マイクロソフト MSFT 決算まとめ日本語訳カンファレンスコール付き (2023年10月Q4)

2023年10月25日 14:45

まずは決算を見てみよう

マイクロソフトは2024年度の第1四半期決算を発表。売上高は565億ドル、EPSは、2.99と問題なく予想を上回る好決算を計上。昨年同時期比で売上高は13％増、純利益は27％増と大きく改善している。

ウィンドウズが若干回復したとはいえ、デバイスの売上は今四半期も大きな打撃を受けているが、マイクロソフトの収益の主役はクラウドとオフィスだ。さらに、AIを導入したことで、クラウドとオフィスの勢いをさらに強めている。

また、自社株買いや配当の形で91億ドルを株主に還元している。

マージン率がどう変化したか

売上で割ってマージン率としてグラフにしてみた。2022年年末を底に利益が改善しはじめ、9月末では、ポンと大きく伸びている。ドル高という逆風もあったが、見事に回復している。

AIインフラへの投資は収益として計上されるとCEOは述べている。1年前は当社史上最も営業費用が膨らんだ四半期だったため、徐々に回収していくようだ。

昨年膨らんだ営業費用マージンが今回低下している。1年前はAI投資のためにマイクロ史上最も営業費用が膨らんだ四半期だったため、ピークを超えたようだ。また、AIインフラへの投資は収益として計上されるとCEOは述べている。

前年同期比成長

売上成長 13%
EPS成長 27%
営業利益成長 30%
利益成長 36%
営業利益率48%
利益率 39%
FCF率 37%

去年の今頃と比べて見事に回復している。特に利益回復が著しい。

次期ガイダンス

インテリジェントクラウド売上が17％から18％増加（251億ドル～1254億ドル（予想250億ドル）
同四半期のAzureの成長率は、為替変動の影響を除いたベースで26%～127%増加すると見ている。（四半期で若干下落）
ビジネス部門売上は11%から12%の成長で、188億ドル～1191億ドルになると予想している。
PC部門売上は、65億～169億ドル

売上合計 604億～614億ドル($60.4B 〜$61.4B 予想：58.52B)となり、予想を上回る。※予想が55.08Bのところもあり。

当四半期の売上高は前年同期比で横ばいになると予想。2024年6月期についても、アクティビジョン買収に関連する費用を含め、営業利益率は引き続き前年比横ばいと見ていると述べている。

専門家は決算をどう見ているのか

マイクロソフトにアウトパフォームの格付けと目標株価を400ドルにしているウェドブッシュ証券のアナリストのダン・アイブスは、この決算は "ホームラン "だと述べている。

「総収益は565.2億ドルで、予想の545.2億ドルを大きく上回った。EPSは2.99ドルで、予想の2.65ドルを大きく上回った。製品全体にAIを急速に浸透させる一方で、より多くの企業がクラウドに移行しており、マクロ的な逆風が吹いていることを考えると、非常に力強い業績だ」とレポートしている。

＜もっと詳しく知りたい人向け＞どの部門や製品が売れたのかを見てみよう

部門売上をざっくりおさらい。マイクロソフトの売上の大部分を牽引しているのは、引き続きオフィス、クラウド、サーバーとなる。

クラウドとXbox、そして法人製品がマイクロソフトの業績を押し上げ、ゲーム、ハードが軟調でソフトが好調の決算となる。
コールの内容も抑えながら、部門ごと見てみたい。

クラウドが牽引

今回の決算もマイクロソフトのクラウドサービスが収益に貢献クラウドの売上は29％増、恒常為替レートベースでは前年同期比28％増だった。
Azureでは、予想を上回るAIの需要が売上を牽引している。
ナデラCEOは前四半期、マイクロソフトのクラウド売上が2023会計年度に1100億ドルを突破し、この売上の50％以上を初めてAzureが占めることを明らかにしている。
AWSをもつアマゾンの株価も、マイクロソフトのクラウドの好決算を受けて時間外取引で上昇している。

ビジネス製品が好調

法人Office製品とクラウド売上も、法人 Office 365売上が18％伸びたおかげで、前年比15％増となる。
一般向け365のサブスク会員数も前年比18％増の7,670万人。今年初め、月額1.99ドルの新しいMicrosoft 365 Basicサブスクリプションを開始したために、Basic版の需要が数字を押し上げているともいえる。
Dynamicsも22％の成長と好調。Dynamics 365が牽引し、10％台後半の売上成長を見込んでいる。

マイクロソフトがMicrosoft 365 Copilotの価格設定を発表しているが、導入は11月1日からとなる。今後は潜在的なAI収益の影響に注目。今後数四半期で直接売上への影響が出始めることを期待したい。

ウィンドウズ　この時期に増加

ウィンドウズのOEM収入は、今期4％増加。過去1年間、PC販売全体が全般的に低迷し、Windows OEM収入が苦戦していたことを考えると、大きな増加となる。
エイミー・フッドCFOによると、ウィンドウズOEMの売上は来期、1桁台半ばから後半の成長が見込まれている。これはWindows 11の大規模な需要のおかげかもしれない。

ハードウェア　低迷

Windowsが回復している一方で、ハードウェア売上は回復していない。ノートPCの出荷台数の減少は、HoloLens、PCアクセサリー、Surfaceデバイスを含むデバイスの収益に再び影響を与えている。デバイス全体の収益は22％減少している。
マイクロソフトは今月初め、新しいSurface Laptop Studio 2、Surface Laptop Go 3、Surface Go 4を発売したが、これらの発売によるデバイス収入への影響は第2四半期までほとんど見られないだろう。
ナデラが決算説明会で、今四半期の「PC市場の台数はほぼコロナ前の水準にあった」と述べているのにも関わらず、次期四半期にてデバイスの売上が10％台半ばで減少すると予想している。

GitHub AIが牽引

GitHub Copilotでは、AIにより開発者の生産性を最大55%向上させている。Copilotの有料ユーザーは100万人を超え、37,000を超える組織が法人Copilot に加入しており、前四半期比で40%増加している。海外でも大きな牽引力となっているよう。

Teams 成長継続

Microsoft Teamsも成長を続けている。Teamsについては、利用が増え続けており、Teams Roomsの収益は9四半期連続で3桁成長を続けている。また、Teamsの月間アクティブユーザー数は現在3億2,000万人を超え、1万人以上の有料顧客がMicrosoft Teams Premiumを利用しているという。

今期は、新バージョンにてメモリ使用量を50%削減しながらTeamsを最大2倍高速化している。

セキュリティ

Microsoft Sentinelの顧客数は25,000社を超え、売上高は年間10億ドルを突破。大手企業のブーズ・アレン・ハミルトン、グラント・ソントン、メットライフなど大手が導入している。

検索と広告

トラフィック獲得コストを除いた検索広告とニュース広告の売上は10％増、恒常為替レートベースでは9％増となる。
マイクロソフトは、ChatGPTのOpenAIとの提携を通じて、Bing検索エンジンを強化するために多くの投資を行っている。

