アプライドマテリアルズ(AMAT)24Q4決算 カンファレンスコール【和訳】
はじめに
本記事はカンファレンスコールの和訳です。銘柄のより深い理解にお役立てください。一部、機械翻訳を使っていることをご了承ください。
あまり重要ではない雑談部分は省略し、重要と思われる情報は太字にしていますのですばやく要点を確認するころができます。
決算発表の一次情報はこちらです
https://ir.appliedmaterials.com/static-files/394e84d2-f6ff-4ffd-a4d7-4b95bfddda22
会社参加者
リズ・モラリ - 投資家向け広報担当副社長
ゲリー・ディカーソン - 社長兼最高経営責任者
ブライス・ヒル - 最高財務責任者
カンファレンスコール参加者
ステイシー・ラスゴン - バーンスタイン・リサーチ
CJ ミューズ - カントール
Vivek Arya - Bank of America
Atif Malik - Citigroup
Toshiya Hari - Goldman Sachs
Timothy Arcuri - UBS
Krish Sankar - TD Cowen
Harlan Sur - JPMorgan
Joe Quatrochi - Wells Fargo
Srini Pajjuri - Raymond James
Brian Chin - Stifel
Joseph Moore - Morgan Stanley
Vijay Rakesh - Mizuho
カンファレンスコール
リズ・モラーリ
ありがとうございます。本日はお忙しい中、当社の電話会議にご参加いただきありがとうございます。
本日は、社長兼最高経営責任者のゲイリー・ディッカーソンと最高財務責任者のブライス・ヒルが同席しております。
本日の会議では、連邦証券法に定義される将来の見通しに関する記述、すなわち、将来の出来事に関する予測、推定、予測、またはその他の記述が含まれます。リスクや不確定要素により、実際の結果はこれらの将来の見通しに関する記述と大幅に異なる場合があります。これらのリスクおよび不確定要素に関する情報は、SECに提出した最新のフォーム10-Qおよびフォーム8-Kに記載されています。当社は、将来の見通しに関する記述を更新するつもりはありません。
また、本日の電話会議では、非GAAP財務指標についても言及します。GAAPと非GAAPの結果の調整については、本日の収益プレスリリースおよび当社の四半期収益資料をご覧ください。これらの資料は、当社の投資家向けウェブサイトir.appliedmaterials.comでご覧いただけます。
それでは、ゲイリーに電話会議を交代します。
ゲイリー・ディッカーソン
第4四半期の過去最高の収益と利益により、アプライド マテリアルズは2024年度を好調に締めくくり、5年連続の成長を達成しました。このような素晴らしい業績を達成できたのは、当社のグローバルチームの努力と献身の賜物です。本日は年末の電話会議ですので、まずこの1年間の主な成果を振り返りたいと思います。
1年前の2023年11月の電話会議で、私は2024年の当社の優先事項として、当社独自の接続ポートフォリオをさらに差別化し、将来の業界成長を可能にする重要な転換期における当社のリーダーシップを拡大するための研究開発プログラムの推進、顧客へのサービス向上のための業務およびサプライチェーンの改善、企業全体の生産性の向上、そして、持続可能で環境に配慮した方法で当社の規模を拡大することを挙げました。
この1年、当社はこれらすべての分野で大きな進歩を遂げました。ロジック、DRAM、先進パッケージングの主要な転換期において、当社の地位を強化しました。部品およびサービス事業において2桁成長を達成しました。キャッシュフローと利益率の向上を支える業務およびサプライチェーンの改善を行いました。また、当社の主要な戦略的イニシアティブは、EPIC共同研究開発プラットフォームの構築やNet Zero Playbookの展開など、計画通りに進んでいます。
本日の私のスピーチでは、3つの主要なトピックについてお話しします。まず、半導体における成長とイノベーションを推進する大規模かつ長期的なトレンドについて、そして、エネルギー効率の高いコンピューティングが業界を統合する原動力として台頭している理由についてです。第二に、半導体業界のロードマップを構成する主要なデバイスアーキテクチャの変遷が、応用材料科学および応用材料工学の革新によってますます可能になっていることについてです。 応用材料科学および応用材料工学の分野では、アプライド マテリアルズが明確なリーダーシップを発揮しています。 第三に、業界のロードマップがますます複雑になる中、当社独自の統合されたポートフォリオ、高速な共同研究開発プラットフォーム、先進的なサービス製品を活用して、新たなソリューションを提供することで、当社の成長機会をどのように創出しているかについてです。
今後数年間で、私たちは自動化やロボット工学、電気自動車や自律走行車、クリーンエネルギー、人工知能の分野で大きな進歩を遂げ、私たちの世代で最大のテクノロジーの変化を経験することになるでしょう。 これらの地殻変動はすべて半導体によって可能になり、半導体業界がこれまで以上に価値を生み出し、獲得するための触媒となります。
最大の地殻変動はAIであり、その応用は事実上無限であり、それゆえ経済のほぼすべての領域を変革する可能性を秘めています。AIを大規模に展開するには、AIコンピューティングのエネルギー効率を現在よりも大幅に高める必要があります。AIの潜在能力を最大限に引き出すには、AIをリードする企業は今後15年間でワット当たりのコンピューティング性能を1万倍向上させる必要があると述べています。この規模のエネルギー効率の改善を実現するには、進化型のイノベーションだけでは不十分です。むしろ、論理、メモリ、先進的なパッケージングにおける複数のデバイスアーキテクチャの転換から構成される新たなテクノロジーロードマップが浮上してきています。これにより、Appliedは顧客により多くの価値を提供し、市場における差別化を拡大する上で、3つの重要な機会が生まれます。
まず、当社は、顧客に共同最適化および統合ソリューションとして提供できる、非常に有効なテクノロジーの幅広い、ユニークな、相互接続されたポートフォリオを構築しています。材料の蒸着、エッチング、材料の改質などの隣接するプロセスステップを統合システムに組み合わせることで、チップメーカーに革新的な包括的ソリューションを提供し、エネルギー効率の高いアーキテクチャの転換を可能にしています。統合ソリューションは、当社の半導体システム部門の収益の約30%を占めており、今後さらに大きな割合を占めるようになるものと期待しています。
