【アクティビストファン必見】村上ファンドによる建設セクターへのアクティビズム（西松建設編①）
皆さま、お疲れ様です！
最近の天気は梅雨が逆戻りしてきたような天気ですね。
傘を持ち歩くのが嫌いなので梅雨は苦手です。
早く快晴になることを心より願っています⭐️
ではでは本題に移りたいと思います。
Twitterのアンケート結果から、村上さんの建設セクターへのアクティビズムが気になる方が多かったので今回はそちらをまとめていきたいと思います。
各事案ごとに分けた方がわかりやすいと思ったので、本日は西松建設編①、明日以降は西松建設編②、次は大豊建設編といったようにまとめていきたいと思います。
今回は西丸建設編①ということで、主に村上ファンド西松建設の大量保有を開始した1年間をまとめていこうと思います。
続編のある内容となっておりますので、是非是非引き続きのnoteもご覧いただけると嬉しいです‼︎このnoteが良いなと思いましたら、コメントやすき、そして本noteの内容に価値があると思っていただけましたらサポートいただくとかなり励みになります‼︎
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⭐️西松建設へのアクティビズム（2019年11月〜2021年3月）
①2019年11月より、野村絢氏やシティインデックスイレブンスによる西松建設の買い増しが始まる
そして2020年2月より村上氏たちとの対話が始まる。
②2020年4月17日、シティインデックスイレブンスが大量保有報告書を提出。西松建設に発行済み株式数の5.09%（シティインデックスイレブンス：0.91%、野村絢氏：4.90%)の保有を公表。保有目的は「投資及び状況に応じて経営陣への助言、重要提案行為等を行うこと」。
以降大量保有報告書は以下のリンクからご確認ください（リンクが重複してしまうので、、、）
また西松建設のIR情報も以下のリンクからご確認ください。
③2020年4月27日、西松建設が業績予想の修正と増配を発表。
④2020年10月5日、シティインデックスイレブンスによる変更報告書提出。保有割合が5.00%→6.15%に上昇。
⑤2020年11月5日、シティインデックスイレブンスによる変更報告書提出。保有割合が6.15%→7.30%に上昇。
⑥2020年11月12日、シティインデックスイレブンスによる変更報告書提出。保有割合が7.30%→8.44%に上昇。
⑦2020年11月25日、シティインデックスイレブンスによる変更報告書提出。保有割合が8.44%→9.52%に上昇
⑧2020年12月1日、シティインデックスイレブンスによる変更報告書提出。保有割合が9.52%→10.68%に上昇。
この短期間での買い上げっぷりはさすが村上さんといったところですね。ここいらで何かしら野村絢氏の間に障る部分があったのではないかと思います。また株価も低迷していたので買い漁ったのもありそうです。
⑨2020年12月22日、シティインデックスイレブンスによる変更報告書提出。保有割合が10.68%→11.86%に上昇。
⑩2021年1月6日、シティインデックスイレブンスによる変更報告書提出。保有割合が11.86%→12.91%に上昇。
⑪2021年1月29日、西松建設が中間配当の導入を発表。
村上ファンドのの影響と思う。
⑫2021年2月5日、シティインデックスイレブンスによる変更報告書提出。保有割合が12.91%→13.93%に上昇。
⑬2021年2月5日、西松建設が保有する投資有価証券の一部売却を実施したことによる特別利益の計上と業績予想の修正を発表。
政策保有株式を売却し、特別利益を計上。村上ファンドの影響と思われる。
⑭2021年2月17日、シティインデックスイレブンスによる変更報告書提出。保有割合が13.93%→15.19%に上昇。
⑮2021年2月26日、シティインデックスイレブンスによる変更報告書提出。保有割合が15.19%→16.42%に上昇。
⑯2021年3月10日、シティインデックスイレブンスによる変更報告書提出。保有割合が16.42%→17.55%に上昇。
⑰2021年3月24日、シティインデックスイレブンスによる変更報告書提出。保有割合が17.55%→18.85%に上昇。
⑱2021年3月30日、西松建設が特別利益(投資有価証券売却益)計上額の確定に関するお知らせを開示。
予想以上の利益でした。
⑲2021年3月31日、シティインデックスイレブンスによる変更報告書提出。保有割合が18.85%→19.98%に上昇。
⭐️補足的考察
大量保有報告は初めは野村絢氏の保有が多く、段々とそれにシティインデックスイレブンスが追いつく形で保有を増加させていきましたね。
本件の対話の中心は野村絢氏、福島氏（シティインデックスイレブンスの代表）だったのだと思われます。もちろん村上さんご本人も関わっていると思います。
また以下は2019年11月〜2021年3月末までの西松建設のパフォーマンスです。
ご覧の通り、2021年に入ってから大幅に上昇してますね。中間配当実施を公表したことと、政策保有株式売却による特別利益の計上が寄与したと思われます。こういった中で村上ファンドは、保有比率を11.86%から19.98%に上昇させています。約8%もの上昇です。こう見るとこの時点で、今後行われるTOBによるエグジットを見据えていたのかなと思います。
またこの時点でかなりの利益を取れそうですが、まだまだ買い増しているのは当たり前ですが更なる投資利益の確保を目指せると思ったのでしょうね。
⭐️最後に
皆さん、お付き合いいただきありがとうございましたー‼︎
今回は2019年11月〜2021年3月末までに村上ファンドと西松建設の動きをまとめました。
次回はそれ以降の動きをまとめていきたいと思いますので私のアカウントをフォローしてお待ちいただると幸いです‼︎
それではまたお会いしましょう！