LinkedIn　AIコースが人気

9億8500万人を抱えるLikedin。会員数の伸びは、2年以上連続で四半期ごとに加速。今期はAI関連の学習コースを視聴する会員が80％近く増加。

XBOX　ハードが低調で

Xboxハードウェアの売上が7％減少。マイクロソフトは先月、ベセスダの新作ゲーム「Starfield」に合わせてXboxシリーズSの1TBブラックバージョンを発売したが、Xboxハードウェアの収益を押し上げるには十分ではない。
Xbox Game Passを含むXboxのコンテンツとサービスの売上は13％増加している。ゲーム全体の収益も9％増加している。Xbox Game Passは前年比で成長しているように見えるが、マイクロソフトは最新の加入者数をまだ提供していない。
マイクロソフトは2022年1月にXbox Game Passの加入者数が2500万人に達したと発表したが、Starfield、Forza Motorsport、その他多くのゲームが今年Game Passに貢献しているにもかかわらず、もう1年半以上更新がない。
ナデラCEOは、決算説明会で、「ゲームパスの契約数が過去最高となった」とStarfieldがXbox ゲームパスの売上に貢献したことを明らかにしている。
マイクロソフトのゲーム部門最高経営責任者は、Xbox ゲームパスの成長がハードサイドで停滞していることを認めていたこともあり、マイクロソフトはPC ゲームパスの成長に集中しているよう。
マイクロソフトの巨大なアクティビジョン・ブリザード買収の影響も、今後数四半期に明らかになるとも。

マイクロソフト決算コールカンファレンス

サティア・ナデラ -- 最高経営責任者

マイクロソフト FY24 第1四半期決算カンファレンスコール
ブレット・アイヴァーセン、サティア・ナデラ、エイミー・フッド

ブレット・アイバーセンです：

こんにちは、本日はお集まりいただきありがとうございます。この電話会議には、会長兼最高経営責任者のサティア・ナデラ、最高財務責任者のエイミー・フッド、最高会計責任者のアリス・ジョラ、コーポレート・セクレタリー兼副顧問のキース・ドリバーが出席しています。

マイクロソフトは2023年10月13日にアクティビジョン・ブリザードの買収を完了しました。アクティビジョン買収の予想される影響については、本日の業績見通し説明の際にお伝えします。
本日の電話会議では、一部の非GAAP項目について説明します。提供される非GAAPベースの財務指標は、GAAPに準拠して作成された財務業績の指標に代わるもの、またはGAAPに準拠して作成された財務業績の指標に優るものとみなされるべきではありません。これらの項目は、投資家が当社の第1四半期の業績をさらに理解しやすくするため、また、これらの項目や事象が業績に与える影響を理解しやすくするための追加的な明確化項目として含まれています。

この電話会議では、将来の出来事に関する予測、予想、その他の記述である将来予想に関する記述を行います。これらの記述は、リスクと不確実性を伴う現時点での予想および仮定に基づいています。実際の結果は、本日の決算プレスリリース、電話会議におけるコメント、および当社のForm 10-K、Form 10-Q、および証券取引委員会へのその他の報告書や提出書類のリスク要因のセクションに記載されている要因により、大きく異なる可能性があります。当社は、いかなる将来見通しに関する記述も更新する義務を負いません。

CEO サティア・ナデラ

ありがとう、ブレット。
マイクロソフトのクラウドは引き続き好調で、四半期の売上高は24％増の318億ドルを突破しました。
私たちは、コパイロットとともに、あらゆる人々や企業にとってAIの時代を現実のものにしています。私たちは、お客様の生産性向上を推進するため、技術スタックのあらゆるレイヤー、あらゆる役割、ビジネスプロセスにAIを急速に導入しています。
それでは、インフラストラクチャーから私たちの進歩の例を紹介します。
Azureは、各企業がワークロードを当社のクラウドに導入したことで、再びシェアを獲得しました。
当社は、世界で60以上のデータセンター・リージョンを擁する最も包括的なクラウド・フットプリントと、トレーニングと推論の両方に最適なAIインフラを有しています。また、当社のAIサービスは、他のどのクラウドプロバイダーよりも多くの地域で展開されています。今四半期には、次世代H100仮想マシンの一般提供を発表しました。

Azure AIは、OpenAIのクラス最高のフロンティアモデルや、当社独自のモデル、MetaやHugging Faceを含むオープンソースモデルへのアクセスを提供し、お客様は、特定のコスト、レイテンシ、パフォーマンスのニーズを満たしながら、独自のAIアプリケーションを構築するために使用することができます。当社の全体的な差別化により、現在、新規にAzureを利用するお客様を含め、18,000以上の組織がAzure OpenAI Serviceを利用しています。

また、大手AIスタートアップ企業がOpenAIを利用してAIソリューションを提供することで、OpenAI APIを利用するデジタルファースト企業もAzureの顧客となっています。クラウドへの移行も増え続けています。Azure Arcによって、私たちは顧客がどこにいても対応し、オンプレミス、エッジ、マルチクラウドの各環境でアプリケーションを実行できるよう支援しています。現在、Arcの顧客数は2万1,000社で、前年比140％増となっています。

オラクルのデータベース・サービスを実行できる唯一のクラウド・プロバイダーであるため、顧客はオンプレミスのオラクル・データベースをクラウドに移行しやすくなります。

PepsiCo社やVodafone社のようなお客様は、Azure上でのOracleデータベース・インスタンスの導入、管理、使用において、シームレスで完全に統合されたエクスペリエンスを利用できるようになります。
Azureは、お客様のSAPワークロードにも選ばれるクラウドです。Brother Industries、Hanes、Zeiss、ZF Groupのような企業はすべて、Azure上でSAPを実行しています。

データについて

コパイロットの時代、企業はデータ資産の統合を模索しています。
そのため、マイクロソフトのインテリジェント・データ・プラットフォームでは、運用データ・ストア、アナリティクス、ガバナンスを統合しています。
現在、フォーチュン1000社の73％以上が、マイクロソフトのデータソリューションを3つ以上利用しています。また、マイクロソフト・ファブリックにより、コンピュート、ストレージ、ガバナンスを1つのエンドツーエンドの分析ソリューションに統合し、包括的なビジネスモデルを実現しています。
フォーチュン500社の50％以上を含む16,000社以上のお客様がFabricを積極的に利用しています。

GitHub について

GitHub Copilotでは、開発者の生産性を最大55%向上させるとともに、フローに沿った作業を支援し、コーディングに喜びを取り戻させています。
Copilotの有料ユーザーは100万人を超えています。また、37,000を超える組織がCopilot for Businessに加入しており、前四半期比で40%増加し、米国外でも大きな牽引力となっています。
今期はGitHub Copilot Chatの新機能を追加し、Shopifyのようなデジタルネイティブ企業だけでなく、MaerskやPwCのような大手企業でも、ソフトウェア開発者の生産性を高めるためにすでに利用されています。5年前の買収以来、GitHubを利用する開発者の数は4倍に増えました。

私たちはまた、CopilotをPower Platformに導入し、誰でも自然言語を使ってアプリを作成したり、バーチャルエージェントを構築したり、データを分析したりできるようにしました。現在までに、3M、Equinor、Lumen Technologies、Nationwide、PG&E、トヨタ自動車など、126,000以上の組織がPower PlatformのCopilotを使用しています。例えばEYは、同社の17万人以上のPower Platformユーザーすべてに対してCopilotを有効にしています。
さらに今期は、Power Pages に新しい Copilot 機能を追加し、わずかな文章やクリックでデータ駆動型の Web サイトを構築できるようになりました。

