仮想通貨/トークンの価値の裏付け
思いついたことのメモ
価値の裏付けがあるとは？
仮想通貨には価値の裏付けが無いというときの価値の裏付けというのは、以下のようなことを指していると思う。
・資産分配の権利
・利益
PBRやPERのことだと思う
仮想通貨は？
仮想通貨は価値の裏付けが無いと言われる。
BTC, ETH, UNI, BNBなどはPBR 0, PER 0で裏付けが無い。DAI, LP token, USDT, JPYCのように裏付けがあるものもある。
裏付けが無いものになぜ価格が付いているか考えてみた。
通貨型
JPYは国の裏付けがある。以下のようなポイントがあると思う
・資産を奪われない
・偽札が作られない
・契約が行える
・・・
BTC, ETH, MATIC, AVAXなどは、これに該当すると思う。SoV, MoEと呼ばれるものだと思う
株主優待型
BNBは持っていると手数料が割引。株主優待(自社サービスの割引クーポン)だけもらえるような株と考えられる。
暗号資産は証券とみなされないほうが規制の影響を受けづらいので、トークンを作る人は、証券になることを避ける傾向があると思う。
株主優待の換金性が高いと証券とみなされたりするのかな。換金性が低いが、実質的に利益があるようなものを考えるのがポイントだと思う
BNB, FTTはこのタイプ
ガバナンストークン型
議決権だけある株と考えられる。
理論上、選挙でお金をばらまいて票を買えることを考えれば、価値があることが分かる。
賄賂をあげてガバナンストークンで投票してもらうプロダクトもすでにあるらしい。ガバナンストークンを使ったこと無いからわからないけど、権利日前に売って買い戻せば同じことができる気がするけど、どうなんだろう。
ガバナンストークンでできることが、直接自分に利益を分配するなど、換金性が高いと、証券に該当するのかな
CRV, UNIはこのタイプ
感想
仮想通貨になぜ価値があるかはみんな知ってる話だと思うけど。
自分でトークン発行するときに、有価証券に該当するかどうかとか考えていて。既存のトークンを調べると、なんとなく証券に該当することを避けているような気がした
以下のスレを"security"とか"howey"とかでぐぐると、CRVと証券についての議論が出てくる
ニュースになってた
詐欺コインは別として、まともなプロジェクトでは、いかに証券に該当させずに価値の裏付けを作るかがポイントではと思った
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