(和訳) $PXD Q2 2022 Transcript カンファレンスコール
スコット・シェフィールド
ありがとう、ニール。おはようございます。スライド3から始めます。パイオニアは、第2四半期に27億ドルのフリー・キャッシュ・フローを創出し、好調な業績を達成しました。さらに今期は、基本配当を40％以上引き上げました。これは、当社の優良資産、豊富な在庫、同業他社をリードするマージン、そして強固なバランスシートに支えられたものです。これは、過去4四半期で3回目の基本配当の増額であり、過去12ヶ月間の基本配当の増額は95％以上となります。この年率4.40ドルの基本配当は、現在の株価でS&P500の平均を上回る利回りを実現しています。この基本配当の増額分を含め、当四半期の基本＋変動配当は、1株当たり8.57ドルとなり、9月中旬に支払われる予定です。
また、私は常々、市場が好機を迎えたときには積極的に自社株買いを行うと申し上げてきました。この方針に基づき、当社は第1四半期末以降、第2四半期中の5億ドルを含む7億5,000万ドルを買い戻し、さらに7月には平均株価2.13ドルで2億5,000万ドルを追加で買い戻しました。昨年第 4 四半期に自社株買いを再開して以来、発行済株式の約 2.5％を消却しています。また、最近発行した「2022年サステナビリティレポート」では、2025年までのフレアリング廃止目標の前倒しや、「石油・ガス・メタン・パートナーシップ2.0」への参加など、ESGイニシアティブに焦点を当てた大きな進展が報告されています。
パイオニアは、環境スチュワードシップに高い優先順位を置いており、目標に向けて前進を続けています。
スライド4枚目、第2四半期もパイオニアの強力な実行力が続き、総生産量はガイダンス範囲の上半分となり、27億ドルの大幅なフリーキャッシュフローの創出を支えています。当社の水平方向のLOEは引き続き低く、強固なバランスシートはこのセクターで最も優れています。
スライド番号5：基本配当金の維持・向上は、当社の資本還元戦略の基盤であると考えています。先ほど申し上げたとおり、私たちは基本配当をさらに強化し、前期比40%以上の大幅増配を実現しました。この大幅な増配は、当社のバランスシートの強さと、商品価格サイクルに左右されないキャッシュ・フローの耐久性に裏打ちされたものです。今回の増額を含め、当社の基本配当金は過去 6 年間で年平均 95％増加しています。この増配は、同期間に減配や休配に追い込まれた同業他社やメジャー企業を大きく上回っています。
6番目のスライドでは、配当による強力な株主キャッシュリターンを補完するために、当社は引き続き機動的に自社株買いを行っており、2021年第4四半期以降12.5億ドル（平均株価2.18ドル）を実行しました。これは、発行済株式総数の約2.5％の削減を意味します。市場機会に積極的に取り組むという当社の方針に基づき、当社は市場の後退期である7月に2億5,000万株を平均株価2.13ドルで追加買い戻ししました。この7月に実施した自己株式の取得に見られるように、当社は今後も10b5プログラムを活用して市場機会をとらえていきます。現在までに、40億米ドルの権限のうち4分の1を活用し、30億米ドルを残しています。
スライド番号7は、低レバレッジ、高い企業収益、低い再投資率に裏打ちされた当社の中核的投資テーゼに引き続きコミットしていることを示しています。これにより、年間最大5%の生産量増加を実現し、多額のフリー・キャッシュ・フローを生み出しています。このフリーキャッシュフローの大部分は、基本配当と変動配当の形で株主に還元され、配当によるキャッシュリターンの合計はフリーキャッシュフローの約80%に相当します。この魅力的なキャッシュ・フローは、機動的な自社株買いと継続的なバランスシートの強化に より、さらに充実したものとなっています。第2四半期の自社株買いを含めると、第2四半期のフリー・キャッシュ・フローの95%以上を還元しており、これは年率換算で約19%の利回りに相当します。
次に、8番目のスライドですが、パイオニアの資本還元のフレームワークは、引き続きクラス最高水準です。前のスライドで説明した資本還元のフレームワークにより、パイオニアは、配当と自社株買いによるフリーキャッシュフローの株主還元の割合で、すべての同業他社をリードすると予測していることがおわかりいただけると思います。