次に、次世代技術をより迅速に市場に投入するために、顧客およびパートナーとのより早い段階でのより広範な協業を推進しています。今後数年間で構築する予定の当社のグローバルなEPICプラットフォームは、学習サイクルを加速し、相互の成功率を高め、投資効率を改善することを目的として設計されています。米国では、シリコンバレーにおけるEPICセンターの建設が順調に進んでおり、2026年の稼働に向けて予定通りに進んでいます。また、来週シンガポールで開催する研究開発リーダー向けの技術サミットでは、当社のEPICアドバンスト・パッケージング戦略の詳細を共有する予定です。
そして、3つ目の重要な機会はサービス分野です。当社は、業界の規模が拡大する中で、お客様のビジネスにおける複雑性の増大に対処するお手伝いに重点的に取り組んでいます。当社は、先進的なサービス製品を展開し、お客様の研究開発の加速、ラボから製造工場への新しいチップ技術の移転の迅速化、そして大量生産におけるデバイス性能、歩留まり、生産量、コストの最適化を支援しています。これにより、部品およびサービス事業の二桁成長が支えられ、これらの収益の大部分は長期契約のサブスクリプションによるものです。これらのサブスクリプションの更新率は高く、契約の平均期間は伸びています。今年、当社は複数の顧客と初の5年間のサービス契約を締結しました。全体として、AGSは記録的な四半期、記録的な年、そして21期連続の前年比成長を達成しました。
ビジネス全体にわたって、主要なデバイスアーキテクチャの転換により当社の参入可能な市場が拡大し、技術の移行を通じてシェアを獲得することで、機会を結果に結びつけています。2024年には、最先端ロジック企業が最初のゲートオールアラウンドノードを研究開発パイロットラインから大量生産に移行し始めました。当社は、この先進的なノードから、その会計年度に25億ドル以上の収益を上げました。そして、2025年にはその収益がほぼ倍増すると予想しています。全体として、FinFETベースのノードからゲートオールアラウンドトランジスタおよび裏面電源配線を備えたノードへの移行により、アプライド マテリアルズの市場規模は、月間10万枚のウェハ処理能力あたり、約120億ドルから約140億ドルに拡大します。また、ゲート・オール・アラウンド・ノード向けのプロセス機器の売上も、フィンFET世代の工場向けでは40%台半ばから後半であったものが、50%以上を占めるようになるものと見込んでいます。
また、DRAMにおいても、2024年度の売上は前年比60%増と大幅に増加しました。 コンピューティングメモリはAIデータセンターにとって重要な技術であり、DRAMメーカーは特に高帯域幅メモリにおいて、高性能DRAMダイをスタックし、先進的なパッケージングでロジックダイに接続するキャパシティ計画を加速させています。高帯域幅メモリに使用されるダイは標準的なDRAMよりもはるかに大型であるため、同じ量のチップを生産するにはウェハ容量が3倍以上必要となります。これに加えて、ダイスタッキングに必要なパッケージング工程が、当社の市場での利用可能領域をさらに拡大します。2024年度には、当社のHBMパッケージングの収益は7億ドル以上に成長しました。
DRAMは、当社の変曲点重視のイノベーション戦略が成功していることを示す素晴らしい例です。次世代技術にとって最も実現可能なステップに重点的に取り組むことで、アプライド マテリアルズは過去10年間でDRAM市場のシェアを約10ポイント伸ばしました。次世代の4F2乗および3D DRAMアーキテクチャは、さらに材料工学に重点を置くため、今後のDRAMの変曲点により、当社の市場はさらに拡大するでしょう。
先進的なパッケージングもまた、デバイスアーキテクチャにおける大きな転換点であり、次世代チップの性能、エネルギー消費、コストに大幅な改善をもたらします。当社は10年以上前から先進的なパッケージングを可能にする新技術への投資を継続しており、マイクロバンプおよびシリコン貫通電極（TSV）の分野で確固たるリーダーシップを確立しています。2024年度には、当社の先進的なパッケージング製品ポートフォリオ全体で17億ドル近い収益を上げ、過去4年間で3倍に増加しました。異種混載がより広く採用され、当社が対象市場を拡大する新しいソリューションを導入するにつれ、この事業は今後数年で倍増すると当社は考えています。
ゲートオールアラウンドトランジスタ、バックサイドパワー配分、4F-squaredおよび3D-DRAM、先進パッケージング、次世代パワー半導体などは、すべて材料工学によって実現されたデバイスアーキテクチャの転換の例です。その結果、材料を堆積させたり、除去したり、成形したり、原子レベルで材料の特性を変更したりするために必要なすべての技術を網羅する材料工学は、先進ノードにおける設備投資全体に占める割合が増加しています。
ブライスにバトンタッチする前に、要点をまとめます。2024年度、アプライド マテリアルズは5年連続で増収増益を達成し、今後数年間で顧客が量産体制を強化する主要な技術転換期において、当社の地位を強化しました。また、部品およびサービス部門では2桁成長を達成し、アプライド マテリアルズとサプライチェーン全体で業務パフォーマンスの改善を推進しました。2025年以降を見据えると、AIとエネルギー効率の高いコンピューティングが半導体業界におけるイノベーションの主要な推進力であり続けると見ています。また、業界のロードマップは材料工学にますます依存するようになり、アプライド マテリアルズの対象市場が拡大し、投資サイクルを通じて業績を伸ばす追い風となるでしょう。
私は、アプライド マテリアルズが適切なタイミングで適切な能力、戦略、パートナーシップを備えており、将来に向けて素晴らしいポジションを築いていると強く信じています。当社は、顧客が主要なデバイスアーキテクチャの転換競争に勝てるよう、差別化されたソリューションを提供しています。また、顧客やパートナーとの研究開発協力関係を強化し、イノベーションと事業化のスピードを加速させ、相互の成功確率を最適化しています。さらに、業界の規模拡大に伴う複雑性の増大に顧客が対応できるよう支援することで、サービス事業を拡大しています。
それでは、ブライスに交代します。
ブライス・ヒル
ゲイリー、そして本日の電話会議に参加してくださった皆さま、ありがとうございます。