最後に、Power Appsは、ローコード/ノーコード開発におけるマーケットリーダーであり続け、現在、月間アクティブユーザー数は2,000万人に達し、前年比40%増となっています。

ビジネス・アプリケーションについて

Dynamics 365は10四半期連続でシェアを獲得しました。
私たちは、このAIの変曲点を利用して、ビジネス・アプリケーションにおける私たちの役割を再定義しようとしています。
私たちは、Salesforceのような既存のCRMシステムの上に、Copilot主導のビジネスプロセス変革レイヤーを構築しようとしています。
例えば、当社のSales Copilotは、Rockwell Automation、Sandvik Coromant、Securitas、Teleperformanceなど、15,000を超える企業の販売担当者が、サードパーティCRMのデータに基づいて顧客とのやり取りをパーソナライズできるよう支援しています。
また、Dynamics 365にもCopilotを導入し、アクションの提案やコンテンツのアイデアから貴重なビジネスデータへの迅速なアクセスまで、あらゆる面で支援しています。さらに今期は、Dynamics 365 Field ServiceにCopilotを導入し、フロントライン業務の効率化を支援します。

医療でのクラウド
医療分野では、Dragon Ambient Experienceソリューションが、臨床医が治療の時点で患者とのやり取りを自動的に文書化するのを支援します。現在までに1,000万人以上の患者との対話で使用されています。

また、DAX Copilotでは、生成AIモデルを適用して高品質の臨床ノートを数秒で作成し、医師の生産性を向上させ、燃え尽き症候群を減少させています。
例えば、米国南東部の大手プロバイダーであるAtrium Healthは、DAX Copilotによって医師1人当たり1日最大40分の文書作成時間の短縮に貢献していると評価しています。

また、Microsoft Fabricの医療データソリューションも導入しており、Northwestern MedicineやSingHealthのようなプロバイダーが、安全でコンプライアンスに準拠した方法で医療データを統合できるようにしています。
また、Microsoft Cloud for Sovereigntyは、年内に一般提供を開始する予定で、業界をリードするデータ主権と暗号化制御を提供し、世界中の公共部門の顧客の具体的なニーズに応えます。

Copilotについて
Copilotは、Wordでより創造的に、Excelでより分析的に、PowerPointでより表現力豊かに、Outlookでより生産的に、Teamsでより共同作業できるように支援する、日常的なAIアシスタントです。
Bayer、KPMG、Mayo Clinic、Suncorp、Visaなど、Fortune 100の40%を含む数万人の従業員が、早期アクセスプログラムの一環としてCopilotを使用しています。
お客様からは、一度Copilotを使用すると、Copilotなしで仕事をすることは考えられないとのお言葉をいただいており、来週には企業のお客様向けに一般提供を開始できることをうれしく思っています。
今期は、Copilotの新しいヒーロー体験も導入し、従業員がチャットを使って仕事のデータや知識を活用できるようにしました。
また、新しいCopilot Labは、従業員が優れたプロンプトを優れたプロンプトに変えられるように支援することで、このAI時代に対応した新しい作業習慣を構築できるようにします。

チームスについて
Teamsについては、利用が増え続けており、月間アクティブユーザー数は3億2,000万人を超え、チャット、コラボレーション、ミーティング、通話など、Teamsが仕事の場となっています。今期は、Teamsの新バージョンを導入し、メモリ使用量を50%削減しながら最大2倍高速化し、シームレスなクロステナント・コミュニケーションとコラボレーションを実現しました。
Teams Roomsの収益は9四半期連続で3桁成長を続けています。また、10,000人以上の有料顧客がTeams Premiumを利用しています。

Teamsはまた、ビジネスプロセスのためのマルチプレイヤー・キャンバスにもなっています。Teamsストアには2,000以上のアプリがあり、Adobe、Atlassian、Workdayのコラボレーティブアプリは、それぞれTeamsの月間アクティブユーザー数が100万人を超えました。

また、Vivaによって、私たちは従業員エクスペリエンスの新しい市場カテゴリーを創造し、DELL、Lloyds Banking Group、PayPalなどの企業がハイパフォーマンスな組織を構築するのを支援しています。

Skills in Vivaでは、Microsoft 365とLinkedInの情報を統合し、雇用主がワークフォースのギャップを理解し、それに対処するためのパーソナライズされた学習コンテンツを提案できるよう支援しています。

Microsoft 365 を選択する企業は増え続けています。また、サーベラス、シャネル、DXCテクノロジーなど、民間および公的セクターの企業はすべて、高度なセキュリティ、コンプライアンス、音声、アナリティクスを実現するプレミアムE5製品に信頼を寄せています。

ウィンドウズについて

PC市場の販売台数は、ほぼパンデミック前の水準となりました。
また、ウィンドウズ全体で革新を続け、オペレーティング・システムにAIを活用した差別化されたエクスペリエンスを追加しています。
ウィンドウズ11では過去最大のアップデートを実施し、クリップチャンプ、ペイント、写真などのアプリにAIを活用した新体験を含む150の新機能を追加しました。
また、日常的なAIコンパニオンであるCopilot in Windowsを導入しました。Copilotは、ウェブ、作業データ、PCで行っていることなどのコンテキストを組み込んで、より優れた支援を提供します。
bp、Eurowings、Kantar、RBCのような企業では、世界中でWindows 11の導入が加速しています。
最後に、Windows 365 Boot and Switchにより、Crocs、Hamburg Commercial Bank、ING Bankのような企業の従業員が、Copilotを搭載したパーソナライズされたWindows 365クラウドPCを、あらゆるデバイスでこれまで以上に簡単に利用できるようになりました。

セキュリティについて

今日のサイバー攻撃のスピード、規模、巧妙さは他に類を見ないものであり、世界中のCIOにとってセキュリティは最優先事項です。
Microsoft 365 Defenderとシームレスに統合された、業界初で最も先進的なジェネレーティブAI製品であるSecurity Copilotに対する需要は高い。
ブリッジウォーター、フィデリティ・ナショナル・ファイナンシャル、アルバータ州政府など数十の組織がCopilotをプレビューで使用しており、初期のフィードバックは好意的なものでした。
また、新しい早期アクセスプログラムの一環として、今後数カ月のうちに数百の組織にCopilotを提供し、各組織のセキュリティ運用センターの生産性を向上させ、脅威をマシンスピードで阻止できるようにしたいと考えています。
さらに、当社がサービスを提供するすべての主要カテゴリで、引き続きシェアを拡大しています。また、当社のSIEMであるMicrosoft Sentinelの顧客数は25,000社を超え、売上高は年間10億ドルを突破しました。
また、ブーズ・アレン・ハミルトン、グラント・ソントン、メットライフ生命など、あらゆる業界のお客様が当社のエンド・ツー・エンドのソリューションを使用して環境を保護しています。

LinkedInについて

私たちは今、この新世代のAIを応用して、9億8500万人の会員の学習、販売、採用の方法を変革しています。
会員数の伸びは、2年以上連続で四半期ごとに加速しています。
今期は、会員にパーソナライズされたコンテンツ・ガイドラインを提供するラーニング・コーチや、雇用主が優秀な候補者を見つけ、売り手とマーケターがワンステップで買い手を引きつけるためのツールなど、AIを活用した新機能を全事業に導入しました。
5ヶ月前にリクルーター向けのAI支援メッセージを導入して以来、リクルーターの4分の3が時間の節約になると回答しています。また、今期はAI関連の学習コースを視聴する会員が80％近く増加しました。
さらに広範に、プラットフォーム上での記録的なエンゲージメントと知識の共有が続いています。
ニュースレターの購読者数は全世界で4億5,000万人を超え、前年同期の3倍に増加しました。プレミアム会員登録は前年比55％増。また、採用事業は5四半期連続でシェアを獲得しました。