次に、9番目のスライド「サイクルを通じた配当」ですが、パイオニアの優良資産、低ブレークイーブン、規律あるOR成長（最大5%）により、予想税金を含む幅広い商品価格帯で、配当を通じて多額のフリーキャッシュフローを還元することが可能になっています。グラフにあるように、仮に今後5年間の原油価格が1バレルあたり平均60ドルになった場合、パイオニアの株主は現在の株価で約5％の年間利回りを受け取ることになります。この利回りは、S&P500の平均の2.5倍以上である。繰り返しますが、これはWTI60ドル均一の場合です。今後5年間は、需要が増加し、供給はほとんど増加しないため、WTIが100ドル均一になった場合、利回りは12%になり、大幅な上昇となります。
スライド番号10の第3四半期配当は、年率約15%という非常に魅力的な利回りになっています。この利回りは、同業他社、メジャー企業、S&P500の平均利回りを上回っています。
スライド11では、パイオニアの15%の配当利回りは、S&P500の平均を7倍以上上回っていることが示されています。また、同業他社だけでなく、市場全体を見ても、パイオニアの配当利回りはS&P500の全てのセクターを上回り、S&P500のどの企業よりも高い水準を維持しています。2桁の配当利回り、補完的な自社株買い、そして最大5%の原油成長率を考えると、パイオニア株を保有することは説得力があります。
それでは、リチャードに話を移します。
リチャード・ディーリー
スコットさん、皆さん、おはようございます。2022年通年の生産ガイダンスは、日量35万～36万5千バレル、日量62万3千～64万8千BOEで、変更なしです。2022年の資本金は、主にディーゼルエンジンと鉄鋼、そして砂や化学品、人件費などのインフレ圧力を反映して、前回の33億ドルから36億ドルへ、38億ドルへ引き上げました。当社の計画では、130億ドル以上の営業キャッシュフローを生み出す見込みで、年初の105億ドルから増加しました。そのため、中間期と比較して25億ドル増の2億5,000万ドルの資本を投入します。この結果、2022年のフリー・キャッシュ・フローは90億ドル超になると予想しています。
スコットが説明した投資枠組みに基づき、今年の生産量は緩やかに増加し、再投資率は30%未満となる見込みです。また、フリーキャッシュフローの大部分は、配当と機動的な自社株買いによって投資家に還元されます。当社の今年の活動水準は、平均して変化していません。約6基のフラックフリートで22～24基のドリルリグを稼働させる予定です。そのうち、2基はサイマル・フラック・フリートです。この結果、2022 年には約 500 本の井戸が生産される予定です。
スライド13に目を向けると、全社チームの努力と集中力により、引き続き業務効率の改善を実現しています。サイマル・フラックの導入は、サイクルタイムの短縮とコスト削減の両面で大きな成功を収めています。左のグラフが示すように、当社はサイマル・フラックのリーディング・オペレーターとしての地位を確立し、どのオペレーターよりも多くのサイマルウェルを完成させました。
グラフの右側にあるように、サイマル・フラックの導入と継続的な業務改善により、当社の竣工効率は大幅に向上しています。当社は2018年以降、1日あたりの完成ピークを倍増させ、来年早々に第3のサイマル・フラック・フリートを追加して、2023年にさらなる改善を目標としています。
スライド14に目を向けると、パイオニアのクラス最高のキャッシュマージン、高い原油パーセントの実現率と強力な販売手配により、BOEあたりトップクラスの価格実現率を実現していることが強調されています。さらに、効率的な操業、低い本社経費、2%を下回る借入コストなど、パイオニアの低コスト構造が、同業他社をリードするキャッシュ・マージンを生み出し、強力な資本利益率のフレームワークを支えていることがおわかりいただけるでしょう。
スライド15では、当社の比類なき負債と優良な掘削在庫を示すことで、クラス最高のマージンが持続可能であることを明確に示しています。この第三者機関のデータは、ミッドランド盆地における数十年にわたる高品質な在庫が、当社のポジションの耐久性を示しています。右側には、ミッドランド盆地の在庫が、デラウェア盆地のトップクラスの在庫の2倍以上残っていることが示されています。
スライド16に目を移すと、このスライドは前のスライドをよく補完しています。これは、在庫期間と1BOEあたりのフリー・キャッシュ・フローが一致しており、パイオニアが、最も長い在庫と最も高い1BOEあたりのフリー・キャッシュ・フローという有利なポジションにあることを強調しています。この組み合わせにより、パイオニアは、在庫の質と深さを考慮すれば、数十年にわたり、多額のフリーキャッシュフローを株主に分配する能力を備えていることになります。
それでは、ニールさんにお願いします。
ニール・シャー