2024年度は好調な業績を収め、記録的な売上高と1株当たり利益を達成し、健全な営業キャッシュフローを生み出し、配当金と自社株買い戻しにより50億ドル以上を株主に還元しました。このような素晴らしい業績を達成できたのは、アプライド マテリアルズのチーム全員が努力と実行を怠らなかったおかげです。
通期の売上高は272億ドルで、前年比で2.5%増加し、3つの事業セグメントすべてで成長となりました。
非GAAPベースの粗利益率は47.6%で、前年比で80ベーシスポイント増加し、2000年度以来最高の年間粗利益率となりました。これは、業務の最適化と価値に基づく価格設定の進展によるものです。
前年比では、非 GAAP 営業利益は 2.7% 増、非 GAAP 営業利益率は 10 ベーシスポイント増となりました。
非 GAAP ベースの 1 株当たり利益は前年比 7.5% 増の 8.65 ドルとなりました。
第4四半期の純売上高は70億5000万ドルで、前年同期比でほぼ5%増加しました。これは半導体システムおよびサービス部門の堅調な成長によるものです。
中国事業の売上高は全体の30%に減少しましたが、これは以前に発表した予想および過去の平均と一致しています。
非 GAAP ベースの粗利益率は、中国での売上減少に関連する逆風を好調な製品構成と業務改善が相殺したことにより、前年同期比および前期比で若干上昇し、47.5%となりました。長期戦略プログラムへの資金投入を優先したため、ほぼ予想通りの結果となりました。
非 GAAP ベースの1株当たり利益は、前年同期比9%増の過去最高の2.32ドルとなりました。これは、売上総利益率の向上、受取利息の増加、実効税率の低下、自社株買い戻しによるものです。
セグメント別に見てみると、
半導体システム部門の売上高は、最先端のファウンドリ・ロジック需要に牽引され、第4四半期は51.8億ドル（前年同期比6%増）となりました。非 GAAP ベースの営業利益率は 35.4%で、中国向け販売の割合が通常レベルに戻ったことにより、前年同期比で 50 ベーシスポイント減少しました。 DRAM の売上は、2023 年度第 4 四半期における中国からの購入増加により、前年同期比で 10%減少しました。
NAND の売上は前年同期比で横ばいでした。
ファウンドリロジックの売上は、顧客が重要な技術転換を可能にするための投資を行ったことを受け、ゲートアレイノードへの投資の増加など最先端分野の力強い成長に後押しされ、前年比で12%増加しました。
IoT、通信、自動車、電力、センサ市場の顧客を対象とするICAPSノードの売上は、前年同期の需要が高かったことを受け、前年比で減少しました。
アプライド・グローバル・サービス部門（AGS）では、200ミリメートル装置の販売減をサービス事業の堅調な成長が一部相殺した結果、第4四半期の売上高は前年同期比11%増の16億4000万ドルと過去最高を記録しました。非GAAPベースの営業利益率は前年同期比2.7ポイント増の30%となり、
非GAAPベースの営業利益は過去最高の4億9200万ドルとなりました。前年と比較すると、設置ベースの7%増、サービス契約下のツールの10%増など、多くの業務指標で増加が見られました。平均契約期間は2.9年に伸び、更新率は90%以上を維持しました。
最後に、ディスプレイ事業では、最終市場の需要が依然として低迷する中、業界全体で投資水準が低下する中、当社の予想通りの2億1100万ドルの収益を達成しました。 今後、ノートパソコン、PC、タブレットなどのIT機器へのOLED技術の採用を支えるための資本投資が増加すると予想されます。 当社は、OLED技術を駆使して、顧客がIT業界のOLED技術の変革に対応できるよう支援する体制を整えています。
貸借対照表とキャッシュフローに移ります。当四半期は現金および現金同等物が80億ドル、負債が63億ドルで終了しました。当四半期の営業キャッシュフローは26億ドル、資本支出は4億700万ドル、フリーキャッシュフローは22億ドルでした。2024年度の営業キャッシュフローは合計で87億ドル、フリーキャッシュフローは75億ドルでした。
当四半期には、3億2,900万ドルの配当金と14億ドルの自社株買い戻しを含め、18億ドルを株主に分配しました。通年では、株主への分配額は50億ドルとなり、そのうち38億ドルは自社株買い戻しによるもので、2023年度の22億ドルから75%増加しました。当四半期の終了時点で、当社の自社株買い承認枠には約89億ドルが残っています。
第1四半期を振り返ると、最先端ロジックおよびICAPSノードに対する需要が強く、メモリも順調に成長しています。これを踏まえ、第1四半期の見通しについてお話しします。総売上高は71億5,000万ドル（プラスマイナス4億ドル）、非GAAPベースの1株当たり利益は2.29ドル（プラスマイナス0.18ドル）を見込んでおり、いずれも前年同期比で約7%の増加となります。半導体システム部門の売上は約53億ドル（前年比8%増）、AGS部門の売上は約16.5億ドル（前年比12%増）、ディスプレイ部門の売上は約1.75億ドルを見込んでいます。非 GAAP ベースの粗利益率は、好調なミックス、コストおよび価格改善により、約 48.4% となる見込みです。また、非 GAAP ベースの営業費用は約 13.3 億ドルとなる見込みです。税率は約 14% と想定しています。また、当社の見通しは、現在施行されている貿易規則と一致しています。
最後に、2024年度は、大半の市場で勢いがあり、記録的な収益と1株当たり利益を達成した好調な年度でした。当社のポートフォリオは、データセンターやAIからエッジコンピューティング、モノのインターネット、ディスプレイに至るまで、テクノロジーの展望を形作る長期的なメガトレンドを最大限に活用する独自の立場に当社を位置づけています。これを支えているのは、当社の強固な投資適格バランスシート、堅実なキャッシュ創出、そして健全な株主還元です。
質疑応答
オペレーター
ありがとうございます。それでは、質疑応答の時間とさせていただきます。バーンスタイン・リサーチのステイシー・ラスゴン様より最初の質問をいただいております。どうぞ。
ステイシー・ラスゴン
こんにちは。私の質問に答えていただきありがとうございます。まず最初に、来年に向けて中国での売上構成について、御社がどのような見通しをお持ちかをお尋ねしたいと思います。また、その関連で、第1四半期にICAPSの好調が続くと御社が予想されていることに少し驚きました。そのICAPSの強みが、中国とその他の地域に今後どのように配分されるとお考えでしょうか。また、中国ミックスが30%を維持する、あるいは来年に向けてその数字を下回る可能性について、どのようにお考えでしょうか。
Brice Hill
