マイクロン・テクノロジー(MU) 24Q3決算速報
企業概要
メモリおよびストレージ製品の設計、製造、販売。
🔸DRAM（ダイナミック・ランダム・アクがセス・メモリ半導体）
🔸NAND（不揮発性で再書き込み可能な半導体）
🔸NOD（高速読み出しが可能な不揮発性再書き込み可能半導体）
決算数字およびガイダンス
24Q3
⭕️売 6.81B$(予6.67), YoY +82%
内訳
DRAM +76%
NAMD +101%
⭕️EPS 0.61$(予0.53), YoY黒字転換
営業利益率 14%, YoY +51pts
Q4(ガ)
⭕️売 7.40~7.80B$(予7.58)
⭕️EPS 1.00~1.16$(予1.08)
営業利益率 中央値で21%, YoY +51pts
トピックス
🔸AIの需要がデータセンター収益の50%連続成長を牽引し、データセンター収益構成比は過去最高を記録
🔸四半期配当 0.115$/株
市場分析
マイクロンの分析は市場全体を知るのに役立ちます
データセンター
データセンターでは、CY24 のサーバー出荷台数は1 桁台半ばから高水準の成長が見込まれる。AIサーバーの力強い成長と従来型サーバーの緩やかな成長への回帰をリードする。
🔸HBM
✔ HBM の出荷増は第 3 四半期に始まり、第 4 四半期には 1 億ドルを超える HBM3 を出荷した。当四半期のHBM3Eの売上高は1億ドルを超え、DRAMおよび全社的なマージンに貢献した。HBMから数億ドルの収益、そしてFY24には、HBMから数十億ドルの収益を見込む。
✔ HBM は、CY24 と CY25 については完売しており、2025 年の供給量の圧倒的大部分についてはすでに価格契約を結んでいる
HBMの市場シェアは、当社のDRAM市場シェアに匹敵するものになると期待している。当社のHBMは、CY24とCY25については完売している。
✔ 主要顧客の大半とデザインインすることで、CY25 の HBM 顧客基盤の拡大に向けて大きく前進しています。
✔ 当社は、高さ 12mm の HBM3E 製品をサンプル出荷しており、CY25 年には量産を開始、大量生産に移行し、2025年を通じて構成比を高めていく予定
✔ HBM4 と HBM3E で技術的リーダーシップを維持できると確信
🔸128GBモジュール
✔ 1ベータ版32ギガビット・モノリシック・ダイ・ベースの128ギガバイト大容量サーバー用DIMM製品の完全な検証を達成。24H2には、大容量DIMMから数億ドルの売上を達成する見込み
✔ データセンター用途では、業界をリードする1ベータLPDRAMへの強い関心が続いている
🔸データセンター向けSSD
✔ 旺盛な需要回復の中顧客は2023年の在庫を消化。ハイパースケールの需要は、主にAIの訓練と推論インフラに牽引され改善傾向
✔ 従来のコンピュートおよびストレージ・インフラ需要の回復が始まったことで補完されている
✔ データセンター向けSSDでシェアを拡大し、この製品カテゴリーで売上高と市場シェアの新記録を達成
✔ 当四半期中、232層ベースのビット出荷を3倍以上に増やした
✔ 6500 30テラバイトSSDは、AIデータレイク・アプリケーション向けにクラス最高の性能、信頼性、耐久性を提供
✔ NANDベンダーとして初めてエンタープライズ・ストレージ市場向けに200層以上のQLCを供給する最初のベンダーとなりリーダーシップとイノベーションを継続する
ＰＣ
🔸CY24の販売台数は引き続き一桁台前半の成長を維持する見込み
🔸2025年に予定されているWindows10のサポート終了、Windows12の発売、そして新世代のAI PCの導入がCY24後半からPCの買い替えサイクルが加速し、そのサイクルはCY25まで勢いを増すはずである
🔸台湾開催のコンピューテックスでは、次世代チップセットやAI PCがいくつか発表された。これらのデバイスは高性能のニューラル・プロセッシング・ユニット・チップセットを搭載しており、これらのデバイスのDRAM容量は、現在の平均的なPCよりも40%から80%多くなると予想
🔸次世代AI PCは、CY25よりPC総台数に占める割合は年々増加し、最終的にはほとんどのPCがAI PCをサポートするようになると予想
🔸AI PC は従来PC より高性能で大容量の SSD を必要とする可能性が高い
(これは当社を搭載した232層NANDの技術ポートフォリオと合致、パフォーマンス3500 SSDや、業界をリードするバリューQLC 2500、NVMe SSDsに適している)
モバイル
🔸CY24のスマートフォン販売台数は、引き続き1桁台前半から半ばの伸びとなる見込み
🔸マイクロンのLP5Xは、アンドロイドのティア1顧客すべてにおいて、最近の12GBおよび16GBのAIフォンをリリースしており、これは昨年のフラッグシップ機と比較して50%から100%の増加となっている
オートモーティブ
🔸引き続きメモリとストレージの需要が旺盛で、マイクロンは自動車向け売上高で記録的な四半期を達成
🔸次世代集中型コンピューティング・アーキテクチャをサポートする世界初のマルチポートGen 4 NVMe SSDを発売
一般産業
🔸産業用部門および小売消費者部門は、当部門に占める割合が低いため、当面は流通パートナーや最終消費者からの流通パートナーや最終顧客からの
からの短期的な需要の不確実性が見られる
🔸これらの事業の長期的なファンダメンタルズと成長ドライバーに引き続き自信を持っている。特に、さまざまな用途でAIの採用が進む。
株価と株価収益率(PER)
PER(TTM)10倍, (FWD)19倍
時間外株価 -7.98%📉
ひとこと
AIストーリーをカバーする製品を多く持っている企業がピカピカの決算を発表しました。データサーバー用GPUセットの需要が旺盛であることは周知の通りですが、そのセットの一部であるHBMは需要に対する供給不足の主要因です。つまり当面の成長は続くことが見込まれます。
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決算プレスリリース
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