リッチ、ありがとうございます。スライド17をご覧いただくと、パイオニアの魅力的な価値提案は、このスライドの2つのグラフ、高い企業収益と安価なバリュエーションの組み合わせによって、さらに証明されます。左のグラフは、質の高い資産、資本効率の高い開発、人材、そしてクラス最高のマージンが、高い企業リターンを生み出していることを示しています。実際、パイオニアのROCEは、S&P500の他のセクター（メジャーや幅広いエネルギーセクターも含む）を上回ると予想されています。この強力なリターン・プロファイルと、右のグラフにある当社の割引評価とを組み合わせることで、極めて魅力的で持続性のある投資機会が得られると信じています。
それでは、スコットにバトンタッチします。
スコット・シェフィールド
最後に、スライド番号18のサステナビリティ計画についてですが、先日、2022年のサステナビリティレポートを発行し、パイオニアのESGイニシアティブへの注力と大きな進捗を明らかにしました。この報告書には、このスライドの右側にあるような環境に関する取り組みや目標が詳細に記載されています。前回の決算説明会以降、OGMP2.0への加盟と、数十年の投資経験を持つハシント・エルナンデス氏の取締役への就任を発表しました。これらの行動は、当社のESGに対するコミットメントと注力を示すものであり、業界のリーダーとしてのパイオニアの地位をさらに強化するものであると考えています。
当社の最新のサステナビリティレポートは、当社のウェブサイトでご覧いただけます。また、今年後半には、気候変動リスクに関する最新の報告書を発行する予定です。スライド19は、株主価値を高めるために行っていることをまとめたものです。
それでは、質疑応答に入りたいと思います。ありがとうございました。
質疑応答
オペレーター
どうもありがとうございました。[オペレーターの指示] それでは最初の質問者は レイモンド・ジェームズの ジョン・フリーマンさんです お待たせしました。
ジョン・フリーマン
おはようございます。
スコット・シェフィールド
こんにちは、ジョン、お元気ですか？
ジョン・フリーマン
元気です、ありがとうございます。非常に素晴らしい配当金です。特に、基本配当に焦点を当てたいと思います。1年ほど前、基本＋変動配当の枠組みを最初に導入したとき、基本配当の成長率は数パーセントになるだろうという見通しがありました。しかし、導入後、それを大幅に上回る成果を上げています。例えば、基礎的な資産の再投資率や、中期的な価格設定の変化など、私たちがあまり意識していないようなことでしょうか。基本配当の信頼性に関わるようなことで、今後どのように考えていけばいいのか、少しはわかるようになるでしょうか。
スコット・シェフィールド
素晴らしい質問ですね。先ほど申し上げたように、私たちは基本配当を安定的に成長させることができると考えており、今後も基本配当を増やしていくつもりです。最近の四半期では基本配当を大幅に増やし、今回の40%の増配を含め、過去1年間で95%の増配となりました。過去5年間、同業他社のように基本配当を削減したり、停止したりすることなく、55倍に増配し、基本配当へのコミットメントを示しました。当社は、原油価格が45ドルから50ドルの間で下落した場合のストレステストにおいても、基本配当を増加させる能力を有しています。さらに、生産量の増加に応じた基本配当の増額を継続する予定であることを最後に申し上げておきます。つまり、長期的に年率5%の成長が可能であれば、基本配当も年率5%で増加すると考えています。
ジョン・フリーマン
素晴らしい、ありがとうございます。ありがとう、スコット。続いての質問ですが、前四半期に、砂やディーゼルなどの燃料がすぐに手に入るので、必要なときにスポット（牽引）作業を行うのが非常に簡単だとおっしゃっていましたね。3ヵ月後、このサービス会社は、採掘が限界に達しているという話を続けています。米国の採掘場は、リグ数が増加しても、ここ数カ月は停滞しているような状況です。また、[Indiscernible]について何か最新の考えはありますか? 皆さんのような人がクルーを拾うのは比較的簡単だと思いますか？それとも、もっと逼迫した状況が見え始めているのでしょうか？
リチャード・ディーリー
時間の経過とともに、一般的にタイトになってきていると言えるでしょう。ただ、一部のフラックフリートでは、リグの稼働が少しづつ上がってきているように思います。余力があるかどうかはわかりません。今年末から来年初めにかけては、電動式リグが市場に投入されるでしょうから、圧送の面では助かると思います。そのため、2023年の契約スケジュールを例年より早めることにしました。そのため、すべての作業が進行中です。パイオニアが必要な機器やサービス、資材を手に入れることに何の心配もありませんが、市場が厳しくなっていることは間違いないので、早めに着手しているということです。
