2023/9/2 今週の米国経済指標まとめ
⭕ 今週の米国の経済指標、4-6月期実質GDP改定値 8/30、7月 個人消費支出PCE 8/31、7月 雇用統計 9/1について簡単にまとめてみました。
① 4-6月期実質GDP成長率改定値 8/30
⭕ 改定値+2.1％（前期比）速報値+2.4％から下方修正。
利上げバイアス ⤵
個人消費の改定値は1.7％増、速報値+1.6％から上方修正。
★ 4-6月期で過去の話を言えなくもないが、これ程の金融引締めをしても日本の数値を上回っている事を考えれば、米国強しです。
労働市場の持続的な強さと堅調な消費に支えられ、米経済は前進を続けている。７－９月（第３四半期）も個人消費を推進力に成長が加速すると広く見込まれている。
こうした力強い傾向を受け、多くのエコノミストはリセッション（景気後退）予想を後退させるか、あるいは完全に撤回している。一方で経済活動が持続的に加速すれば、インフレ率の低下を確実にすべく、米金融当局が景気により強いブレーキをかけざるを得なくなる可能性もある。
② 7月 個人消費支出 PCE 8/31
✅ PCEデフレーター （前年同月比）
結果 +3.3％ 先月 +3.0％
✅ コアPCEデフレーター（食品とエネ除く、前年同月比）
結果 +4.2％ 先月 +4.1％
★ 利上げバイアス ➡ 横ばい
⭕ ガソリン価格上昇の影響によるエネルギーの上昇が大きい。また、参加型サービス（映画、コンサートなど）の支出上昇が大きな要因となっている。しかし、貯蓄率は低下しており、この先消費ペースが持続出来ないとの見方が有力。
米個人消費支出（ＰＣＥ）コア価格指数は７月に前月比ベースで小幅な上昇にとどまり、２カ月間の伸びとしては2020年終盤以来の最小となった。同指数は米金融当局が基調的なインフレの指標として重視している。個人消費を促すとともに、経済はリセッション（景気後退）を回避できるとの期待を高める格好となった。
ブルームバーグ・エコノミクスのスチュアート・ポール、イライザ・ウィンガー両エコノミストは、「消費の主要なカタリストが夏の大ヒット映画やコンサートツアー、株式相場の上昇と、総じて一過性のものであることから、消費減速は差し迫っているというのがわれわれの見方だ」とコメントした。
貯蓄率は3.5％に低下し、昨年11月以来の低水準となった。最近の消費ペースはこの先持続できない可能性があることが示唆された。
③ 7月 雇用統計 9/1
✅ 非農業部門雇用者数 +187,000人（予想+170,000人）
✅ 失業率 3.8％（予想3.5％）
✅ 平均時給増減 +4.3％（予想+4.4％）前年同月比
利上げバイアス ➡ （横ばい）
⭕ 失業率、平均時給増減率が予想を下回り、やや勢いを失い減速の兆しが見えました。ＦＲＢの望むように労働市場は徐々に熱が下がり続けている。今回の結果で、9月の利上げは据え置きとなる公算が大きくなったのではないでしょうか。
④ 世界と米国の経済指標のおさらい
⑤ 利上げマップ
✅ 9/20、連邦公開市場委員会（FOMC）での市場参加者の意見は現状維持が94.0％と優勢。
⭕ 市場参加者の35％が今年中に１回の利上げを観測、FRBメンバーのほとんどが今年中に1回の追加利上げ実施を支持している。
⑥ まとめ
⭕ 今回のPCE個人消費支出指標の結果と雇用統計を受け、次回FOMCで金利据え置き観測が高まった。これが、米国株式市場参加者を後押しする事になる。
⭕ 目下、不動産バブル崩壊中の中国から、多くの資金が米国に流出したと考えられ日本株式や米国株式は続伸、国債は価格高騰による利回り低下と、日本と米国株式に追い風となっている。
日銀の金融緩和継続も伴い、ドル対し円安傾向が継続されている。また、9/1に内閣府から発表のあったGDPギャップがプラス転換した事も日本株式市場に好影響を与えたと思われる。
★ 米国10年債利回り 4.181％ 9/2 （4.231％ 8/26）
★ 日本10年債利回り 0.621％ 9/2（0.651％ 8/26）
★ 1ドル＝146.278円 9/2 （146.442円 8/26）
⭕ 9/1、8月のISM製造業景況感指数が47.6と、7月の46.4に対し微増している。50を割り込んでいるが、雇用と物価がやや上昇している。
また原油価格WTIは9/2時点で1バレル86.05ドルと8/26の80.20に対し一週間で6ドル上昇。
製造業が活発になれば、原油価格も上る傾向にあり、ＦＲＢにとってはインフレ圧力として懸念材料となっている。
🔅 今週の米国株主要３指数、日経平均（前週比）
NYDOW 34,837 +1.43％
NASDAQ 14,031 +3.25％
S&P500 4,515 +2.50％
日経平均 32,727 +3.49％
🔅 来週の米国、日本経済指標
9/6 米国 8月ＩＳＭ非製造業景況指数
9/8 日本 4-6月期実質GDP成長率二次速報