素晴らしい。ステイシー、質問をありがとう。こんにちは。中国向け販売比率については、いくつかの兆候があります。第4四半期の30%は、以前の四半期にあった中国向けDRAM需要を満たした後の正常値であり、低下したものです。第1四半期の見通しは、中国向け販売比率も約30%です。世界全体のICAPSについて考えると、依然として非常に健全です。前四半期よりも低いと申し上げました。2013年第4四半期は2012年第4四半期よりも若干低かったですが、ICAPS市場は依然として非常に健全で、世界的に健全です。中国でも、全体的な観点から見ても世界的に健全です。
とはいえ、ICAPS市場は今後も成長を続けると予想しています。デバイスレベルでは、中～一桁台後半の成長率についてお話しました。顧客による生産能力の追加は今後も継続すると見ています。注目すべき兆候もあります。ICAPS、自動車、産業、アナログ、イメージセンサーといった市場は、いずれも成長が鈍化しています。そのため、投資率がもう少し下がるのではないかと見ていますが、第4四半期と第1四半期に関しては、依然として堅調です。
ステイシー・ラスゴン
わかりました。ありがとうございます。それでは、私の次の質問ですが、中国製品の割合が上昇していないにもかかわらず、粗利益率は上昇しています。第1四半期の粗利益率上昇の要因についてお話いただけますか？また、来年度に向けて持続可能性についてお話いただけますか？年末にかけて、粗利益率の目標範囲に近づくと思いますか？
Brice Hill
ええ。ご質問ありがとうございます。粗利益率についてですが、当社のモデル化の観点から、またビジネスの現状から、当社の基礎率は現時点で約48.0%に改善したと考えています。改善したわけですが、これは、ビジネス全体、ロジスティクス、在庫管理、スクラップ管理、コスト全般、バリュープライシングの導入など、あらゆる面で改善を行った結果です。粗利益率の方程式には多くの要素が作用しています。特に第1四半期では、48.4%を達成する見込みです。これは、48.0%というベースラインを上回る数字であり、第1四半期の製品構成が非常に強固であったことがその要因です。ですから、48%という数字は、長期的に考えても適切な水準であると考えています。もちろん、今後も改善に向けて努力を続けていきます。
ゲイリー・ディカーソン
はい、ステイシー、ゲイリーです。 当社が非常に重視していることのひとつに、変革の推進があります。 アプライド・マテリアルズにとって追い風となる素晴らしい変革が数多くあり、当社はさまざまな市場のお客様にそれを可能にするテクノロジーを提供しています。 当社にとって追い風となるもうひとつの要因は、より価値の高い製品を出荷することで価格設定を改善できることです。これが粗利益率の増加につながっている理由の一部です。そして、今後もこの傾向が続く可能性は高いと考えています。
オペレーター
ありがとうございました。次の質問は、CantorのCJ Museさんからです。どうぞ。
CJ Muse
こんにちは。質問の機会をいただきありがとうございます。WFEについてお話したくないことは承知していますが、方向性についてお話いただければと思います。2024年、さらに重要な2025年について、どのように考えていらっしゃいますか？また、さらに重要なこととして、政権交代の観点から、規制を追加したり、あるいは別の方向に向かうことによる潜在的なリスクについて、どのように考えていらっしゃいますか？その点について、まず最初に考えていることをお聞かせください。
ゲイリー・ディッカーソン
わかりました。ステイシーさん、ご質問ありがとうございます。CJさん、夜遅くまで起きていてくれてありがとう。WFEについてですが、2024年の方向性については、私たちはちょうど5年間の成長を終えたところです。業界全体の状況についてはまだ分かりませんが、成長は示していると期待しています。 2025年については、少し視点を広げて、2030年には半導体業界が1兆ドル規模に達していると見ています。 業界のほとんどが同じ見解を持っていると思います。 業界全体でウェハーの生産量と生産能力が毎年増加していることを踏まえると、この見解は妥当でしょう。ですから、2025年を保証することは難しいですが、当社の第4四半期は前年比で成長し、第1四半期も前年比で成長しました。そして、この5年間を終えたところですが、ゲート・オール・アラウンド・ノードが世界中で投資されているため、ロジックの最先端コンポーネントが加速していることがわかります。
最後に、政権交代については、まだ時期が早いため、実際にどのような変化があるのかは予想できません。この点については、さらなる情報を待つ必要があります。ありがとうございました。
CJ Muse
非常に参考になりました。粗利益率の件ですが、現在48%が最低ラインとして、かなり良い成果を上げています。 その理由をお聞きしたいと思います。また、今後、その水準を上回る成長をどのように考えているのかも教えてください。
Brice Hill
ええ、最低ラインと呼ぶには積極的すぎるとは思いますが、ピークと呼ぶつもりもありません。第1四半期は48.4%でした。これは第1四半期の混合比率としてはポジティブな数字ですが、この48.0%というベースラインをさらに改善していくつもりです。現在もコスト削減プロジェクトが多数進行中であり、新しい機器を導入し、既存の機器の価値を高めることで、当社のバリュー・プライシングも改善されるでしょう。ですから、今後も進歩を続けていくと期待しています。
オペレーター
ありがとうございました。それでは、次の質問はバンク・オブ・アメリカ、Vivek Arya様からです。どうぞ、ご質問ください。
Vivek Arya
質問を受け付けていただきありがとうございます。最先端分野では、大手ファウンドリー3社とIDMのうち、1社が非常に好調です。他の2社はそれほどではありません。つまり、最先端が非常に好調であるというお話ですが、それは、非常に好調な1社が今後も好調を維持し、他の2社は遅れをとるとしても、業界全体としては来年の成長見通しが依然として明るいという見通しでしょうか？つまり、私が聞きたいのは、1つの製品が非常に好調で、他の2つがそれほどでもないという市場の二極化を、どの程度考慮しているのかということです。
Brice Hill
ヴィヴェック、ご質問ありがとうございます。 当社が長期的な需要予測を考える際には、まず最終市場から着手します。 当社の見解では、データセンター、PC、スマートフォンなど、最先端を牽引する人工知能など、あらゆるものを考慮すると、最終的な容量のフットプリントは最終市場の要件に一致する必要があると考えています。したがって、大まかなレベルでは、最先端の設備容量の導入量に対する当社の期待は、実際にはそれほど変わっていません。 つまり、顧客がスケジュールやマイクロファクトリーの予測を変更しても、当社の予測はそれほど変わっていないということです。
