており、1年以内に出荷される予定です。サプライチェーンの課題が続く中でのリードタイムの延長、および需要の継続的な増加が、バックログの増加に寄与しました。これにより、2022年12月31日以降、バックログに8億ドルが追加されました。なお、Vertivのバックログ見積もりは、将来の売上を示すものではありません。また、現在のバックログ見積もりはリスクにさらされており、詳細については「項目1A. リスク要因—当社および業界に関連するリスク」で詳述されています。

戦略的優先事項

私たちの事業は、次の戦略的優先事項に焦点を当てています。

顧客重視の維持

優れた顧客体験を提供し、現場でのサービス実行を向上させる。
強固な顧客関係を育む。
需要とマージン拡大を可能にする優れた顧客価値を創造する。
オペレーショナルエクセレンスの達成

継続的なプロセス改善を行い、スピード、効率、効果、スケーラビリティを追求する。

・ITツールと自動化の導入により、効率的な開発と展開を実現する。
・厳格な管理プロセスを採用し、計画を進める。
・高パフォーマンス文化の構築

・責任感、コラボレーション、スピードの文化を育む。
・強い緊急感と報酬の感覚を広める。
・コミットメントを実行し、計画を遂行する。

イノベーションの促進

技術とサービスの分野でリーダーとなり、新製品で差別化を図る。
独自の製品とサービスのポートフォリオを活用して、システム全体の強みを強化する。

財務強化の推進

・固定コストを最小限に抑えた管理とともに、長期的および短期的な利益拡大を達成する。
・厳格なリソース配分と管理を通じて、キャッシュと財務基盤の強化を推進する。
・変動コストの最適化に集中し、優れた価格設定能力を育てることで、収益の成長を図る。

顧客

私たちの顧客は、世界で最も重要な業界の一部に属しています。主に次の3つの主要市場にサービスを提供しています。(1) データセンター（ハイパースケール/クラウド、コロケーション、エンタープライズを含む）、(2) 通信ネットワーク、(3) 商業および産業用途です。

データセンター: データセンターの主な目的は、データの処理、保存、配信です。さまざまなサイズや種類のデータセンターが存在しますが、主に次のように分類されます。
クラウド/ハイパースケール: これらの施設は非常に大規模で、主にクラウドアプリケーションをサポートするために使用されます。この業界のセグメントは、クラウドベースのデータサービスや人工知能（AI）の採用に伴い急速に成長しています。



クリティカルデジタルインフラ市場

Vertiv社のクリティカルデジタルインフラ市場の分析を示しています。主なポイントを日本語でまとめると：

市場概要：

  • 総市場規模は約520億ドルで、年間成長率は9-12%

  • 4つの主要セグメントに分かれている：

    1. データセンター（395億ドル、成長率10-13%）

主な市場動向：

  • AIの導入加速による需要拡大

  • システム要件の複雑化と選択肢の増加

  • デジタル主権とワークロード配分の重要性

  • モバイル技術の展開

  • IoT、クラウド、モバイルネットワークの融合

  • デジタル化と自動化の進展

Vertiv社の強み

  • AIチップ提供者のロードマップとの技術的整合性

  • グローバルな事業展開とサービス提供能力

  • 幅広い電力・熱管理ソリューションのポートフォリオ

  • 主要通信・クラウド事業者との関係性

  • ミッションクリティカルな商用・産業用アプリケーションのサポート経験

市場見通しは好調で、以前の予測より200ベーシスポイント上方修正されており、「ギガキャンパス」から「エッジ」まで、Vertiv社の強みが市場ニーズと良く合致していると分析されています。

イノベーションと新製品開発に関する詳細を示しています。主なポイントを日本語でまとめると：

研究開発投資の成長：

  • 2022年：2億8,200万ドル

  • 2023年：3億400万ドル

  • 2024年予測：約3億5,000万ドル

  • 2029年予測：約15%のCAGR（年平均成長率）で成長

イノベーションの強み：

  • 製品の市場投入までの時間を最大50%短縮

  • 主要チップメーカーやデータセンター事業者と連携した先進的な技術開発ロードマップ

  • 製造性とサービス性を重視した設計

  • 差別化と総所有コスト面での優位性を追求

新製品の紹介：

  1. Vertiv™ PowerNexus

  • 電力システムの統合ソリューション

  • Vertiv™ Trinergy™大容量電力変換技術を搭載

  • 最大30%の省スペース性を実現

  • ダイナミックなグリッドサポート機能

  • AI電力負荷の動的管理に対応

  1. Vertiv™ CoolChip CDU 2300 kW

  • 冷却分配ユニットの最上位モデル（2300 kW冷却能力）

  • 業界最高の単位面積当たりCDU容量

  • 複数のAIポッド（NVIDIAのGB200 NVL72×2基など）に対応

  • 将来的な高密度ラック需要にも対応可能

全体として、独自の業界知識を活用しながら、競争優位性を継続的に拡大していることが示されています。

データセンターのアーキテクチャとVertiv社の包括的なインフラストラクチャソリューションを示しています。主要コンポーネントを以下にまとめます：

電力管理システム：

  • MV/LV開閉装置

  • 三相UPS

  • エネルギー蓄積システム

  • 静的切替スイッチ

  • 冷却ユニット

  • MVバスダクト

  • DC電源

  • マイクログリッド統合（バッテリー蓄電システム、燃料電池）

  • エネルギー電力管理システム

熱管理システム：

  • コンデンサー

  • チラー/屋外排熱

  • 室内冷却熱回収

  • 列液体マニホールド

  • ラック液体マニホールド

  • 列冷却液配分システム

ITシステムとインフラ：

  • カスタムラッキング

  • 高容量ラック電源配分

  • 高容量母線

  • 変圧器/配電ユニット

  • ITマネジメント＋ソフトウェア

サービス：

  • モニタリングと制御

  • 保守サービス

この例は7MW、100ラック（約70kW/ラック）規模のビルディングブロックを示しており、Vertiv社が業界の未来を形作る最も完全なクリティカルデジタルインフラストラクチャポートフォリオを提供していることを示しています。電力管理から熱管理、ITシステム、インフラソリューション、サービスまでの包括的なエンドツーエンドのソリューションを提供している点が特徴です。


