シートベルトを締めろ、揺れるかもしれないぞ。2023年、宇宙経済が誇る回復力が試される(spacenews翻訳1/24)
暗い経済予測は、2023年に初期段階の宇宙企業にトラブルをもたらすが、アナリストは、業界全体として、どんな不況にも回復力を証明するはずだと述べています。
宇宙ビジネスの大局的状況
宇宙ビジネスは、市場環境の変化に対応するためにこれまで以上に機敏になっており、民間資金源が枯渇しても、世界中の政府が多くの企業の成長を支え続けると予想されています。
しかし、厳しい財政状況を切り抜けることができる企業でさえ、今年は経営上の課題に直面し、成長見通しが鈍るでしょう。
2022年は、経済の不確実性に支配された年でした。
インフレの高騰、サプライチェーンの混乱、エネルギー価格の上昇、その他の逆風は、COVID-19の影響がまだ残る市場にとって、不安定で不均一な回復に寄与しました。
また、パンデミックやウクライナ戦争の影響により、2023年も先行き不透明な状況が続くと予測されています。
宇宙経済において最大のプレーヤーである米国では、高騰するインフレと極端に低い消費者心理によって、経済成長の兆しが複雑に絡み合っています。
米国連邦準備制度理事会（FRB）が相次いで利上げを行い、経済の暴走を抑えて物価を上昇させた結果、インフレ率は40年ぶりの高水準となった6月の9％から、11月には7％程度に低下し、FRBの目標とする2％をはるかに下回っています。
インフレ率の低下は消費者にとっては朗報だが、米国などで相次ぐ利上げにより、マクロ経済は世界的な景気後退に近づく可能性があります。
仮に米国が景気後退に陥ることなく、3ヵ月連続で国内総生産（GDP）がマイナスとなったとしても、企業は制約の多い厳しい経済環境に対処しなければなりません。
経済危機や金利の上昇時には、投資家はリスクの高いプロジェクトから手を引き、収益性の高いビジネスやキャッシュを生み出すビジネスに注目する傾向があります。
また、他の産業と同様に、宇宙産業における小規模で最近のビジネスは、より確立された企業よりもマクロ経済の衰退の影響を受けやすいのです。
お金を借りるコストは若い企業の評価と深く結びついており、金利が高止まりすれば彼らのプロジェクトは脅威にさらされるとオイエルエット氏は予想していました。
2023年のこれらの企業の初期段階の投資ラウンドは、例年よりも数が減り、規模も小さくなる可能性が高いです。
アナリシスメイソンのリサーチディレクター、ブラッド・グレイディによると、収益前の新興企業はすでに課題を抱えており、特に大幅な技術開発を必要とする、あからさまに楽観的なビジネスプランの企業は実証されていないビジネスモデルで新しい市場を創造することになります。
「資金調達を考えている現金消費率の高い収益前または収益初期の企業は今、不安を抱えています」
グレイディ氏は「その企業が打ち上げ会社であるか、アンテナメーカーであるか、宇宙関連サービスを提供しているかは関係ありません」と述べています。
2022年後半には、宇宙分野の成長段階の資金調達ラウンドの数と調達できた資金が顕著に減少していました。
また、特別目的買収会社（SPAC）との合併を経て上場した企業の株価が、新規公開価格（IPO）を大きく下回るなど、若い宇宙関連企業が抱える課題は、株価パフォーマンスの低さにも表れています。
政府の力
グレイディ氏によれば、資本集約的でハードウェアの比重が高いビジネスモデルを展開している企業は、ソフトウェアに注力している企業よりも景気低迷にさらされる可能性が高いです。
同様に、純粋な商業宇宙ビジネスは、政府との幅広いパイプラインを持つ企業よりも景気後退に弱くなります。
政府は民間企業や学界に対してより強力な資金源を提供するだけでなく、いくつかの商業的構想のサービスの顧客としても機能しています。
ウクライナ戦争は、地球観測、サイバーセキュリティ、その他宇宙産業が支持する防衛関連アプリケーションに対する政府からの需要を増大させただけでした。また、中国の宇宙開発は、各国政府にこれらの能力を強化するよう促しています。
一方、気候変動への取り組みが世界的に政治的重要性を増していることも、宇宙を利用した技術にとって追い風となることが期待されています。
SPAC経由で上場した若い宇宙企業の株価とは対照的に、航空宇宙・防衛分野の伝統的な宇宙企業は、2022年に幅広い株式市場をアウトパフォームしました。
「理論的には、世界経済が不確実な時代に突入すると、政府はそのリソースを中核機能に割り当てる傾向があり、それは時に多くのプロジェクトの予算削減や遅延につながる」とユーロコンサルティングのオイエルエット氏は言います。
「しかし、宇宙分野での世界的な政府資金に関しては、2020年から2021年にかけて8％成長し、これは宇宙プロジェクトに対する一定の回復力を示しています」
オイエルエット氏によると、COVID-19がなければこの成長率はさらに高くなる可能性があり、政府の刺激や投資、または健全で柔軟な政策が民間セクターのマクロ経済の不確実性を軽減できることを強調しています。