ゲイリー・ディカーソン
ヴィヴェク、こちらはゲイリーだ。付け加えると、私はさまざまな企業と多くの時間を過ごしている。誰もが本当に注目しているのは、エネルギー効率の向上だ。AIは大幅な成長を牽引しており、それらのダイサイズは非常に大きい。そのため、2025年だけでなく、より長期的な視点で将来を見据えると、最先端のファウンドリロジックの大幅な成長が見込まれる。
そして、アプライドにとって良いことは、エネルギー効率の向上が、ゲート・オール・アラウンドやバックサイド・パワー・ディストリビューションといったアーキテクチャの変更によって実現されていることです。これらのアーキテクチャの変化のすべてにおいて、電力効率が20%から30%向上しています。ですから、これは本当に重要なことです。私が話をした顧客の1人は、電力効率の1%の改善も重要だと述べていました。
そして、これまでお話してきたように、当社のお客様が新しいゲート・オール・アラウンド・ノードやバックサイドパワーでこうした変化を遂げているため、当社はシェアを獲得する上で非常に有利な立場にあります。 つまり、これは当社にとって、今後を大きく前進させる追い風となるでしょう。 また、ブリスが言ったように、当社はこれを市場全体の観点から見ており、最先端のファウンドリ・ロジックの成長についてはかなり楽観視しています。
オペレーター
ありがとうございます。次の質問は、シティグループのアティフ・マリクさんからです。どうぞ。
アティフ・マリク
こんにちは。質問を受け付けていただきありがとうございます。ブリスさんに質問があります。ブリスさん、前回の決算報告の電話会議で、来年の通常ベースの売上高に占める中国の割合が20%になるというお話があったと思います。それは今でも同じ見解でしょうか？ 同業他社の一部は、中国での売上高が10数％から30％減少するだろうと述べています。 また、来年のWFEの売上高についてはお話にならないと思いますが、御社でも中国での売上高は15％から30％の減少になるとお考えでしょうか？
Brice Hill
こんにちは、アティフ。この部屋では、首を横に振っている者もいます。あなたの言っていることが正しければ、20%という数字は認識していません。しかし、直近の四半期は32%だったと思います。当社の四半期、つまり第4四半期の報告では、中国での売上は総収益の30%でした。そして、見通しとなる第1四半期も、やはり約30%です。つまり、これが正常なレートだと考えています。数四半期にわたって上昇し、40%台半ばまで上昇したこともありましたが、これはDRAM需要を特定の中国顧客に輸出することが許可されていたためです。それ以来、30%台まで低下しています。当社の見通しで強調したように、これは第1四半期の業績と一致しており、過去数年間を振り返ると、30%は当社にとってほぼ正常な水準であると考えています。これは、当社のすべての事業を含んでいます。これには、セミシステムズ、サービス事業、そして中国で大きな売上を誇るディスプレイ事業が含まれます。
オペレーター
ありがとうございました。それでは、次の質問はゴールドマン・サックスのハリ・トシヤさんからお願いします。
ハリ・トシヤ
こんにちは。ご質問の機会をいただきありがとうございます。ゲイリーとブライス、お二人が原稿で何度かバリューベースの価格設定というコンセプトに触れ、それが粗利益率を押し上げていると述べていたと思います。これはアプライド社にとって必ずしも新しい取り組みではないと思いますが、顧客に対して具体的にどのようなことを行っているのか、もう少し詳しく説明していただけますか？それは主にIMSの提供と関連しているのか、それともそれよりも幅広いものなのか？ また、御社が価値の獲得を試みる上で、どの段階にあるのか？ ありがとうございます。
Brice Hill
はい、ありがとうございます。Toshiyaさん。私は3回目のイニングだと言いたいと思います。その理由は、私たちは...COVIDイベント以来、サプライチェーンやコストの変化があり、それらを調整する必要がありました。当社は常にバリュープライシングを行ってきました。常にツールの価値について考えてきましたが、サプライチェーンを通じてコストレベルが明らかになったことは、少しショックでした。ですから、各アプリケーション、特に当社独自の統合アプリケーションに提供される価値の評価を強化する必要がありました。そこで現在、トレーニングプロセス、分析プロセス、お客様とのコミュニケーションを強化しているところです。当社が提供するツールやシステムは、お客様にとってより大きな価値を生み出すと考えていますので、その点では進歩しています。
ゲイリー・ディカーソン
ええ、Toshiyaさん、Appliedのすべての異なる事業を見渡してみると、当社が持つテクノロジー・パイプラインや製品パイプライン、そしてエネルギー効率の高いコンピューティングにとって重要なこれらの主要な転換期における当社のポジションについて、これほど楽観的になったことはありません。 ご指摘の通り、統合プラットフォームは当社の収益の約30%を占めており、これらのテクノロジー転換期には絶対に不可欠です。しかし、ファウンドリロジックやDRAM、あるいは先進パッケージング、あるいはICAPSに目を向けると、過去10年間で10ポイントのシェアを獲得しています。また、パイプラインには、当社の市場を拡大し、これらのセグメントの一部にとって非常に価値のある新製品があります。当社は非常に強固な能力のパイプラインを有しており、それが価値価格の観点からも当社を支えることになると思います。ですから、ブリスが言ったように、当社は成長を続ける余地が大いにあります。
オペレーター
ありがとうございます。次の質問は、UBSのTimothy Arcuri氏からお願いします。
Timothy Arcuri
どうもありがとうございます。ブライス、先ほど数字を挙げておられましたね。先進ノードの収益が倍増すると言われました。確か今年度は25億ドルとおっしゃいました。そして、来年は倍増すると言われました。しかし、そのすべてが増加分になるわけではありません。一部はN3、N4、N5の自社製品と競合するでしょう。では、そのうちのどれくらいが増加分になるとお考えですか？つまり、一部はそうなると思いますが、どの程度になるか見当はつきますか？
ブライス・ヒル