検索、広告、ニュースについて

私たちのCopilot for the Webによって、私たちは人々がインターネットを使って検索し、創作する方法を再定義しています。
Bingユーザーは19億回以上のチャットに参加しています。また、Microsoft Edgeは10四半期連続でシェアを拡大しています。
今期は、よりパーソナライズされた回答や、Dall-E 3のサポートを導入し、より適切な回答を得られるようにするとともに、これまでに18億枚以上の画像を作成し、驚くほどリアルな画像を作成できるようにしました。
また、ショッピングのコパイロットを使えば、人々はよりカスタマイズされた推奨品やよりお買い得な商品を見つけることができます。
私たちはまた、より最新の回答やリアルタイムの検索情報へのアクセスを提供するために、MetaのAIチャット体験にBingを導入し、新しいエンドポイントに拡大しています。

最後に、この新世代のAIを広告プラットフォームに直接統合し、当社だけでなく、アクセル・スプリンガーやSnapのような顧客からのチャット体験において、マーケティング担当者をより効果的に顧客の意図につなげます。

ゲームについて

今月初めにアクティビジョン・ブリザード・キングの買収を完了できたことを嬉しく思います。私たちは共に、素晴らしいゲームをあらゆる場所で、あらゆるエンドポイントでプレイヤーに提供するという目標を推進していきます。
すでにゲームパスによって、私たちはゲームの配信方法、プレイ方法、発見方法を再定義しています。今期は、加入者一人あたりのプレイ時間の記録を更新しました。
また、今期リリースした「Starfield」は大好評を博しました。現在までに1,100万人以上がプレイしています。プレイ時間の半分近くがPCでのもので、発売日には1日に追加されたゲームパスの契約数で過去最多を記録しました。
Minecraftの販売本数は3億本を突破しました。
また、アクティビジョン・ブリザード・キングとの提携により、当社のコンテンツ・ポートフォリオに大きな厚みが加わります。
キャンディークラッシュ、ディアブロ、ヘイローからウォークラフト、エルダースクロール、ギアーズ・オブ・ウォーに至るまで、10億ドルを超える13のフランチャイズを持つことになります。
また、『Call of Duty: Modern Warfare III』や『Forza Motorsport』などの新作を含む、史上最強のホリデーシーズンのファーストパーティーのラインナップを楽しみにしています。
最後に、この新時代におけるお客様の成功を支援するため、私たちはコンシューマ・ビジネスとコマーシャル・ビジネスの機会拡大のため、急速にイノベーションを進めています。
数週間後に開催されるIgniteカンファレンスでは、エキサイティングなAIイノベーションを含む100以上の新製品や新機能をご紹介します。ぜひご視聴ください。
それでは、エイミーにバトンタッチします。

CFO エイミー・フード

業績

ありがとうございます。今四半期の売上高は565億ドル、13％増、恒常為替レートベースでは12％増でした。一株当たり利益は2.99ドルで、27％の増加、恒常為替レートベースでは26％の増加となりました。
営業チームとパートナーによる一貫した業務遂行により、今期は好調なスタートを切ることができました。業績も予想を上回り、今期も多くの事業でシェアが上昇しました。これは、顧客が当社の革新的なソリューションを導入してビジネスを変革しているためです。
法人向け事業では、前四半期からの傾向が続きました。特にマイクロソフト 365 E5 では健全な更新が見られ、マイクロソフト 365 スイート以外で販売されるスタンドアロン製品については、新規ビジネスの成長が引き続き緩やかなものとなりました。Azureでは、予想通り、最適化の傾向は第4四半期と同様であった。Azureでは、予想を上回るAIの消費が増収に貢献した。
コンシューマー向け事業では、PC市場の台数は大流行前の水準に戻りつつある。広告費はほぼ予想通りの着地となりました。ゲーミング事業では、Starfieldの発売がXboxのコンテンツとサービスに貢献しました。
これは主に、AzureとMicrosoft 365の両方で1,000万ドル以上の契約件数が引き続き増加し、中核となる年金の販売活動が堅調に推移したことによるものです。

商業ベースの残存履行義務は18%増の2,120億ドルとなった。今後1年間に収益として認識されるのは、前年同期比15%増の約45%です。残りの12ヶ月以降に認識される部分は20%増加しました。当四半期の年金ミックスは96％でした。
FXは業績に大きな影響を与えず、会社全体の収益、セグメントレベルの収益、売上原価、営業費用の伸びについては、ほぼ予想通りでした。
マイクロソフト・クラウドの売上高は318億ドルで、予想を上回る24%の成長、恒常為替レートベースでは23%の成長でした。
マイクロソフトのクラウド売上総利益率は、前年同期比微増の73%で、主にAzureの改善により予想を1ポイント上回った。耐用年数に関する会計上の見積り変更の影響を除くと、マイクロソフトのクラウド売上総利益率は、前述のAzureとOffice 365の改善により約2ポイント上昇しましたが、需要の増加に対応するためにAIインフラを拡張した影響により一部相殺されました。
マイクロソフトの売上総利益率はドルベースで16%増、恒常為替レートベースでは15%増となり、売上総利益率は前年同期比71%増となりました。会計上の見積り変更の影響を除くと、売上総利益率はAzureとOffice 365の改善、および利益率の高い事業への売上構成のシフトにより、およそ3ポイント上昇した。
営業費用は1%増加したが、これはコスト効率重視と将来の四半期にシフトした投資のためであり、予想を下回った。営業費用の増加は、マーケティング、リンクトイン、クラウドエンジニアリングによって牽引され、デバイスによって一部相殺された。全社レベルでは、9月末時点の従業員数は前年同期比で7%減少した。
営業利益は25%増加し、恒常為替レートベースでは24%増加した。営業利益率は前年同期比で約5ポイント上昇し、48%となった。会計上の見積りの変更による影響を除くと、営業利益率は約6ポイント上昇しました。これはコスト管理による営業レバレッジの改善と、前述の売上総利益率の上昇によるものです。

セグメント別の業績

ビジネス部門
売上高は186億ドルで、恒常為替レートベースで13%増と12%増となり、Office 365のコマーシャルとLinkedInの業績が予想を上回ったことにより、予想を上回りました。
オフィスの売上高は15%増、恒常為替レートベースでは14%増となった。Office 365の売上は恒常為替レートベースで18%増、17%増となり、請求額が比較的予想通りに推移する一方、期中の収益認識がやや進んだことで予想を若干上回った。E5の勢いが引き続き強いため、健全な更新の実行とARPUの伸びが成長を牽引している。Office 365の商用有料シート数は、すべての顧客セグメントでインストールベースが拡大し、前年同期比10%増となった。座席数の伸びは、前述の新規スタンドアロンビジネスの成長傾向の継続的な影響もあり、再び中小企業およびフロントラインワーカー向け製品に牽引された。オフィスの商用ライセンスは、顧客のクラウド製品への継続的な移行に伴い、17%減少した。
マイクロソフト365のサブスクリプションは引き続き勢いがあり、18%増の7,670万件となった。