データセンターのラック密度の今後の予測を示しています。主に以下の要点が挙げられます：

NVIDIAのAI GPU開発ロードマップ（2024-2029+）：

  • Blackwell → Blackwell Ultra → Rubin → Rubin Ultra

  • ラックあたりのGPU数：36倍から576倍に増加

ラック密度の予測推移：

  1. AI GPU最大ラック密度：

  • 2024-25年：約130-250kW

  • 2025-27年：約250-900kW

  • 2028-29年+：約900-1000+kW

AI Pod平均ラック密度：

  • 2024-25年：約40-100kW

  • 2025-27年：約100-350kW

  • 2028-29年+：約350-500+kW （注：AI podは18ラック構成で、高密度GPU8ラックとネットワーキング10ラックを含む）

  1. 業界平均ラック密度（新規設置）：

  • 2024-25年：約15-25kW

  • 2025-27年：約25-50kW

  • 2028-29年+：約50kW以上

この予測によると、データセンターの高密度化が急速に進み、最大で1MW以上のラック密度が予想されています。これは、クラウド、コロケーション、エンタープライズ/分散ITなど、様々な用途や市場セグメントにわたって平均ラック密度が増加していくことを示しています。


データセンターが直面する技術的課題と将来の技術ソリューション

【現在の課題】

電力関連：

  • 増加する電力需要

  • GPUの負荷プロファイル

  • 電力の供給と許認可

冷却関連：

  • シリコンのオーバーヒート防止

  • 冷却液の品質と分配

  • AIクラスターの近接性最適化

システム関連

  • 既存設備のアップグレード

  • 電力・冷却・ITの相互運用性と複雑さ

  • 継続的な稼働時間の確保

  • 運用者の展開スピード

【将来の技術ソリューション】

  1. 電力システム：

  • 高電圧での電力変換と配電

  • より大きな電力容量ブロック

  • 電源と蓄電システム間のアービトレーション

  1. 冷却システム：

  • AIと非AI負荷に対応する液冷・空冷の柔軟性

  • 物理的限界を超えた熱放出（設置面積、微気候、再利用）

  1. 統合・効率化：

  • IT、冷却、電力間のホワイトスペース統合

  • スピードとスケールの重視

  • デジタル化されたサービスの重要性増大

Vertivは、これらの課題に対する技術的なリーダーシップを発揮し、将来を見据えたデジタルインフラストラクチャの実現を目指しています。


  • タイトル: 「Vertiv の将来対応ポートフォリオと幅広い導入能力」

  • 登場人物: Chad Williams（QTS Realty Trust の CEO）

  • 主要メッセージ:

    • Vertiv は AI の進化と成長に備えており、ITサービス、電力、冷却ビジネスの分野に対応できる。

    • 幅広いサービスとサポート を提供し、企業の拡張を支援する。

    • Vertiv と連携することが、信頼の構築につながる。


サービス提供の2つの側面

  1. 導入支援（Enabling Deployments）

    • スタートアップ & コミッショニング

      • システムの複雑化により、メーカーによる立ち上げ支援の需要が増加

      • 起動前の徹底的なシステム受け入れテスト

      • 配備フェーズ全体にわたる品質保証のためのコミッショニングサービス

    • 設置、統合、プロジェクト管理

      • 大規模かつ複雑な配備

      • 複雑な相互作用と高いリスク

    • コンサルティング、アセスメント & 設計

  2. 運用支援（Enabling Operations）

    • ライフサイクルサービス

      • 設備寿命は最大20年

      • 継続的な契約管理による収益の確保

      • 時間＆材料ベースのサービスや予備部品供給で既存設備の価値を向上

    • デジタル監視 & 診断

      • Vertiv Next Predict（AI駆動の予測保守）により最大限の稼働時間と信頼性を確保

      • 24/7の専門サポート

      • 現地常駐のVertivチーム

メッセージ

「インストール済みの設備は前例のないスピードと規模で拡大し、複雑性が増す中で、サービスの重要性が高まっている。」

Vertiv のサービスが AI インフラの複雑性をどのように支援できるか


Vertiv のサービスが持つ独自の強み

  1. グローバルな対応力（Truly Global Capabilities）

    • 24/7 サポート

    • 約4,000人のフィールドサービスエンジニア

    • 310以上のサービスセンター

    • → 世界規模での導入と運用を支援可能

  2. ユニークなトレーニング体制（Unique Training Capacity）

    • 6大陸にまたがるトレーニング施設

    • 30以上のVertiv Academy拠点

    • 年間トレーニング修了者数が45%増加

    • 高密度トレーニングの実施回数が370%増加

    • → 技術者の育成によりサービス提供能力を拡大

  3. 業界の発展に貢献（Strengthening the Industry）

    • オペレーターのオンサイト対応能力の向上

    • AI ITラックやホワイトスペースではリスクが大きい

    • 熱慣性が少ないため複雑なシステムの交差点での対応が重要

    • 流体管理と品質管理が最重要

    • → AI導入のための最新技術や要素に対応

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