ありがとうございます、ティム。そうですね、この約2倍という数字は、業界全体におけるゲートオールアラウンドノードへの出荷台数に関係しています。そして、2012年度にはゲートアレイノード向けに約25億ドル相当の装置を出荷し、来年度にはその約2倍になると予想しています。 また、ゲートアレイノード向けの増加分は約10億ドルで、10万枚のウェハ処理能力、つまりウェハ処理枚数で月間10万枚分を60億ドルの投資から70億ドルに引き上げることを意味します。つまり、その観点から考えると、増加分は約6分の1ということになります。 また、現時点では、当社のほとんどの出荷製品は最先端ロジックでゲート・オール・アラウンド・ノード向けです。 つまり、そのほとんどは、以前のノードで過去に得られていた収益を置き換えるものです。
Timothy Arcuri
非常に参考になりました。ありがとうございます。ブライスさん。それから、ゲリーさん、あなたは半導体業界の収益が1兆ドルに達する（このくらいの価値がある）と述べていますが、これは長期の数字です。私の質問は、それだけの収益を支えるためにWFE支出がどれくらい必要だとお考えかということです。そして、本当に、より長期的なWFEの集中度がどの程度になるかという話になります。これは、コロナ以前は13.5%でしたが、2023年には17%程度まで上昇しました。しかし、それ以降は中国が落ち込んでいるため、低下傾向にあります。では、半導体売上高が1兆ドルの場合、それを支えるために業界がWFEにどれだけ支出する必要があると思いますか？ ブライス、それにお答えになりたいなら、あるいはゲイリー。
ブライス・ヒル
ええ、その件については私が答えましょう。なぜなら、WFE投資、半導体売上高に対する設備投資は増加しているからです。この数年間、中国における大幅な生産能力の拡大に伴い、その傾向が大幅に強まりました。 したがって、今後は予測どおりに少しずつ減少していくと予想していますが、現時点では、10数％台半ばで推移すると見ています。
ゲイリー・ディッカーソン
ええ。ティム、付け加えたいのは、当社はこれまで以上に、すべての顧客と深く関わっているということです。当社の革新的な技術、デバイス統合チーム、顧客との深いパートナーシップにより、複数のテクノロジーノードにわたって10年先を見据えた顧客との共同イノベーションという高速共同イノベーションのコンセプトは、これまで以上に強固なものとなっています。また、全体的な資本集約性に加えて、今後は材料工学とアプライド マテリアルズの技術の集約性が高まるでしょう。 ですから、繰り返しになりますが、当社はさまざまな市場セグメント全体にわたって非常に深い見通しを持っており、それが当社を有利な立場に置くことになると思います。
オペレーター
ありがとうございます。 次の質問は、TDカウエン社のクリシュ・サンカーさんからです。 どうぞ。
クリシュ・サンカー
はい。こんにちは。質問を受けてくださりありがとうございます。ゲリーまたはブライス、バリューベースの価格設定に関する議論について、再度確認したいことがあります。ゲートアランドラウンドのような技術によって、垂直エピタキシャル工程の一部が実行が非常に困難になり、それにより付加価値が大幅に高まるという側面があるのでしょうか？私が尋ねている理由は、ゲートオールアラウンドを乗り越え、バックサイドパワーデリバリーや6F2 DRAMに進めば、その難易度は下がるのか？ つまり、ゲートオールアラウンドは非常に難しいので、次のステップはそれほど重要ではないのではないか？ 私は、このバリュープライシングをどう考えるべきか、また、それがゲートオールアラウンド特有のものなのかどうか、ちょっと気になっているのです。
ゲイリー・ディッカーソン
こんにちは、クリシュ。ゲイリーです。ご質問ありがとうございます。業界全体がエネルギー効率の高いコンピューティングに注目していると言えるでしょう。システム企業の中には、5年で100倍、15年で1万倍の改善を達成するというようなことを言っているところもあります。このような改善を達成するのは本当に難しいことです。そして、これらの企業が最先端のノードにこだわる理由は、そのウェハーがより高価であるにもかかわらず、そこに向かうのです。あるCEOは、エネルギー効率の高いコンピューティングにおいて1%の改善でも大きな価値がある、と私に語っていました。
ゲートオールアラウンドは難しいですし、バックサイドパワーも難しい。4乗平方や3D DRAMも難しい。これらの分野はすべて非常に難しく、当社の統合プラットフォームには独自の能力があります。当社は、抵抗率を50%改善できる複数のテクノロジーを搭載したプラットフォームを1つ持っています。これは、エネルギー効率の高いコンピューティングにとって明らかに非常に重要です。ですから、ゲートオールアラウンドの第一世代で一気に実現できるとは思っていません。これらのすべてが顧客にとって重要であり、アプライド マテリアルズは非常に有利な立場にあると思います。
オペレーター
ありがとうございました。次の質問は、JPMorganのハーラン・サーさんからです。どうぞ。
ハーラン・サー
こんにちは。質問を受け付けていただきありがとうございます。サービス事業は好調で、21四半期連続で前年比成長を達成しています。この傾向は、来年の半導体需要の改善環境においても持続すると思われます。さらに、皆さんは、より年金のような定期的で魅力的な収益構造を実現しています。しかし、営業利益率は、21年度および22年度の5～6四半期連続で達成した31%の水準を、依然として約100ベーシスポイント下回っています。また、以前の長期目標である30%台前半の営業利益率を達成するには、売上目標もさらに引き下げる必要があるでしょう。 それでは、営業利益率の拡大が鈍化した原因は何でしょうか？ AGSの成長を継続することで、30%台前半の利益率を達成できる見通しはまだあるのでしょうか？ それとも、構造的な変化があったのでしょうか？
ブライス・ヒル
ええ。ハーラン、ご質問ありがとうございます。構造的に何かが変わりました。今年度より、各セグメントをサポートする本社経費や共通経費の配分を増やし始めました。これが営業利益の減少の一部を占めています。ですから、この8四半期の間、概ねこの事業の営業利益は改善しているとご理解いただけると思います。そして、この配分増額にもかかわらず、今後も改善を継続できると期待しています。
ゲイリー・ディカーソン