リンクトイン
収益は8%増加し、全事業の業績が予想をやや上回ったことにより、予想を上回った。成長を牽引したのはタレント・ソリューションズだが、主要業種における採用環境の悪化により、前年比マイナスが続いた。
ダイナミクスの売上高は、すべてのワークロードで継続的な成長を遂げ、恒常為替レートベースで28%増、26%増となったダイナミクス365が牽引し、22%増、恒常為替レートベースで21%増となった。
セグメント売上総利益は前年同期比13%増、売上総利益率は若干上昇した。会計上の見積り変更の影響を除くと、売上総利益率はオフィス 365 の改善により約 1 ポイント上昇した。営業費用は2％増加し、営業利益は20％、恒常為替レートベースでは19％増加しました。

インテリジェント・クラウド部門
売上高は243億ドルで、全事業で予想を上回り、19%増となった。
全体では、サーバー製品およびクラウドサービスの売上高は21%増。アジュールおよびその他のクラウドサービスの売上高は29%増、恒常為替レートベースでは28%増となり、これにはAIサービスによる約3ポイントの増収が含まれる。前四半期からの傾向は継続したものの、主にGPU容量の増加とAIサービスのGPU利用率が予想を上回ったこと、およびユーザー単位ビジネスの成長が予想をわずかに上回ったことが、予想を上回る成長となりました。
ユーザー単位ビジネスでは、企業向けモビリティおよびセキュリティのインストールベースが11%増の2億5,900万シート超となり、前述の新規スタンドアロンビジネスの成長傾向の影響が継続しました。

オンプレミス・サーバー部門
主にウィンドウズ・サーバー2012のサポート終了を控えた需要に牽引され、予想を上回る2%の増収となりました。
エンタープライズおよびパートナーサービスの売上は1%増加し、恒常為替レートベースでは比較的横ばいでしたが、エンタープライズ・サポート・サービスの予想以上の業績が牽引しました。
セグメント売上総利益はドルベースで 20％、恒常為替レートベースで 19％増加し、売上総利益率はわずかに上昇した。会計上の見積りの変更の影響を除くと、売上総利益率は、需要の増加に対応するためにAIインフラを拡張しているにもかかわらず、前述のアジュールの改善により約2ポイント上昇しました。営業費用は2%増、恒常為替レートベースでは1%増となった。営業利益は31%増、恒常為替レートベースでは30%増となりました。

PC部門
売上高は137億ドルで、予想を上回る3%増、恒常為替レートベースでは2%増となり、すべての事業で予想を上回る結果となりました。
Windows OEMの売上高は前年同期比4%増となり、予想を大幅に上回りました。これは、消費者向けチャネルの在庫が予想を上回って増加したこと、および前述のPC市場の需要が安定したこと（特にコマーシャル市場）に牽引されたものです。
Windows の商用製品およびクラウドサービスの売上は、Microsoft 365 E5 の需要に牽引され、8%増加した。デバイスの売上は22%減となったが、業務用分野での業務遂行力強化により予想を上回った。
TACを除く検索広告およびニュース広告の売上は10%増、恒常為替レートベースでは9%増となり、予想をわずかに上回った。検索広告収入の伸びは引き続き第三者との提携の影響を受けていますが、当四半期もビングでのエンゲージメントが増加し、エッジのシェアが上昇しました。

ゲーム部門
Xbox Game Passの加入者数が予想を上回ったことに加え、Starfieldの発売を主因とするファーストパーティコンテンツの増加により、売上高は予想を上回り、恒常為替レートベースで9%増、8%増となりました。Xboxのコンテンツおよびサービスの売上は恒常為替レートベースで13％および12％増加し、Xboxハードウェアの売上は恒常為替レートベースで7％および8％減少しました。
セグメント売上総利益は、前年同期の為替レートを適用した場合、それぞれ13％、12％増加し、売上総利益率は、主に利益率の高いビジネスへの売上構成のシフトにより、前年同期比で約5ポイント上昇しました。営業費用は1%減少し、営業利益は23%増加、恒常為替レートベースでは22%増加しました。

会社全体の業績
ファイナンス・リースを含む設備投資は112億ドルで、AIインフラを拡大するための投資を含め、クラウド需要をサポートしました。P、P、Eのために支払った現金は99億ドルでした。
営業キャッシュフローは、好調なクラウドの請求と回収に牽引され、前年比32%増の306億ドル。フリー・キャッシュフローは前年同期比22%増の207億ドル。
当四半期のその他の収益および費用は3億8900万ドルで、受取利息により予想を上回りましたが、投資および為替再測定の純損失により一部相殺されました。
実効税率は約 18%でした。
最後に、自社株買いおよび配当を通じて91億ドルを株主に還元しました。
さて、第2四半期の見通しですが、特に断りのない限り米ドルベースです。
アクティビジョンの買収は10月13日に完了しましたので、私のコメントには買収日からの正味影響が含まれています。当社の見通しには、購入価格の配分および関連する取引会計に関する現在の理解に基づき、購入会計の影響、統合、および取引関連費用が含まれています。正味の影響額には、サードパーティ・パートナーであったアクティビジョンのコンテンツをファーストパーティ・パートナーに移行するための調整も含まれています。
次に為替です。現在の為替レートに基づくと、FXは総収益およびセグメントレベルの収益成長を約1ポイント増加させると見込んでいます。売上原価および営業費用の増加については、為替による影響はないと見込んでいます。
コマーシャル・ブッキングについては、健全な更新を含め、中核となる年金保険の販売モデル全体で一貫した実行が期待されますが、低成長の満期ベースが成長に影響を与えるでしょう。従って、予約の伸びは比較的横ばいになると予想している。
マイクロソフトのクラウド売上総利益率は、前年同期比で比較的横ばいになると思われる。会計上の見積り変更による影響を除くと、第2四半期のクラウド売上総利益率は、主にAzureとOffice 365の改善により約1ポイント上昇する見込みですが、需要の増加に対応するためにAIインフラを拡張した影響により一部相殺されます。
資本支出は、クラウドおよびAIインフラへの投資により、ドルベースで前四半期比増加すると予想しています。なお、クラウド・インフラストラクチャーの増強時期については、四半期ごとに変動する可能性があります。

セグメント別のガイダンス

ビジネス部門では、売上高は11%から12%、188億ドルから191億ドルの成長を見込んでいます。恒常為替レートベースでは、約 1 ポイント低い成長となります。

オフィス・コマーシャルでは、顧客セグメント全体で座席数が増加し、E5を通じてARPUが増加するオフィス365が再び増収を牽引する。Office 365の売上成長率は、恒常為替レートベースで約16%になると予想している。11月1日のMicrosoft 365 Copilotの一般提供開始を心待ちにしており、関連収益は時間の経過とともに徐々に成長すると予想している。オンプレミス事業では、10％台半ばから後半の減収を見込んでいます。

コンシューマー向けOfficeでは、Microsoft 365のサブスクリプションが牽引し、1桁台半ばの増収を見込んでいます。
リンクトインは、タレント・ソリューションとマーケティング・ソリューションが牽引し、一桁台半ばの増収を見込んでいます。リンクトインについては、タレント・ソリューションとマーケティング・ソリューションが牽引し、1桁台半ばの成長を見込んでいます。

