インフレコントロール！フリードマンの貨幣調整理論

生徒：先生、今日はフリードマンについて教えてください。

先生：もちろん、説明するわね。ミルトン・フリードマンは20世紀のアメリカの経済学者で、自由市場と通貨供給量の管理が経済安定に重要だと考えた人なの。インフレについては、基本的に「通貨の量が多すぎるから起こる」として、インフレ対策には政府が通貨の供給をコントロールすることが大事だと主張したのよ。

生徒：なるほど、以前教えてもらったアダム・スミスの自由主義や、ケインズの理論とはどう違うのかな？フリードマンの考え方はその発展系という感じかな？

先生：いい質問ね！アダム・スミスは18世紀の経済学者で、「見えざる手」という考えで有名なの。個人が自由に経済活動をすれば、社会全体の利益につながると考えて、政府の介入はあまり必要ないとしたのよ。こうした自由主義的な考え方が、19世紀から20世紀初めにかけて多くの国で取り入れられていたわ。

でも、1930年代に「大恐慌」という世界的な経済危機が起こったの。アメリカで始まった株価の大暴落がきっかけで企業が倒産し、失業者が急増してしまったのよ。自由市場に任せても、経済は回復せず、失業者や貧困が増えるばかりだったの。そこで登場したのが、イギリスの経済学者ジョン・メイナード・ケインズよ。

ケインズは、「不況のときには政府が積極的に介入し、公共事業などで支出を増やすことで景気を回復させるべきだ」と主張したの。この考え方が「ケインズ主義」として知られるようになり、世界中で取り入れられるようになったわ。ケインズの理論によって、経済が悪化したときには政府の支出で需要を増やして経済を安定させるという方法が広がったのね。

その後、ケインズ理論が支持されたまま1950年代〜60年代に入ったけれど、この頃には新たな問題が生まれていたの。それが「インフレーション（物価の上昇）」よ。戦後の景気回復に加えて、ケインズ理論に基づく政府支出が続いたことで、特にアメリカやヨーロッパで物価が上がり続けることが起こったの。このとき、景気は悪くないのに物価だけが上がる「スタグフレーション」という状況も見られるようになり、ケインズ的なアプローチだけでは解決が難しいと考えられるようになったの。

ここで登場したのがフリードマンよ。フリードマンは、スミスの自由主義をベースにしつつ、ケインズのように過度に政府が介入するとインフレを招くと批判したの。そして「政府は通貨供給を管理するだけでよい」と主張し、インフレ対策には「貨幣数量説」に基づいて、通貨供給量を計画的に管理することが最も重要だと提案したのよ。

フリードマンの考えは、1970年代にインフレが問題になったときにも再び注目され、金融政策を通じたインフレ抑制が各国で重視されるようになったの。

生徒：なるほど、すごいわかりやすい！ありがとう。インフレの時には通貨供給量を調整する必要があるってことだけど、具体的にどんなことをやるのかな？

先生：いい質問ね！通貨供給量を調整する方法には主に3つあるの。まず「政策金利の調整」で、金利を上げてお金を借りにくくすることで、消費や投資が抑えられて通貨の量が減るの。次に「公開市場操作」で、中央銀行が国債を売ることで市場からお金を回収するの。そして「預金準備率の変更」で、銀行が貸し出せるお金の量をコントロールするのよ。これらの方法を使って、フリードマンは通貨の供給量を調整するのがインフレ対策に有効だと考えたの。

生徒：中央銀行が国債を売ることで市場からお金を回収ってどういう仕組みだろう？

先生：中央銀行が国債を売るというのは「市場の資金を吸い上げる」ための仕組みなのよ。例えば、中央銀行が市場で国債を売り出すと、投資家や銀行は国債を買うために現金を支払うでしょ？こうして市場に出回っているお金が減ることで、経済全体にお金が出回りにくくなり、インフレを抑える方向に働くの。

生徒：預金準備率の変更というのは、中央銀行が保有しているべき現金の率を上げるということだよね？

先生：実は、預金準備率は「銀行」が保有すべき現金の割合を指しているの。中央銀行がこの準備率を引き上げると、銀行は手元により多くの現金を準備として置いておかなければならないから、貸し出しできるお金の量が減るのよ。これも、世の中に出回るお金を減らして、インフレを抑えるための方法の一つなのよね。

生徒：これらの政策はフリードマンの時代も行われていたのかな？

先生：当時はケインズ的な「財政政策」による経済対策が主流だったの。でもインフレが問題になってきたことで、フリードマンは「通貨供給量の管理」による金融政策が重要だと提案したのよ。これが現代の金融政策の基礎になっているわ。

生徒：なるほど！ところで、今とフリードマンの時代では経済の環境も変わってきているよね。例えばグローバル化が進んで、通貨の価値を一国単位で見るのが難しくなっている気がするけど、どう考えればいいのかな？

先生：いい指摘ね。グローバル化が進んで、確かに一国の通貨だけでインフレをコントロールするのが難しくなっているのよ。為替市場で他国との通貨価値が変動する影響もあるし、国際資本が自由に流れ込むことで中央銀行の金融政策が予想外の動きになることもあるの。それに、世界のサプライチェーンに影響されて、ある国での供給問題がインフレに直結することもあるわね。だから、今では国際協調も重要になってきているの。

生徒：金融政策だけじゃなくて、他国との協力も必要になってくるんだね。

先生：そうなのよ。そしてもう一つ、資本家や投資家が増えたことも影響を与えているの。彼らのダイナミックな投資行動によって市場が大きく動くから、中央銀行が金利を調整しても、資本がすぐに他国に流れたり、新しい金融商品に投資が集まったりして政策効果が弱まることがあるのよ。

生徒：たしかに、政府が政策を実行するのも難しくなってきているんだね。例えばもしデジタル通貨が今後もっと広まって、実経済で使われるようになったらどうなるんだろう？政府による貨幣量調整が効かなくなるかも？

先生：まさにそうね。デジタル通貨が政府発行の通貨よりも使われるようになると、中央銀行の管理が難しくなるかもしれないわね。民間のデジタル通貨が主流になると、通貨供給量を調整する政府の力が弱まってしまう可能性があるのよ。そのため、多くの国が中央銀行デジタル通貨（CBDC）の導入を検討していて、政府発行の通貨でもデジタルで利便性を高めようとしているの。

生徒：なるほど、CBDCがあれば、デジタル通貨が広まっても政府が管理できる仕組みが残るんだね。

先生：その通りよ。デジタル通貨の利便性を取り入れつつ、中央銀行が供給量をコントロールできる仕組みが作られようとしているの。これからの時代は、伝統的な金融政策に加えて、デジタル通貨や新しい金融技術を含めた柔軟なアプローチが必要になってくるわね。

生徒：なるほど、、、フリードマンの理論を基にした施策はまだ有効だけど、さまざまな要因で効きにくくなる可能性があるってことだね。

先生：そうね、フリードマンの理論は今も重要な土台だけど、グローバル化やデジタル通貨の普及で新しい視点や協調が必要になってきているのよ。これからの経済はさらに複雑になっていくから、さまざまな面からの対応が求められそうね。

生徒：先生、今日もよく分かったよ！ありがとう！

先生：こちらこそ、質問が深くてとても楽しかったわ。またいつでも聞いてね。

注意書き

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