ジョン・フリーマン
ありがとうございます。
リチャード・ディーリー
ありがとう、ジョン。
オペレーター
ありがとうございます。ありがとうございました。それではバークレイズから電話しているジェニーン ワイに移ります。どうぞ続けてください
ジェニーン ワイ
こんにちは、皆さん、おはようございます。質問をお受けいただき、ありがとうございます。
スコット・シェフィールド
ハイ、ジェニーン、おはようございます。
ジェニーン ワイ
おはようございます、スコットさん。最初の質問は、タンク電池の拡張についてです。第3四半期にその作業を始めていると思います。また、その作業は特定の地域に集中しているのでしょうか？また、その作業は特定の地域に集中しているのでしょうか？
スコット・シェフィールド
タンク・バッテリーのプログラムは、年初に計画したものと同じです。タイミングも変わっていません。第2四半期に予定していた資本が、さまざまな理由で第3四半期にスライドしていますが、生産に影響を与えるようなことはありません。タンク・バッテリーのサイズはこれまでと同じで、井戸の選定と既存のタンク・バッテリーの容量が余っているところに投入することに重点を置いているだけです。ですから、タンク・バッテリーの方では特に変わったことはなく、年始に計画したとおりに普通に作業が進んでいると言えます。
ジェニーン ワイ
わかりました、ありがとうございます。2つ目の質問ですが、設備投資額についてお伺いします。パイオニアがこのように考えているかどうかはわかりませんが、企業によっては、ある価格見通しに基づいて22年の予算をマーク・トゥ・マーケットにすることがあります。更新された36億ドルから38億ドルの予算は、一定の原油価格に基づいているのでしょうか。また、2022年または2023年の何パーセントが価格に固定されているかについての最新情報はありますか？ありがとうございました。
スコット・シェフィールド
もちろんです、ジェニン。しかし、資本予算の36億ドルから38億ドルの範囲は、ブレント100ドルから120ドルあたりをターゲットにすることが可能で、私たちは一般的にこの範囲に収まると考えています。原油価格の変動で一番大きいのはディーゼルエンジンです。2022年の資本金については、明らかに、年を越せば越すほど、より多くが固定化されます。前四半期では、60%という話をしたと思います。正確な数字はわかりませんが、現在の状況から推測すると、おそらく現時点で70%から80%の範囲にあると思います。2023年には、まだ未完成の製品があります。
2023年については、まだ少し先の話です。2023年については、以前の電話会議でもお話ししたように、一般的には、2023年のインフレ率はおよそ10％上昇すると思われます。まだ早いですが、計画を立てる上では、このくらいの数字がいいと思います。
ジェニーン ワイ
とても参考になりました。ありがとうございました。
スコット・シェフィールド
はい。
オペレーター
どうもありがとうございました。[オペレーターの指示により、ゴールドマン・サックスのニール・ミータから電話です。どうぞよろしくお願いします。
ニール・ミタ
はい、チームの皆さん、おはようございます。2023年についてどのように考えているか、最後のコメントについて補足したいと思います。2023年までの石油市場について、今年に入ってから少し見通しがよくなってきたように思いますが、2023年に向けて成長することに意味があるとお考えですか？
スコット・シェフィールド
ニール、おはようございます。私は、原油価格は今後も上昇基調で推移し、おそらく下降局面よりも上昇局面の方が多いだろうと考えています。需要は回復しています。世界中で、人々はより多く飛行機を利用するようになりました。中国も戻ってくるでしょうし、ご存知のように供給が少ないので、OPEC協定であるOPEC+は今日、明らかにバイデン政権に重要な弾みをつけるために、極小の増産を発表しました。UAEとサウジアラビアにほとんど供給がないのです。そのため、原油価格は今後も上昇を続けるでしょう。私たちの焦点は、原油の生産量が5%増加することです。ですから、もし私たちが不況に陥ったら、それはまた別の問題です。しかし、私たちは長期的に5％の石油生産量に焦点を合わせています。来年は、そのための良い年になるはずです。
ニール・ミタ