ええ、ハーラン、また、顧客がこれらの異なる市場で変革を遂げ、それらのイノベーションの市場投入までの時間を短縮し、技術移転を迅速かつ正確に実施し、大量生産へと移行しようとしているため、大きな引き合いがあります。 また、当社のサービスにおいても、非常に大きなイノベーションが生まれています。私は、この次の四半期に、多くの異なる顧客と会う予定です。 これらのサービスイノベーションの多くには、大きな推進力があります。ですから、今後もお客様のために価値を創造し、利益率を高めていくでしょう。
ハーラン・サー
いいえ、感謝しています。 それでは、少し補足させてください。 皆さんがより多くの価値の獲得に焦点を当てているように、特に統合ソリューションに関して、ゲイリーは統合システムによる新しいテクノロジーの実現について多くの時間を割いてお話になりました。顧客も、運用と製造のダイナミクスが改善されるという点で、追加的なメリットを得られるのでしょうか？ つまり、統合システムによってウェハの搬送や移転作業が大幅に削減され、最終的にプロセスモジュールのスループットが向上し、サイクルタイムが増加すると想像できます。 また、装置の設置面積も小さくなる可能性もありますね？ 統合システムによる運用上のメリットを定量化する上で、これはある程度正確な評価でしょうか？
ゲイリー・ディカーソン
ええ。ご質問ありがとうございます。私たちは常に、エネルギー効率の高いコンピューティングやさまざまなアーキテクチャの改善に重点的に取り組んでいます。しかし、コスト革新にも大きな重点を置いています。コスト革新は、さまざまなテクノロジーを組み合わせる際に考慮すべき要素のひとつです。しかし、もうひとつ重要なのは、お客様が新しいデバイスアーキテクチャを最適化できるよう支援することです。ですから、さまざまな企業とテクノロジーについて話し合う際には、プロセスを簡素化することで、コスト削減を可能にするケースもあります。
もう一つの例としては、以前にもお話した当社のパターン形成技術により、お客様がEUVのステップ数を削減できるという例があります。 このように、このような機会は数多くあります。 また、サービスに戻りますが、最近、当社の最大顧客の1社と会い、その顧客の全体的な運用コストを削減できるサービス革新について話し合いました。 これもまた非常に大きな焦点であり、当社のシステム事業とサービス事業の両方にとっての機会であると思います。
オペレーター
ありがとうございました。それでは、ウェルズ・ファーゴのジョー・クアトロキ様よりお電話をいただいております。どうぞ、ご質問をお寄せください。
ジョー・クアトロキ
質問を受けていただきありがとうございます。 ご用意いただいたコメントの中で、DRAM顧客が特にHBM向けの容量計画を加速させていると述べられていましたが、その点についてお聞かせください。 ほとんどの人は、HBMが引き続き堅調な支出を続けると予想していると思いますが、顧客が従来のDRAM向けの容量を増やすことを検討しているとお考えでしょうか？ そのコメントを正しく理解していることを確認したいと思います。 それから、1月四半期にメモリから順次お話いただいた成長について、どのように考えればよいでしょうか？
Brice Hill
Joe、こんにちは。 顧客がDRAM全体で生産能力を増強していることは確かです。ウェハの生産開始能力が増えています。 そのうちHBMがどれほどを占めているかについては、私は計算していません。 当社の見解では、現在DRAMウェハの約10%がHBM生産、つまり高帯域幅メモリ向けに割り当てられています。 高帯域幅メモリの需要は約30%の割合で伸びています。ですから、四半期ごとに高帯域幅メモリに割り当てられる容量は増加しており、その成長率は非常に高いと見ています。 私の感覚では、全体の容量フットプリントに追加されるものと完全に一致するわけではありませんが、いずれにしても、DRAM顧客の容量増加は見られますし、市場は引き続きかなり堅調であると見ています。
オペレーター
ありがとうございます。それでは次の質問は、レイモンド・ジェームズのスリニ・パジュリさんからお願いします。
スリニ・パジュリ
ありがとうございます。ブライスさんの前の質問の続きです。御社のDRAMを見ると、2024年度は明らかに非常に好調です。60%以上の成長と、HBMを約7億ドルと数値化しておっしゃったと思います。成長率は約20ポイントだと思います。ですから、来年度を展望するにあたり、DRAM全体の成長についてどのように考えるべきか理解しようとしているところです。HBMは明らかに成長するでしょう。また、過去12ヶ月間には中国が含まれていたと思いますが、おそらく減少しているか、すでに減少しているでしょう。では、全体として、DRAMは来年成長すると予想されますか、それとも難しいと思いますか？
ブライス・ヒル
ええ。いくつかコメントがあります。長期的には、1兆ドルの市場についてお話し、当社の見解として、1兆ドルの半導体市場があり、それを支えるために、エコシステム全体でウェハサイドのキャパシティが継続的に追加されるだろうと申し上げました。WFEに関しては、約3分の2がロジックファウンドリ、3分の1がメモリになると予想していると過去に明確に述べたと思います。DRAMのシェアについては具体的には述べていませんが、現在、本日、当社の第4四半期および第1四半期のガイドでは、DRAM市場が好調であると見ており、それは継続すると考えています。また、人工知能の使用モデルから高帯域幅メモリへの需要が高まっていることについてもお話ししました。ですから、今後、容量が追加されていくと予想するのは妥当だと思います。2025年についてはまだ判断できませんが、これが現状です。
Srini Pajjuri
了解しました。それから、NANDについてもう一つだけお聞きします。NANDに関しては、WFEへの支出についてかなり慎重な姿勢を取っていることは承知していますが、技術の移行、特にモリブデンの移行については、確かに楽観的な見方もあります。そこで、技術の移行と御社にとっての機会という観点から、来年のNANDについてどのように考えているか、お考えを聞かせてください。
Brice Hill
そうですね。マクロ的な観点から、DRAMに関するコメントと同様に、当社の第1四半期の見通しでは、NANDにも若干の成長が見込まれています。NANDとDRAMでは、マクロレベルでの力学が若干異なります。DRAM側では、エコシステム全体で生産能力の追加やウェハの開始が増えています。NAND側では、そのような動きは見られません。なぜなら、ビットレート密度、つまりNAND技術の実際の縮小率が非常に高く、需要に見合ったビット量が実際に供給されているからです。そのため、NAND側では新たなウェハの開始は必要ありませんでした。ほとんどがアップグレード市場でした。この点が若干異なります。しかし、いずれにしても、第1四半期の見通しではNANDがやや上昇すると見ています。