Dynamicsでは、Dynamics 365が牽引し、10％台後半の売上成長を見込んでいます。
インテリジェント・クラウドについては、17％から18％、251億ドルから254億ドルの売上成長を見込んでいます。為替変動の影響を除いたベースでは、売上高成長率は約 1 ポイント低下する。
売上高は引き続きアジュールに牽引されることになりますが、アジュールは四半期ごとに変動する可能性があり、これは主にユーザーごとのビジネスと、契約構成による期中の収益認識によるものです。
アジュールでは、AIからの貢献が増加し、恒常為替レートベースで26%から27%の増収を見込んでいます。成長は引き続きAzureのコンシューマ・ビジネスが牽引しており、第1四半期の傾向は第2四半期も続くと予想している。ユーザー当たりビジネスでは、マイクロソフト365スイートの勢いから引き続き恩恵を受けると思われるが、インストールベースの規模を考慮すると、座席数の伸び率は引き続き緩やかになると予想している。下半期については、最適化および新規ワークロードのトレンドが継続し、AIからの貢献が拡大すると仮定すると、Azureの恒常為替レートベースの売上成長率は第2四半期と比較してほぼ横ばいになると予想している。
オンプレミス・サーバー事業では、ハイブリッド需要、特にマルチクラウド環境で稼働するライセンス需要が継続することから、ほぼ横ばいの増収を見込んでいる。

エンタープライズ・サービス
また、エンタープライズ・サービスおよびパートナー・サービスでは、1桁台前半から半ばの減収を見込んでいます。
次に、アクティビジョンの買収による純影響を含む、その他のパーソナル・コンピューティングについてです。売上高は165億ドルから169億ドルを見込んでいる。

ウィンドウズのOEM
ウィンドウズのOEM売上は1桁台半ばから後半の伸びとなり、PC市場台数は第1四半期とほぼ同水準となる見込みです。
デバイスについては、引き続き利益率の高いプレミアム製品に注力するため、売上高は10％台半ばの減少になると予想される。
ウィンドウズ商用製品およびクラウドサービスでは、マイクロソフト365および先進的なセキュリティ・ソリューションに対する顧客需要により、10％台前半から半ばの増収が見込まれる。

検索連動型広告とニュース広告
検索連動型広告とニュース広告（TACを除く）は、第三者との提携によるマイナス影響が約4ポイントあるものの、1桁台半ばの増収が見込まれる。広告費環境は第1四半期と同様と予想されるため、Edgeブラウザのシェア拡大やBingのエンゲージメントの増加に支えられたボリュームの強さが成長を牽引するだろう。このTACを除く成長率は、検索およびニュースの広告収入全体よりも約4ポイント高くなる。

ゲーム
ゲームでは、40％台半ばから後半の収益成長を見込んでいる。これにはアクティビジョン買収による純影響が約35ポイント含まれており、前述のサードパーティからファーストパーティへのコンテンツ変更の調整も含まれる。Xboxのコンテンツおよびサービスの売上は、アクティビジョン買収による約50ポイントの純影響により、50％台半ばから後半の成長を見込んでいます。

ガイダンス　売上総利益

売上総利益は、アクティビジョン買収にともなう買収無形固定資産の償却費約5億米ドルを含め、194億米ドルから196億米ドルを見込んでいます。
営業費用については、アクティビジョン買収にともなうパーチェス法による調整、統合および取引関連費用約4億米ドルを含め、155億米ドルから156億米ドルを見込んでいます。

その他の収益および費用については、主にアクティビジョン買収にともなう投資ポートフォリオ残高の減少および短期借入金の発行により、受取利息が支払利息で相殺されるため、おおよそ5億米ドルのマイナスとなる見込みです。注意事項として、当社は株式投資の損益を認識する必要があるため、四半期ごとの変動が大きくなる可能性があります。

第2四半期の実効税率は19%から20%になると予想しています。
次に、下期および通期について補足的な考えを述べます。
まずは為替です。現在の為替レートが安定していると仮定すれば、為替が通期の売上高、売上原価、営業費用の伸びに与える影響は軽微であると予想されます。従って下期は、為替変動が売上高、売上原価、営業費用の伸びを1ポイントずつ減少させると予想している。

次に、アクティビジョン。下期の各四半期において、パーチェス・アカウンティングの調整および統合・取引関連費用として約9億ドルを見込んでいます。

24年度通期については、引き続きクラウドとAIのビジネスチャンスに向けた投資に注力する一方、営業レバレッジにも規律を持って注力していきます。従って、パーチェス法による調整、統合および取引関連費用を含むアクティビジョンの純影響を加えると、通期の営業利益率は引き続き前年並みとなる見込みです。
最後に、FY24の好調なスタートを受け、チームとして、商用クラウドにおけるリーダーシップとAIプラットフォームの波をリードするコミットメントを原動力に、今後も健全な成長を実現できると確信しています。

質疑応答

ブレット：ありがとう、エイミー。それでは質疑応答に移ります。他の参加者に配慮して、質問は1つだけにしてください。ジョー、もう一度指示をお願いできますか？

モルガン・スタンレー、KEITH WEISSです：素晴らしい四半期でした。

あなた方が発表してきた技術革新のペースは非常に素晴らしく、新製品はおそらく私たち側の予想を上回る速さで支持を集めています。しかし、私たちはまた、最高でも不安定な消費環境の中で働いています。そのため、投資家も懸念を強めていると思います。

これについて2つ質問があります：ひとつは、新製品や技術革新に基づいて、第1四半期に見られたような商業的成長を今年も維持できるとお考えですか？

また、投資に関してですが、エイミー、あなたは全体的なOPEXの伸びを非常に低く抑えることができており、今期も非常に低く抑えることができました。このような製品革新の裏側で、ある時点で、より積極的な投資への回帰を考えるべきでしょうか？

サティア・ナデラ：私から始めましょうか、キース。全体として、複数のことが同時に起こっています。Azureを例に挙げて、Azureの成長はどこから来ているのか、Azureの数字を押し上げる要因は何なのかを考えてみると、3つのことがすべて並行して起こっています。

例えば、クラウドへの移行。クラウドへの移行の中心的な話の中で、私たちが今どの段階にいるのかを知る良いきっかけとなるのは、オラクルが発表した新しいニュースです。オラクルのデータベースがAzureで利用できるようになると発表した途端、オラクルの大規模な資産を持ちながらクラウドに移行していない新規顧客からのロック解除が相次ぎました。そのため、私たちはそのことに興奮しています。ある意味では、例えば金融サービス部門であっても、クラウドへの移行が必要なオラクルが数多く存在する良い場所です。

2つ目は、もちろんワークロードが始まり、ワークロードが最適化され、新しいワークロードが始まり、そのサイクルが続くということです。このような最適化サイクルは、おそらく下半期にはかなり極端なものになるでしょう。

そして3つ目は、AIを中心とした新たなワークロードの開始です。私たちがリーダーシップを発揮していることを考えると、AIプロジェクトは完全に新しいプロジェクトとしてスタートしました。ご存知のように、AIプロジェクトはAIメーターだけではありません。他のクラウドメーターもたくさんあります。

このように、企業向けに何が起きているのか、その一端をご理解いただけると思います。

もうひとつは、スピードの面です。繰り返しますが、これは企業への導入サイクルを経る新製品です。GitHub Copilotで実証した生産性に関する結果は、私たちに大きな自信を与えてくれました。