そうですか。スコット、ありがとうございます。続いて、自社株買いプログラムについてです。7月に機動的に自社株買いを実施したとのことですが、その枠組みについて教えてください。このプログラムに関するあなたの考えをお聞かせください。このプログラムは、配当金を補完する平準化されたプログラムとして考えるべきでしょうか、それとも弱気を利用して行動するプログラムとして考えるべきでしょうか？ありがとうございました。
スコット・シェフィールド
ここ7カ月、9カ月から10カ月で平均2.5%の上昇を記録しています。2.5%の自社株買いを行いました。その多くは、私が日和見主義と呼んでいるものです。もちろん、株価の動向次第ではありますが。以前から申し上げているように、四半期ごとに少しずつでも買い戻しを続けていきます。そして、株価が下がってきたときに買い増すというのが私たちの方針で、今後もそうしていきます。
ニール・ミタ
スコット、ありがとうございます。
オペレーター
ありがとうございました。次の質問は、Truist SecuritiesのBertrand Donnesさんからです。どうぞよろしくお願いします。
バートランド・ドネス
おはようございます。前回の自己株式取得の件に便乗させていただきます。原油が下落し、株価も下落したわけですが、これはパイオニアの株価の名目的な水準なのでしょうか？それとも、引け際にパイオニアが相対的に有利な立場にあったのでしょうか？それとも、原油に対するあなたの楽観的な見方なのでしょうか？原油が下がればいつでもチャンスになるということですか？
スコット・シェフィールド
そうですね、私たちはこの会社の純資産価値を調べています。市場に出て、私たちのように株式を大量に購入することで、大きなリターンを得たいと考えています。もちろん、市場の動向によって株価がどうなるかはわかりません。ですから、四半期ごとに少しずつ買い戻しを続け、何らかの理由で原油やその他の市場に影響を与えるような大きな下落があれば、これまでと同様にもっと積極的に買い戻す方針です。以上、簡単ではありますが、ご報告させていただきました。
ベルトラン・ドネス
そうですね。それから、もう少し話を変えますが、マーティンとハワードのリターンについて、南部のポジションとJVとではどう違うのか、また、それが今年末から来年にかけてのリグの稼働場所にどう影響するのか、教えてください。
スコット・シェフィールド
リグを稼働させる場所を見ればわかりますが、私たちは水と供給を管理するためにリグを分散させ、いろいろなものを動かしています。しかし、トップクラスの在庫と、先ほどお話した在庫の厚みを考慮すると、当社の収益は盆地全域で一貫しています。その点、当社は15,000カ所以上のTier1エーカー、20年間の在庫を保有しているため、その点では劣ります。そのため、さまざまな場所に目を向けることはありません。この数年、私たちは特定の地域に集中することなく、さまざまな活動を展開しています。私たちは活動を分散させ、その結果、どの地域でも素晴らしいリターンを得ています。
Bertrand Donnes
では、リターンが均一であるために、インフラがより重要であると言ってもよいのでしょうか。
スコット・シェフィールド
そうですね、パイオニアは水のインフラを整備したことが大きな違いだと思います。そのため、シムルフラック船団を一貫して2つ増やし、3つ目のシムルフラック船団を作ることができるのですが、このインフラによって、他の企業が同じ規模でそれを行うことができないかもしれません。
バートランド・ドンネス
ありがとうございました。私は以上です。
オペレーター
ありがとうございました。それではStifelのDerrick Whitfieldさんからお電話をいただいております。どうぞよろしくお願いします。
デリック・ホイットフィールド
ありがとうございます、そしておはようございます。最初の質問ですが、インフレ抑制法について触れたいと思います。この法律は、今週中に採決される可能性があり、メタンガス料金の構成要素のうち、最低税額に焦点が当てられます。パイオニアへの影響について教えてください。
スコット・シェフィールド
メタンガス料金については私が、税金についてはNeilが話しますが、私たちはこの法案を検討しました。メタンガスの排出量を削減し続けるという私たちの目標に基づき、これまでのところ、パイオニアに重大な影響を与えるとは考えていません。排出量削減のために行ってきたことを今後も監視していきますが、生産に伴う排出量原単位の削減は十分に可能であると感じています。今朝、サステナビリティレポートと目標を発表しました。ですから、これまでの分析に基づくと、特に重要なことはないと考えています。
ニール・シャー
デリック、おはようございます、ニールです。リックが申し上げたように、2023年に完全な現金納税者になると予想されるため、実効税率は15%の閾値を超えると思われます。従って、この提案による当社への影響や、現金納税のプロファイルは予想されません。
