資産運用における為替ヘッジ
はじめに
今回は、資産運用における為替ヘッジについて、私なりに考えてみましたので、記事にしてみたいと思います。
１．資産運用における為替の影響
昨今は、NISAの拡充もあって、資産運用を行う人が増えてきました。
特に人気なのが、全米株式や、S＆P500、オルカンなどで、多くの方が外国株式の運用をされているのではないでしょうか？
過去の値動きを見てたら、日本株になんか投資してられね～って気持ちは、十分分かります。😅
特に、コロナショック後のここ数年、円安と株高の影響で、かなり資産が増えた方も多いのではないでしょうか？
私もその一人です。😁
日本人からしたら、この円安というのが、ここ数年の資産増にかなりの影響を与えています。
2022年は、米国株は結構な下落となりましたが、同時に円安も進んだため、日本人からすれば、株価下落の影響がかなり軽減されましたね。
逆に、今後、急激な円高が進めば、日本人の一人負けの状態となってしまいます。
この為替の影響は、株式だけではなく、あらゆるアセットに影響を与えます。
例えば、米国債券。
今は、米国10年債の金利が 4.5％を超えていて、ノーリスクで、年4.5％のリターンが見込める状態です。
しかし、ノーリスクなのは、アメリカ国民であって、日本人からすれば、為替リスクを負うことになります。
基本的に、
米国債の金利上昇 ↑ ： 円安ドル高 ↑
米国債の金利低下 ↓ ： 円高ドル安 ↓
は、セットになっています。
なので、米国債の金利が高い時に買おうと思うと、ドルの高い時に購入することになります。
その後、円高に振れると、その分だけ利益が減ってしまいます。
なかなかうまくいきませんね、コンチクショイ🤣
他にも、金（ゴールド）などもそうです。
日本での金相場は、ざっくり言うと、
アメリカの金相場 × ドル円
を単位を合わせて計算したもの。
ドル円が大きく影響しています。
ドル円・・・さすが世界の基軸通貨。
兎にも角にも、これから円高が進めば、あらゆる資産が目減りします。😭
２．為替ヘッジはどうする？
米国株や、米国債券だけでなく、国内における金（ゴールド）投資などにおいても影響を及ぼす為替。
困ったもんだ。。
解決方法は、まあ、これという答えは無いですが、一例として。
２．１． 若い世代・資産形成期の場合
若い世代や、運用期間を長くとれる資産形成期の方の場合、為替の影響は気にしなくていいのではと思います。
例えば、米国株の場合、期待値としては、ざっくりと、
７年で２倍、 １５年で４倍
くらいですかね。
ドル円が、現在、156円くらいなので、
７年後に、ドル円が半分 ⇒ 78円
15年後に、ドル円が1/4 ⇒ 39円
の水準を下回らない限りは、資産は増えることになります。
ドル円が 39円は、さすがに。。😅（絶対ないとは言いませんが。。）
さらに、つみたてで投資を行うのであれば、途中途中で為替の影響も平滑化されるので、さらにリスクは減少します。
長期で資産運用を考えるのであれば、為替の影響は気にしないでいいと思います。
２．１． 取り崩しのフェーズに入った場合
う～ん、正直、ここの考え方がムズイ。
取り崩しのフェーズといっても、資産規模や、その他の収入源の状況、生活スタイルなど、皆さん千差万別なので、これという一つの答えは、出ないですよね。
株式１本から、より守りの運用に切り替えるため、米国債券やゴールドなどの割合を増やす方もいらっしゃると思います。
しかし、円高が進むと、あらゆる資産が目減りしますよね。
ドル円 156円 ⇒ 117円 で、25％の資産が吹き飛びます。
おいたん、困った、どうしよう。。
まあ、１つの案として、GPIFの運用を参考にしてみましょう。
国内債券・外国債券・国内株式・外国株式 をほぼ4分の１ずつ保有する構成です。
つまり、外国の資産が半分、国内資産が半分ですね。
これは一つのヒントかもしれません。
急激な円高が進んだ時、少なくとも資産の半分は為替の影響を受けません。為替の影響はね。
ちょっと昔までは、円高と株安はセットで動いていましたが、ここ最近はその相関が薄れてきているように感じます。
とは言え、急激な円高の時は、外国人から見れば、それだけで日本株の価値が上がるので、やはり、ある程度は日本株も売り込まれるでしょうね。
GPIFの運用をそのまま再現した投資信託もありますので、取り崩しのフェーズの時は、もうこのファンドに乗り換えるのもいいのかも。
あるいは、
外国株のインデックスファンドと、日本株の高配当株のハイブリッド運用なども考えられますかね。
さらにリスクを抑えたい場合は、
外国株のインデックス + 優待クロス
なんかもどうでしょうか？
私はすでに、優待クロスがっつり勢ですが。😂
ただ、年金や他の収入で十分やっていけるのなら、
外国株のインデックスのみでもいいかも。
皆さん、それぞれ考えてみて下さいね。
３．締め
資産運用における為替ヘッジについて、私の考えですが、ざっくり言うと、以下の通り。
・資産形成期においては、気にしない。
・取り崩しフェーズ時は、人それぞれだが、日本株や日本の債権等、為替の影響を受けない資産も持ってみる。
皆さんは、どう考えますか？
ということで、今回はこの辺で。
ここまでお読みいただき、ありがとうございました。
感謝😌