ですから、私たちは非常に初期の段階にいるのです。今後、これらの製品が牽引していくことを楽しみにしています。

AMY HOOD：キース、少し補足して、質問の2つ目である営業レバレッジについて少しお話します。

一般的に、第4四半期から第1四半期にかけては非常に安定した業績を上げることができました。これは、サティアがどこに行ったかという私たちの価値観を物語っていると思います。それは、お客様が非常に迅速な価値還元、真の生産性向上、真のコスト削減を得られるようにすることであり、更新時にお願いしたり、E5のアップグレードについて話したり、AIサービスについて話したりするときに、それらが高価値のシナリオを実際に約束するものであるようにすることです。安定性と商業的需要を考える上で、これは重要な要素だと思います。

それから、ご質問の本質について考えてみますと、私が通期ガイダンスの中で、アクティビジョンが加わり、パーチェス会計の影響や統合の影響があったとしても、昨年と同等の営業利益率を達成できると確信しているとお話ししたのは、そのためです。また、商用クラウドの中核であるAzureやMicrosoft 365の売上総利益率も改善しています。また、AzureやMicrosoft 365の売上総利益率も、商用クラウドの中核であるAzureやMicrosoft 365の売上総利益率さえも改善していることを物語っていると思います。

おっしゃるとおり、下期の営業費用の比較対象は上期よりも厳しくなりますが、私たちは、投入するすべての費用を、コマーシャル・クラウドのリーダーシップとAIをリードするという、私たちがお話しした優先事項に振り向けることに集中しています。そして、この集中は実行とレバレッジの両面で本当に役立っていると思います。

質疑応答

マーク・モーラー、バーンスタインです：ありがとうございます。本当に好調な四半期で、おめでとうございます。

AIは予想をはるかに上回り、今期のアズールのガイダンスを上回りました。マイクロソフトがAI開発スタックのコパイロット・リファレンス・アーキテクチャーとプラグイン・アーキテクチャーを完備しているという事実は、収益の観点だけでなく、潜在的にマージンの観点からも意味のある要素だったのでしょうか？

また、Azure GPUはモデルトレーニングが主体なのか、それとも顧客からの推論が多いのか、そのあたりについても教えてください。ありがとうございます。

SATYA NADELLA: いいえ、ご質問ありがとうございます。ChatGPTであれ、Bing Chatであれ、すべてのコパイロットが同じモデルを共有しています。ある意味で、私たちが持っている利点のひとつは、私たちがトレーニングしたひとつのモデルを非常に高く活用できることです。

そしてその利点は、社内での利用、サードパーティーの利用、どちらにも波及しています。なぜなら、開発者が書き込む抽象化レイヤーは、低レベルのカーネルよりもずっと上位にあるからです。

つまり、コパイロットとコパイロット・スタックをすべて利用できるようにするという技術的なアプローチです。だからといって、オープンソースのモデルやプロプライエタリなモデルのトレーニングをしている人がいないわけではありません。オープンソースのモデルもたくさんあるし、微調整やRLHFもたくさんある。人々がそれを使う方法はいろいろある。

しかし重要なのは、トレーニングされた1つの大規模なモデルを活用し、ファーストパーティーのSaaSアプリやAzure AIサービスのAPI全体で推論に使用しているということです。

マーク：それが重要な理由は、サティアが指摘した以上に、私たちが構築しているインフラストラクチャーを活用する能力に関して、サティアが言及したようなあらゆる手段であろうと、そのインフラストラクチャーを人々がどのように活用するかという点で、私たちに選り好みがないということです。そのため、迅速に収益につなげることができるのです。

サティア・ナデラ：そうですね。もうひとつ、マークの質問とキースの質問に付け加えるとすれば、このプラットフォームの移行は、技術スタックと資本支出の両方について、非常に規律正しく行うことが非常に重要だと思います。クラウドの側面から得た教訓はこうだ。私たちはさまざまな事業の複合体を経営しているわけではありません。マイクロソフトのポートフォリオは、上も下もすべて1つの技術スタックなのです。

というのも、AIの移行に伴う支出がどのようなものになるかを考えると、すべての事業で発生する資本支出について規律を守らない企業は、トラブルに見舞われる可能性があるからです。

マーク・モーラー：非常に参考になりました。ありがとうございました。

マーク、ありがとう。ジョー、次の質問をお願いします。

(ジョー、次の質問をお願いします。）

ジェフリーズのブレント・チルです：ありがとうございます。エイミー、12%の成長が見られてよかったです。多くの投資家は、特に今後数四半期にやってくるAIの強化によって、2桁成長を維持できるのかと質問していますが？

エイミー・フッド：第1四半期は、申し上げたように、好調なスタートだったと思います。第2四半期は、下半期に向けたAzureの安定性について、私たちが話してきたことを示唆しています。ですから、私たちの実行力、そしてより重要なことですが、シェアを獲得し続ける能力について、私たちは良い感触を抱いていると思います。

ブレント、ありがとう。ジョー、次の質問をお願いします。

（オペレーターの指示）

バークレイズ、ライモ・レンチョウです：わかりました、ありがとうございます。コパイロットが間もなく発売されるということで、あなたはオフィス分野でのビジネスチャンスに非常に楽観的なようですね。すでに実施されている顧客テストやベータ・テストでは、どのような特別な機能があり、どのような盛り上がりを見せているのか、少しお聞かせください。また、11月1日にGAを開始した後、その普及曲線はどのような意味を持つのでしょうか？ありがとうございました。

サティア・ナデラ：ご質問ありがとう、ライモ。良いニュースは2つあります。ひとつは、フォーチュン100社の40％がすでにプレビューに参加し、製品を使っているという事実です。また、皆さんも多くのチェックを行ったと思いますが、フィードバックは非常にポジティブなものでした。

そして実際、興味深いのは、どのツールということではなく、オール・アップというフィードバックが非常に明確だということです。ドキュメントを作成するWord、分析を行うExcel、PowerPoint、Outlook、Teamsなど、あらゆる場面でコパイロット・ボタンを押し続けるのです。Teamsのミーティングは、インテリジェントな記録です。単なる記録ではありません。すべての会議のナレッジ・ベースを持っているようなもので、それを照会し、企業のナレッジ・タームに追加することができます。

興味深いのは、さまざまな機能で利用されていることです。財務であれ、営業であれ、役割ごとのフライトであれ、GitHub Copilotで開発者に見られたような生産性の向上が見られます。

これがデータです。Igniteカンファレンスでは、すべてのユースケースについて、どこに価値があるのか、どのようにデプロイできるのかについて、より具体的なガイダンスを提供する予定です。しかし、データやフィードバックを見る限り、今のところ順調です。

もちろん、これは企業向けの製品だ。つまり、結局のところ、私たちは導入と立ち上げという点で、企業のサイクルタイムを基準にしているのです。価格も段階的です。ですから、そのすべてがまだ適用されるでしょう。しかし、少なくとも、まったく新しいものが、すでにこのレベルで使用され、このレベルで盛り上がっていることは、私たちにとって非常に喜ばしいことです。