デリック・ホイットフィールド
素晴らしい。税金の面ではそのように考えていました。しかし、22年下期と2023年の資本予想について考える上で、自助努力の度合いやシミュラック事業、ロングラテラル開発について教えていただけますか。
スコット・シェフィールド
シムルフラックは、1坑当たり20万ドルの節約になると思います。コスト面でのメリットもありますが、1日あたりの掘削量がおよそ50%増えていることも大きな要因です。これは大きなメリットです。先ほど申し上げたように、当社の水インフラはこの作業をサポートしており、来年早々には3基目のフラックスフリートが完成する予定です。さらに、横方向が長いということは、井戸の生産性が高いということでもありますが、1フィートあたりの掘削・仕上げコストを15%削減することができます。現在、約1,000カ所を確認しましたが、今後も取引や小規模な買収を行い、在庫を増やしていく予定です。
デリック・ホイットフィールド
素晴らしい。お時間をいただき、ありがとうございました。
スコット・シェフィールド
ありがとうございます。
オペレーター
ウィットフィールドさん、ありがとうございます。次の質問は、JPMorgan ChaseのArun Jayaramからです。どうぞよろしくお願いします。
アルン・ジャヤラム
はい、おはようございます。スコット、スライド13で、破砕機側での効率化を強調されていますね。パイオニアが今後どのような調達戦略をとっていくのか、お考えをお聞かせください。パイオニアとポンプ社の関係が年末に終了することは周知のとおりです。将来的に電化を進めるのか、それともTier 4 DGBの機器にシフトするのか、今後の破砕機のニーズについて考えを聞かせてください。それについてどうお考えですか？
スコット・シェフィールド
そうですね、アルン。そして本当に、先ほどお話したように、2023年に契約の真っ最中ですが、PUMPとは素晴らしい関係です。彼らは素晴らしい仕事をしてくれました。2023年のプログラムの一部になることは間違いありませんが、100%になるかというと、おそらくそうではないでしょう。また、電気自動車やDGBへの移行については、現在進行中で、電気自動車との契約も視野に入れています。ハイライン・パワーへの移行は、これからだと思います。
しかし、インフラや基盤の整備に時間がかかるでしょう。そのため、おそらく、現在評価中のCNGやLNGに移行していくことになるでしょう。そして、来年後半から2024年の間に、ハイライン・パワーに移行する予定です。しかし、これは間違いなく、私たちが進む道です。その中で、DGBの設備もいくつか導入する予定です。最終的には100%電力にするつもりですが、それはまだ2年先の話です。でも、それはまだ数年先の話です。
Arun Jayaram
とても助かります。ParsleyとDoublePointの資産を完全に統合されたので、坑井の生産性に関していくつか質問がありましたが、Rich、パイオニアのこれまでの坑井生産性を過去のトレンドと比較してどのように評価しているか、教えていただけないでしょうか。この辺で失礼します。
リチャード・ディーリー
はい。油田全体で引き続き油井を完成させています。各ベンチのプロフィールは少しずつ異なりますが、全体として、私たちが生み出す1ビューあたりのフリーキャッシュフローから得られるリターンは非常に大きいものです。ですから、過去1年ほどの生産プロファイルと一致していると言えるでしょう。18年、19年のような高い利益率ではないでしょう。ウルフキャンプAとウルフキャンプBをフルスタックで行っているのは、親子問題を回避し、長期的にフィールドを開発し、NAVを最大化するためのより良い方法だからですが、全体としてはここ数年一貫した結果を得ています。
アルン・ジャヤラム
素晴らしい。リッチ、どうもありがとう。
リチャード・ディーリー
ありがとうございます。
オペレーター
どうもありがとうございました。皆様、本日の質疑応答は以上とさせていただきます。シェフィールドさんに電話を戻して、追加または閉会のご挨拶をいただきたいと思います。ありがとうございました。
スコット・シェフィールド
本日の電話会議にご参加いただき、ありがとうございました。
オペレーター
どうもありがとうございました。皆さん、本日の電話会議を終了します。ご参加ありがとうございました。これにて終了とさせていただきます。良い一日を、さようなら。
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