オペレーター
ありがとうございました。次の質問は、Stifelのブライアン・チン氏からいただいております。どうぞ。
ブライアン・チン
こんにちは。本日はお時間をいただきありがとうございます。中国販売の正常化されたレベルとして、依然として30%を想定されているようですが、もちろん、直近の四半期では、40%台まで正常化されたレベルを上回っています。そこで、最先端のファウンドリやDRAMなどの分野が改善し、ICAPSがより安定したプラスマイナスで推移した場合、2025年には中国が30%を下回る可能性はあるのでしょうか？
ブライス・ヒル
ブライアン、ご質問ありがとうございます。当社の変動のほとんどは、中国におけるICAPS市場の健全性に基づいていると思います。それが現在、当社のビジネスの大半を占めています。当社が対応可能なDRAMおよびNANDビジネスの大半はすでに手がけており、中国では最先端のビジネスは手がけていません。ですから、大半のビジネスはICAPSであり、ICAPS市場の動向次第ということになります。
先ほど、投資のペースが鈍化する可能性を示すいくつかの兆候があるとお話ししました。在庫水準が高止まりしていること、自動車、産業、イメージセンサ、アナログといった市場の成長が鈍化していることがその理由です。しかし、第4四半期と第1四半期の見通しは、ICAPSの世界的な成長は依然として堅調です。したがって、今後、状況がどのように推移するのかを見守る必要があります。中期的には、顧客による生産能力の増強が継続すると予想しています。
ブライアン・チン
わかりました。ありがとうございます。ここで少し長期的な質問をさせてください。ASMLは本日、AI主導のDRAM支出全体の見通しについて楽観的な見方を示しました。また、10年後にはDRAMのリソグラフィの需要が増加するとも述べています。これは、垂直トランジスタDRAMや3D DRAMなどの技術の導入時期に関するこれまでのメッセージとは少し異なるように思われます。この相違点について、比較対照していただけますか？
ブライス・ヒル
まず私から述べ、次にゲイリーから補足します。私の考えでは、これは補完的なものであり、非常に補完的なものです。リソグラフィの需要が増えれば、それに応じて材料を処理する装置も増えることになります。では、ゲイリーからコメントがあります。
ゲイリー・ディカーソン
ええ。当社は、すべてのメモリ企業とDRAMロードマップについて深く関わっています。垂直チャネルトランジスタ、別名4F-squaredに関連して、私は、それが短期的には皆が注目している点だと思います。当社は、その転換はより材料工学に重点を置いたものになるだろうと考えています。そして、繰り返しになりますが、当社は、そのアーキテクチャの転換を可能にする主要技術に深く関わっています。
また、3D DRAMにも皆が注目していますが、これはさらに先の技術であり、材料工学への依存度が非常に高いものです。ですから、他の人々が何を考えているかについては、私からはコメントできませんが、当社は、これらの異なる企業が取り組んでいるアーキテクチャのすべてに深く関与しています。当社は、これらの企業の統合チームやデバイスチームと協力しており、これらの技術革新に伴い、材料工学への依存度が高まるものと確信しています。
オペレーター
ありがとうございました。それでは、次の質問はモルガン・スタンレーのジョセフ・ムーアさんからです。どうぞ。
ジョセフ・ムーア
ありがとうございます。ICAPSの強さについてもう少し詳しくお聞きしたいと思います。自動車、産業用、アナログ、イメージセンサーといった分野は後れを取っているというお話でしたが、それらの分野は後れを取っている分野の多くを占めています。 それでは、好調な分野は何だとお考えでしょうか？ また、それは地政学的に関連した支出を意味しているのでしょうか？ それとも、好調な分野はまだあるのでしょうか？
ブライス・ヒル
ええ。ジョー、ありがとう。電力関連のコンポーネントやマイクロコントローラの一部は、それらの市場よりも強いと思います。私が議論から思い出したのはこの2つです。ICAPS全体で見た場合、かなり強い状態が続いていると思います。2023年第4四半期ほどではありませんが、2024年第4四半期も非常に強い市場でした。ですから、この状況が今後どう推移するのかを見守る必要があります。当社の見解では、この1兆ドル規模の2030年半導体市場に向けて市場が成長を続ける限り、顧客は設備増強を継続するでしょう。しかし、現在の稼働率は理想的な稼働率レベルよりもやや低くなっています。ですから、今年に入ってからは投資がやや減速する可能性もあると考えています。
オペレーター
もちろんです。それでは、本日の最後の質問は、みずほ証券のVijay Rakesh様からです。どうぞ。
Vijay Rakesh
はい。こんにちは。中国について少しお伺いしたいのですが、ゲリーとブライスは、中国での収益について、2025年の暦年までこの水準を維持できると考えていますか？
ブライス・ヒル
Vijay、ありがとう。当社の第1四半期ガイドでは、これも約30%であることを強調しています。そして、歴史的に見て、これは当社がこれまで見てきた数字です。当社の市場については、先ほども少し触れましたが、現時点ではDRAMやNANDはあまり扱っておらず、最先端の製品もありません。ICAPS事業が中心です。現時点ではICAPS事業に限定されているという事実から、その特定の最終市場の強さに応じて、今後は変化していくでしょう。私たちは、この市場が今後成長していくと期待しています。市場が成熟するにつれ、2025年がどうなるか見てみましょう。ご質問ありがとうございました。
オペレーター
ありがとうございました。以上を持ちまして、本日のプログラムの質疑応答を終了させていただきます。それでは、ブライスに再度、ご挨拶をさせていただきます。
ブライス・ヒル
オペレーターの方、ありがとうございます。第4四半期および会計年度の好業績に満足しています。業界をリードする製品およびサービスポートフォリオにより、当社は強固な立場にあり、技術需要を牽引する長期的なメガトレンドから独自の利益を得られる体制を整えています。本日の電話会議にご参加いただきありがとうございました。リズ、電話を終了してください。
リズ・モラーリ
ブリス、そして本日電話会議に参加してくださった皆さま、ありがとうございました。本日の電話会議の再放送は、本日太平洋時間午後5時までに投資家向けウェブサイトでご視聴いただけます。アプライド マテリアルズへのご関心に感謝いたします。