業界の成長を鈍化させるかもしれない経済状況にもかかわらず、ユーロコンサル社は世界の宇宙経済が2030年までに75%近く成長し、6420億ドルに達すると予想しています。
これは、米国経済が歴史的に不況からいかに早く立ち直るかに起因しています。
今回は違う
パンデミックはサプライチェーンを寸断し、労働力を混乱させ、旅行を阻害し、宇宙産業の商業的拡大に大きな打撃を与えました。
しかし、それはまた、コストを削減し、ビジネスをより機敏に、顧客の要求に対応できるようにする、よりデジタルなソリューションへの移行を加速させる一助となりました。
例えば、地上セグメントのハードウェ アを仮想化する努力は、衛星オペレータがサードパーティの データセンター経由でネットワークをリモートで運用し、コ ストを削減しながら効率と他のクラウドベース・サービスとの 互換性を高めることに役立っています。
ブライステックのシニア宇宙アナリストであるフィル・スミス氏は、宇宙産業の改革能力は、マクロ経済ショックにどのように対応できるかを示す重要な教訓であると考えています。
わずか60年の間に、宇宙産業は2つの政府だけに限られていたのが、60カ国以上、数万社の企業を含む多くのプレーヤーで構成されるまでに発展したのです。
数十年の間に、この業界はアポロとスペースシャトルの後の落ち込みからの回復、ソビエト連邦の崩壊後の商業化（後のプーチン時代に事実上終了したもの）、1990年代後半の「時期尚早」の崩壊からの低軌道（LEO）広帯域衛星の復活を経験してきました。
また、以前からよく言われ、時には追求され、しかし今になって商業的に成功を収めた再利用性と大量生産能力も、最近になって見直されています。
「このような再発明能力は、世界中のプレーヤーが競争し、卓越性を追求し、問題に対する多くの革新的なアプローチを促進する状況によって強化されています」とSmith氏は付け加えます。
LEOブロードバンドネットワークの普及と、商業宇宙産業が接続性市場に進出することは、新たな機会と課題をもたらすことになります。
あらゆる業界でより多くのシステムがデジタル化される中、接続性と技術が「これまでよりもはるかに多くの分野で価値のある基本的な構成要素」となりつつあることを、グレイディ氏は指摘しています。
2022年の衛星通信と地上通信の標準化と統合の進展に後押しされ、宇宙ベースのデータも量と価格の面でかつてないほど入手しやすくなっています。
デジタル化は、宇宙のバリューチェーンのより多くのレベルにわたってはるかに進んでおり、単位あたりの経済性と市場投入までの時間の短縮に役立っています。
しかし、ロシアのウクライナ戦争で起きたサイバー攻撃のように、宇宙が世界経済から隔絶された存在になることはマイナス面もあると彼は指摘します。
「宇宙産業が地上の慣行を取り入れれば取り入れるほど、地上の問題が宇宙産業に影響を与えることになる」
COVID-19では、宇宙を利用したサービスの普及が、かつて地上波の市場動向に対して強固であると考えられていた市場において、業界の足を引っ張る可能性があることを示しました。例えば、機内接続では、渡航制限が実施されたため需要が急減しました。
未来
中央銀行の今年の決定、世界の GDP の動向、地政学的緊張の影響に大きく左右され、業界の成長軌道にとって諸刃の剣となる可能性があります。
事業の失敗は別として、厳しい金融環境は合併・買収の増加につながり、事業の見通しを改善させるだけでなく、劇的に状況を変化させる可能性があります。
ディール活動はすでに本格化しており、2022年末にはマクサーテクノロジーとエアロジェット・ロケットダインの数十億ドル規模の買収が控えています。
特に、多くの企業の株価が下落しているため、自社と補完的な機能を求める大手宇宙企業による巨額の買収が今年も予想されます。
また、経済的な逆風が吹くと、中間業者を減らすことでコストを削減し、業務上の相乗効果を得るために、サプライヤーやパートナーを買収する企業が増えるかもしれません。
この記事は、SpaceNews誌2023年1月号に掲載されたものです。
ちょっと別な話
ここで使われているイラストはすべてMidjourneyによるものですが、重要な点はこれらが新しい雇用を作り出すことはないということです。
このコラムのイラストはライターの裁量で決められています。人間に発注するよりはライターの感性で機械に発注され、出来上がった画像を使用するという流れになります。
つまり、これからイラストが活用される場というのはイラストレーター自身が作る必要があることを示唆しています。
絵描きの価値がわからない人間はAIを使うでしょう。またそれにより、自身の審美眼、表現力に開眼する絵描きではない人も出てくるかも知れません。
いずれにせよ。
よりコンテンツを作る側に価値が集中する時代が来るのです。
そしてまたAIもコンテンツを作るようになります。人間はもっと根源的な感情や欲望に寄り添った考え方が必要になるのかもしれません。
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