ライモ・レンズショ：ありがとうございます。

ジョー、次の質問をお願いします。

カール・キールステッド、UBS：わかりました。ありがとう、エイミー。恒常為替レートベースで28％の成長、おめでとうございます。素晴らしいことです。

Azureの見通しについて少しお聞きしたいと思います。12月は明らかに1～2ポイント低下し、その後は安定的に推移するとのことですが、なぜ安定的なのでしょうか？しかし、なぜ安定的なのでしょうか？GPUのキャパシティを増やすことでAIの貢献が増えるのであれば、なぜ年度後半に加速しないのでしょうか？これはおそらく、AIを除いたAzureのコア費用の最適化が継続されているか、あるいは若干悪化していることが影響しているのでしょうか？なぜAzureの数字に上向きが見られないのでしょうか？あなたが保守的であろうとしているのはわかりますが、私はそれを理解したいのです。ありがとうございました。

AMY HOOD：ありがとう、カール。第2四半期と下半期についてお話ししましたが、2つほど。ここ数四半期、最適化の傾向は一貫しています。お客さまは、今後もそれを続けるつもりなのでしょうか？ワークロードを実行する上で重要なことです。それは今に始まったことではありません。しかし、これは顧客が新しいワークロードを採用するための新たな余地を作り、新たな機能を構築し続けるための基本的な部分であり、これまでもそうしてきたパターンです。

そのため、この影響は今年いっぱい続くと思います。

そしてもちろん、重要な要素は常に新しいワークロードの開始だと思います。私たちが話している規模では、アジュール・ビジネスが安定しているということは、多くの新規ワークロードが開始されることを意味します。AIワークロードは、当社のAIサービスを利用するだけではありません。データ・サービスも利用しますし、他のものも利用します。

このような組み合わせは、競争力という観点で見れば、私たちの実行力は高く評価できると思います。シェアを獲得し、一貫したトレンドに満足しています。ですから、このガイドと、このガイドが示している私たちのシェアの位置については、とても良い感触を抱いています。

KARL KEIRSTEAD: わかりました。ありがとうございます。

BRAD SILLS、バンク・オブ・アメリカです：素晴らしい。ありがとうございます。Office 365 コマーシャル・シートの伸びが2桁台で推移しているのは非常に素晴らしいことです。このビジネスの規模を考えると、非常に印象的です。私たちは、Officeが市場で圧倒的な地位を占めていると考えています。この座席数はどこから来ているのでしょうか、また、この座席数を獲得するためにはあと何席必要なのでしょうか？

AMY HOOD：ご質問ありがとうございます。サティヤが補足してくれるなら、私もそうしよう。

一般的に、私たちの座席数はすべてのセグメントで伸びていますが、特に中堅・中小企業や、私たちが最前線の労働者と呼んでいるビジネスチャンスに強みがあります。何四半期かを振り返ってみても、座席数の伸びの大半はこのセグメントによるものでした。

ご指摘の通り、少し鈍化していますが、このレベルでまだ座席を追加できているという事実は、Microsoft 365が意味することがより広がっていることを物語っていると思います。より多くの人々に適用できるようになりました。それで、多くの人が、あら、もうたくさんの顧客がいるじゃない、と思ったと思います。セキュリティであれ、アナリティクスであれ、Teamsであれ、Microsoft 365が意味するものを拡大すると、より多くの人に適用できるようになります。率直に言って、その価値は非常に高く、特に中小企業においては、かなり魅力的なオファーであることに変わりはなく、手持ちの資金を使うのに最適な方法だと感じてもらえると思います。

BRAD SILLS：ありがとうございます。

ブラッド、ありがとう。ジョー、次の質問をお願いします。

パイパー・サンドラーのブレント・ブラセリンです：ありがとうございます。こんにちは。私が本当に注目したのは、インテリジェント・クラウド部門の営業利益率です。AI投資の増加にもかかわらず、過去6年間で最高の営業利益率を記録しました。それとも、AIへの意欲的な投資サイクルにもかかわらず、マイクロソフトが高い利益率を維持できるような規模にAzureがなってきたということでしょうか？

AMY HOOD: ご質問ありがとうございます。特に言えるのは、このセグメントは非常に良いレバレッジ四半期だったということです。

1つ目は、Azureの収益が伸びていること、そしてその安定性が健全な営業レバレッジとなっていることです。もうひとつは、中核事業であるAzureビジネスにおいて、技術的な導入、意思決定ソフトウェア導入の両面で、チームが引き続き思慮深い粗利益率の改善を実現していることです。インフラ構築サイドのチームは、それを実現するために本当に良い仕事をしてきました。その結果、これも役立っています。

もちろん、営業費用については、このセグメントにおいても、Azureを活用したAIへの移行をリードするための取り組みに集中することに注力しています。ですから、AIインフラへの投資は収益として計上されるでしょうし、計上されるべきです。しかし、先ほどお話ししたように、第1四半期と第2四半期はコンプが少し楽になっています。1年前は当社史上最も営業費用が伸びた四半期でしたから。

ブレント・ブラセリン：なるほど。ありがとうございます。

ブレント、ありがとう。ジョー、最後の質問です。

グレッグ・モスコウィッツ、みずほです：では、ご質問ありがとうございます。先ほどブレントがグロスマージンについて質問していましたが、その続きです。

エイミー、マイクロソフトのクラウド売上総利益率は、耐用年数の変更を除けば、前年同期比で2ポイント上昇しています。投資家の中には、AIへの投資が増加していることから、売上総利益率が逆に悪化するのではないかと懸念する向きもありました。今後、中期的に売上総利益率の改善が続くと思われますか？ありがとうございます。

AMY HOOD：2つの要素に分けてお話ししましょう。グレッグ、本当に良い質問ですね。

私たちのコア・ビジネス、中核となるAzureビジネス、中核となるOffice 365ビジネス、M365ビジネス、Dynamicsビジネスでは、引き続き前年比で売上総利益率が改善しています。そのため、他の四半期と同様、今期もそれが役立っています。

なぜなら、SaaSレイヤーであろうと、インフラレイヤーであろうと、トレーニング用ワークロードであろうと、レイヤーのどこに需要があろうとも、インフラを迅速に稼働させて収益を上げることができるからです。コンシューマー向けワークロードはすべて同じフレームを使用しています。

AIへの投資について考えていただければと思いますが、私たちはこの波をリードすることに全力を注いでいますので、需要が増えれば売上総利益の伸びにも影響が出るでしょう。しかし、私たちが取り組んでいるのは、それが高度に活用され、同じように収益が伸びるようにすることです。また、1ポイントか2ポイント上昇しても、もう1ポイントがなかなか上昇しないこともあると思います。しかし、重要なのは、私たちが過去何年にもわたって行ってきた選択によって、インフラが一貫したものになるということです。

サティア・ナデラ：さらに付け加えますと、企業レベルでも非常にうまく組み合わせられるでしょう。皆さんはそれぞれのセグメントやKPIをとても気にされていると思います。しかし、結局のところ、私たちのスタックとその機能、資本配分の方法、需要から稼働率への最適化を考える方法は、私たちのすべてのセグメントとすべての製品全体にわたっているのです。

グレッグ・モスコヴィッツ：大変参考になりました。

BRETT IVERSEN: ありがとう、グレッグ。本日の決算説明会の質疑応答は以上です。本日はありがとうございました。また近いうちに皆様とお話しできることを楽しみにしております。

AMY HOOD：ありがとうございました。

サティア・ナデラ：ありがとうございました。

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